CVS Health (CVS) 2026財年第二季：淨利潤增長2.9倍至29.8億美元——儘管上調全年業績指引，股價仍下跌6%

CVS Health公佈2026年第二季營收為1,061億美元（+7.3%），營業利潤為47.0億美元（+97.5%），歸屬於CVS Health的淨利潤為29.8億美元（+191.8%），完成業績逆轉。攤薄每股盈餘從0.80美元飆升2.9倍至2.31美元，而上半年歸屬於CVS Health的淨利潤亦大幅躍升111.5%，從28.0億美元增至59.2億美元。此次逆轉的驅動因素，在於去年上半年拖累業績的9.19億美元保費不足準備金於今年不再計提（2025年第一季：個人健康保險4.48億美元；2025年第二季：團體Medicare Advantage計劃4.71億美元），加上醫療成本比率趨於正常化。就上半年整體而言，去年同期僅一次性計提的2.88億美元責任醫療資產損失（包括3月份出售MSSP業務所錄得的2.36億美元損失）今年不再出現，進一步提供了有利的順風因素。

儘管CVS在同日上調了全年業績指引，其股價在發佈日仍下跌約6%。以下分析將聚焦於此一背離現象的根源。

數字說明：除非另有說明，本報告全文中的「淨利潤」均指歸屬於CVS Health的淨利潤（第二季：29.79億美元；上半年：59.22億美元）。現金流量分析採用包含非控制性權益的合併淨利潤（第二季：29.95億美元；上半年：59.52億美元），並已相應標註。所有財務數據均來源於CVS Health Corporation就2026年第二季向SEC提交的10-Q報告。調整後每股盈餘、業績指引及股價反應，另行歸屬於該公司於2026年8月5日發佈的2026年第二季業績報告及相關報導。