オートデスク (ADSK) FY2027第2四半期：営業利益率29.3%、請求額10%成長、MaintainX買収35.3億ドル

オートデスクの営業利益率は2026年7月31日終了の四半期において29.3%に達し、前年同期の25.2%、2年前の22.8%から上昇した――3つの比較可能な四半期にわたって2年連続で拡大している。これは本物のオペレーティング・レバレッジだ：売上高が16.1%増の20億4,600万ドルとなる一方、すべての営業費用項目は売上高に占める割合で低下した。しかし、同社が10%増の18億5,000万ドルと報告した請求額（ビリングス）は、売上高を6ポイント下回る伸びにとどまり、繰延収益は上半期で4億3,400万ドル減少した――損益計算書が現在認識している現金は、その多くが以前に回収されたものだ。当期純利益の57.2%増は、また別の話である。その約半分は実効税率が31.4%から17.0%に低下したことによるものだからだ。そして四半期末に計上された40億9,800万ドルの現金残高は、実質的に存在しなかった――3日後の2026年8月3日、オートデスクはMaintainXの買収に取得現金控除後で約35億3,000万ドルを支払った。