ラム・リサーチ (LRCX) FY2026：売上高+26%で232億ドル、フリーキャッシュフロー-10%

ラム・リサーチは2026年度を、サイクル最高水準の利益率と数年来で最も低いキャッシュ転換率という、相反する二つの事実をもって締めくくった。売上高は26.0%増の232億3,200万ドルとなり、GAAP基準の売上総利益率は50.5%に達し、同社の近年における年間最高水準を記録した。経営陣は6月四半期の非GAAP売上総利益率52.0%を「20年来最高」と強調した。一方、フリーキャッシュフローは9.7%減の48億8,900万ドルに落ち込んだ。二つの運転資本項目が同時に逆転したためだ。出荷が最終四半期にかけて加速したことで売掛金が19億6,000万ドル膨らみ、繰延利益は11億5,000万ドルの流入から2億8,600万ドルの流出へと転じた。AIが主導する上昇サイクルに乗るウェーハ製造装置（WFE）サプライヤーにとって、今問われるのはブームが本物かどうかではなく、その対価が予定通りに回収されているかどうかである。

特段の注記がない限り、すべての数値はUS GAAPに基づき、2026年6月28日終了の事業年度に係るラム・リサーチの有価証券報告書（Form 10-K）から引用している。四半期および将来見通しに関する数値は、同社が2026年7月29日に公表した決算リリースおよびアーニングスコールによる。