CVS Health (CVS) 2026年度第2四半期：純利益2.9倍の29.8億ドル — ガイダンス引き上げにも関わらず株価6%下落

CVS Healthは2026年第2四半期に売上高1,061億ドル（+7.3%）、営業利益47.0億ドル（+97.5%）、CVS Health帰属純利益29.8億ドル（+191.8%）を計上し、業績回復を完遂した。希薄化後EPSは0.80ドルから2.31ドルへ2.9倍に急増し、上半期のCVS Health帰属純利益は28.0億ドルから59.2億ドルへ111.5%増加した。この回復は、前年上半期に重くのしかかった9億1,900万ドルの保険料不足準備金（2025年第1四半期：個人医療保険で4億4,800万ドル、第2四半期：グループMedicare Advantageで4億7,100万ドル）の計上がなくなったことと、医療費比率の正常化が組み合わさったことによる。上半期ベースでは、前年のみに計上された2億8,800万ドルのアカウンタブルケア資産損失（3月のMSSP事業売却に伴う2億3,600万ドルの損失を含む）が今期は計上されなかったことも、さらなる追い風となった。

同日に通期ガイダンスを引き上げたにもかかわらず、CVSの株価は発表日に約6%下落した。以下の分析は、このかい離の原因に焦点を当てる。

数値に関する注記：特に断りのない限り、本レポートにおける「純利益」はCVS Health帰属純利益（第2四半期：29億7,900万ドル、上半期：59億2,200万ドル）を指す。キャッシュフロー分析では非支配株主持分を含む連結純利益（第2四半期：29億9,500万ドル、上半期：59億5,200万ドル）を使用しており、そのように表記している。すべての財務数値は、CVS Health CorporationがSECに提出した2026年第2四半期の10-Qを出典としている。調整後EPS、ガイダンス、株価の反応については、2026年8月5日付のCVS Healthの2026年第2四半期決算発表および関連レポートをそれぞれ出典としている。