直覺外科公司2026年第2季營業利益即使扣除關稅退還款，仍成長25.9%
隨著醫院使用其系統進行更多手術，直覺外科公司2026年第2季的營業利益成長30.7%。扣除關稅退還款後，增幅仍達25.9%，顯示獲利改善不只來自這項利多。獲利增加有助於支持業務擴張，但可用於投資和股票回購的現金，也取決於存貨支出與繳稅時間。
報告基礎：依美國一般公認會計原則編製、未經查核的合併財務報表；這是公司公布業績所採用的會計規則。第2季涵蓋2026年4月至6月；第1個半年涵蓋2026年1月至6月。主要申報文件：10-Q表格，於2026年7月21日提交，申報編號為0001035267-26-000058。資訊截止日：2026年10月1日；其後的競爭動態另行標示。除非另有說明，表格中的美元金額均以百萬美元為單位；M代表百萬，B代表十億。公司：直覺外科公司（NASDAQ: ISRG）。
1. 扣除關稅退還款後，獲利仍有改善
即使扣除本季可明確辨認的關稅退還利益，直覺外科的獲利仍有改善，儘管毛利率的升幅大多來自這筆退還款。營業利益是扣除生產、銷售、行政和研發成本後，尚未計入利息與稅項的獲利。營業利益率則是這項獲利占營收的比例。
下表只扣除先前期間已繳關稅的退還款；當期關稅成本和其他所有已列報費用均予以保留。
| 營業利益比較（百萬美元，利益率除外） | 2025年第2季 | 2026年第2季 |
|---|---|---|
| 列報營業利益 | 743.4 | 971.9 |
| 扣除前期關稅退還款 | 0.0 | 35.9 |
| 扣除退還款後營業利益（計算值） | 743.4 | 936.0 |
| 列報營業利益率（%） | 30.5 | 33.6 |
| 扣除退還款後營業利益率（計算值，%） | 30.5 | 32.4 |
資料來源：2026年第2季10-Q表格，第4頁合併損益表；第2項「貿易與關稅最新情況」及「毛利」。這筆退還款於2026年第2季產生。此處計算的比較數據並非管理層的調整後獲利指標，也不是對經常性獲利的全面估算。
退還款使產品成本減少2,750萬美元，服務成本減少840萬美元。兩者合計占營業利益增加額2億2,850萬美元的15.7%。直覺外科也認列了2,080萬美元的當季關稅成本，這項成本仍保留在比較數據中。將退還款計入獲利，並不能確認公司何時收到現金。
毛利率是銷售收入扣除提供產品與服務的成本後所剩的比例，由66.3%升至67.8%。扣除退還款後，本期毛利率為66.5%，僅較去年同期高約0.2個百分點。其餘營業利益率的改善，大多來自銷售、行政和研發費用占營收的比例下降，由35.8%降至34.2%。直覺外科在這些活動上的支出增加，但營收成長更快，因此每一美元營收留下了更多獲利。
1-1. 從較長期獲利趨勢看，營收成長快於間接費用
營收成長帶動獲利以更快速度增加，因為直覺外科不需要讓每項費用都以相同速度上升。管理層表示，除了關稅退還款，產品毛利率改善也來自物流成本下降，以及更多業務共同分攤固定間接費用。不過，攤銷費用增加抵銷了部分效益；攤銷是將購入無形資產的成本，分攤至其使用年限的費用。
將營業利益率一列與營收一併觀察，可見直覺外科在比較期間內，每一美元營收留下的獲利比例提高了。
| 合併指標（百萬美元，百分比除外） | 2023年第2季 | 2024年第2季 | 2025年第2季 | 2026年第2季 | 3年複合年成長率（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 營收 | 1,755.9 | 2,009.9 | 2,440.0 | 2,892.3 | 18.1 |
| 營業利益 | 463.2 | 567.3 | 743.4 | 971.9 | 28.0 |
| 營業利益率（%） | 26.4 | 28.2 | 30.5 | 33.6 | — |
| 歸屬直覺外科淨利 | 420.8 | 526.9 | 658.4 | 818.1 | 24.8 |
| 歸屬淨利率（%） | 24.0 | 26.2 | 27.0 | 28.3 | — |
資料來源：2026年10-Q表格、2025年10-Q表格及2024年10-Q表格第4頁的合併損益表。複合年成長率是讓期初值成長至期末值所需的固定年度成長率，此處按3個年度間隔計算。這些數據比較的是單季表現，並非全年業績。利益率和成長率均為計算值。歸屬淨利不包括合併合資企業中屬於少數股東的獲利。
銷售、一般及行政費用增加10.1%至6億1,790萬美元，增幅低於營收的18.5%。研發費用增加18.3%至3億7,060萬美元，大致與營收成長同步。研發支出仍作為費用計入列報獲利，並未從分析中排除。管理層指出，人事與基礎設施成本是支出增加的重要原因。
這就是營運槓桿：營收成長快於支撐業務所需的成本，讓獲利成長得更快。本季營業利益成長率約為營收成長率的1.66倍。這個比率描述的是本季情況，不能預測未來營收變動會如何影響獲利。申報文件未完整列出固定成本與變動成本的占比，而關稅退還款也強化了列報數據中的這種關係。
1-2. 稅負增加抵銷了部分營業利益增幅
由於稅負上升，利息及其他收入下降，淨利成長慢於營業利益。歸屬淨利增加24.3%至8億1,810萬美元。利息及其他收入由8,870萬美元降至8,270萬美元，實際稅率則由20.2%升至21.9%。實際稅率是認列的所得稅費用占稅前獲利的比例。
第2季，員工股權獎酬產生的超額稅務利益由3,290萬美元降至1,730萬美元。當已結算或已歸屬的獎酬，其可扣稅金額超過會計費用時，就會產生這類利益。第1個半年的比較更為明顯：實際稅率由8.8%升至17.3%，而這類稅務利益由1億7,830萬美元降至9,060萬美元。因此，第1個半年的歸屬淨利成長20.8%，遠低於營業利益的38.3%增幅。這些與獎酬相關的稅務利益，不應視為穩定的營運優勢。
稀釋每股盈餘由$1.81升至$2.29；這項指標將員工獎酬及其他具稀釋效果工具可能產生的股份計入。按四捨五入前的數據計算，若沿用先前股數，獲利成長為每股盈餘增加約$0.44。稀釋股數減少則另外貢獻$0.04。作為計算分母的加權平均股數由364.1百萬股降至357.3百萬股，反映股票回購、向員工發行股份及潛在股權稀釋的綜合影響。
資料來源：2026年10-Q表格第4頁、附註11至12，以及第2項的營業費用與所得稅內容。
2. 手術量增加支持營收，但設備成長包含汰換需求
直覺外科的成長來自系統使用量增加，不只是交付更多機器。達文西系統用於微創手術；Ion則協助醫師取得肺部組織樣本。兩者在安裝後，都會持續帶來器械及相關服務需求。
有助於理解業務的比較，是將手術量成長、已安裝設備總數與新增交付量放在一起看。已安裝總數計算客戶端的系統數量；交付量則計算本季供應的系統，包括銷售與租賃。交付的系統可能用於汰換現有設備，因此不等於已安裝總數的淨增加量。
| 營運指標 | 2025年第2季 | 2026年第2季 |
|---|---|---|
| 全球達文西手術量年增率（%） | 17 | 15 |
| 6月30日達文西已安裝總數（約數，套） | 10,488 | 11,710 |
| 本季達文西交付量（套） | 395 | 468 |
| 以舊換新或租賃升級交付量（套，見下文） | 83 | 144 |
| 本季Ion交付量（套） | 54 | 55 |
| 器械與配件營收（百萬美元） | 1,474.1 | 1,734.9 |
| 服務營收（百萬美元） | 391.2 | 472.4 |
資料來源：2026年10-Q表格附註5及第2項的手術量與系統交付內容；2025年10-Q表格第2項。2026年申報文件將這部分交付量標示為「以舊換新」；2025年申報文件則將相應的83套描述為「以舊換新或租賃升級」。這部分數量不能用來衡量已安裝總數的淨增加量。手術量成長數據為管理層的概略估計。
器械與配件營收增加17.7%，受惠於手術量增加，以及銷售組合轉向達文西5和單孔系統器械的有利變化。服務營收增加20.8%。直覺外科將24億7,000萬美元、約占季度營收85%的收入歸類為經常性收入，其中包括營業租賃。這項分類反映重複使用與支援服務帶來的收入，並不代表每一美元收入都有合約保證。
達文西系統使用率，以每套系統每年的手術次數衡量，增加約3%。手術量與使用率同步上升，支持醫院正使用新增手術容量的判斷。不過，全球手術量成長率由約17%放緩至15%。美國增幅約為12%，美國以外地區則約為20%。
設備數據的比較包含相當多的汰換活動。達文西總交付量增加73套，其中列報的以舊換新數量增加61套。在考量上述揭露措辭差異後，不屬於這部分的交付量由312套增至324套。這些證據支持設備持續擴充與升級的判斷，但無法確定整體汰換週期目前處於哪個階段。
Ion呈現不同情況：手術量增加約36%，交付量卻幾乎沒有增加。管理層表示，美國客戶愈來愈注重提高現有系統的使用程度。這有助於支持手術器械需求，但也意味著設備出貨量未必會與手術量同步成長。若將Ion與達文西的交付量合併為1項成長指標，就會掩蓋這項差異。
資料來源：2026年10-Q表格第2項「手術量」、系統交付量及器械與配件營收。
3. 現金創造能力改善，回購與擴張則動用了儲備
營業現金流大幅增加，但投資與股票回購仍使可用流動資金減少。營業現金流是經營業務所產生的現金；由於收付款時間與非現金費用的差異，它與會計獲利並不相同。
前3列顯示直接購置不動產與設備後剩餘的現金；其餘各列則說明更廣泛的現金變動。
| 現金指標（百萬美元） | 2025年H1 | 2026年H1 | 變動（百萬美元） |
|---|---|---|---|
| 營業現金流 | 1,297.0 | 1,972.9 | 675.9 |
| 不動產及設備購置（支出列正值） | 271.9 | 215.9 | -56.0 |
| 自由現金流（計算值） | 1,025.1 | 1,757.0 | 731.9 |
| 投資現金流 | 474.2 | -941.1 | -1,415.3 |
| 融資現金流 | -383.6 | -1,641.6 | -1,258.0 |
| 普通股回購現金支出 | 181.0 | 1,443.5 | 1,262.5 |
| 收購（扣除取得現金）、智慧財產及其他投資支出 | 1.2 | 528.2 | 527.0 |
| 期末現金、約當現金及受限制現金 | 3,446.5 | 2,805.7 | -640.8 |
來源：2026年10-Q報告，合併現金流量表，第5頁。自由現金流等於營業現金流減去不動產及設備購置支出。投資現金流已包含這些購置支出，因此不能將各列全部相加。收購一列合併了多項投資活動，並非該收購案的單獨買價。期末現金比較的是2026年6月與2025年6月，並非2026年H1期間的變動。該列包含受限制現金，但這部分不能自由用於一般支出。
3-1. 納稅時點有助解釋現金流與獲利比率上升
營業現金流相對於獲利有所上升，但在兩者的調節過程中，非現金調整項目占了重要部分。營業現金流除以合併淨利的比率，從2024年H1的0.82，升至2025年H1的0.95，再升至2026年H1的1.20。換言之，最近一期每一美元的帳面獲利，約產生$1.20的營業現金流。
計算所用的營業現金流依序為8億8,590萬美元、12億9,700萬美元及19億7,290萬美元，對應的淨利為10億7,890萬美元、13億6,790萬美元及16億4,920萬美元。比率突破1.0，本身並不足以證明獲利變得更可靠。
遞延所得稅調整由負2,940萬美元轉為正3億7,030萬美元。這項調整用來調節計入獲利的所得稅費用，與實際付稅時點不同所造成的差異。這3億9,970萬美元的變動是現金流調節的重要部分，但本身不是收到的現金，也不是單獨衡量出的節稅金額。
同時，預付款項及其他營業資產占用了1億7,900萬美元。管理層指出，這項變動主要與預繳稅款有關：先前在稅務上列為資產的研發成本，現可加速扣除，因此形成預繳稅款。管理層預期，這些預繳款將減少未來實際繳納的稅款。遞延所得稅調整與預繳稅款變動，不應被視為2筆各自獨立的額外現金收益。
存貨占用了5億1,460萬美元，薪酬負債變動則占用了2億2,970萬美元，後者主要來自支付前一年度的獎勵金。折舊及處分損失加回了3億7,120萬美元，現金流量表也加回了4億1,940萬美元的股份薪酬。這些調整排除了已減少獲利、卻未在當期耗用同額現金的費用。這些項目加上營業資產及負債的變動，說明為何不能直接從獲利成長率推算現金產生能力。
來源：2026年10-Q報告，第5頁及第2項「營業活動」；2024年H1資料取自2025年10-Q報告，第5頁。
3-2. 租賃投資不只反映在資本支出一列
2億1,590萬美元的不動產購置項目，未涵蓋投入設備的全部資源。直覺外科也將4億1,930萬美元的設備從存貨轉入不動產及設備，其中包括供客戶營業租賃使用的系統。轉列本身不涉及現金。生產這些存貨所用的現金，在支付時影響營業現金流，不一定與轉列發生在同一期。
因此，不應再次從自由現金流扣除這筆轉列金額。直接資本支出占H1營收的3.8%，但單看這個比率，無法完整反映租賃業務所需的資產。管理層表示，公司投資基礎設施以擴大業務規模，並投入存貨以支援租賃及維持供應不中斷。申報文件未分別揭露維持現有產能與擴充產能的支出。
向客戶提供租賃可減輕醫院前期購置的負擔，並有助推廣使用。不過，這也意味著直覺外科必須先為系統提供資金，營收則隨時間陸續入帳。按使用量收費的安排，讓公司承擔使用率偏低及提前取消的風險。因此，手術量成長對營收及設備成本回收都很重要。
來源：2026年10-Q報告，第5頁及第2項，系統租賃與資本支出。
3-3. 回購減少股數，但耗用了大部分剩餘營業現金
回購並註銷股份，會提高其餘股東每股所代表的持股比例，也可能提高每股盈餘。員工股份獎勵則會增加股數，產生相反效果。因此，評估回購效益時，必須同時考慮股權稀釋與投入的現金。
直覺外科在H1支付了14億4,000萬美元用於回購，占計算所得自由現金流的82.2%。公司入帳的回購金額為15億1,000萬美元，並註銷約3.2百萬股；現金交割與權益入帳的時點不同。截至6月30日，仍有6,350萬美元的回購款已列為應付款但尚未支付，這是已支付金額以外的現金支付義務。
計入向員工發行及代扣的股份後，流通在外股數從355.1百萬股降至353.9百萬股，淨減少1.2百萬股，少於回購股數。截至6月30日，剩餘的47億美元回購授權額度允許公司繼續回購，但授權本身不構成付款義務。
自由現金流足以支付回購款，但加上收購及相關投資支出後，便出現資金缺口。
| 部分現金用途及支應情況（百萬美元） | 2026年H1 |
|---|---|
| 自由現金流（計算值） | 1,757.0 |
| 普通股回購現金支出 | 1,443.5 |
| 收購（扣除取得現金）、智慧財產及其他投資支出 | 528.2 |
| 上述支出後剩餘現金（計算值） | -214.7 |
來源：2026年10-Q報告，第5頁。最後一列是自由現金流減去這2項現金支出，並非現金總變動，也未包含其他投資及融資變動。收購一列是合併列示的現金流項目，並非收購案的單獨買價。上述實付現金數字不包含尚未支付的回購款。
自由現金流比回購現金支出多出3億1,350萬美元，餘額不足以支付收購相關支出。員工計畫帶來1億8,740萬美元的現金收入，但為員工股份結算而支付的稅款達3億6,540萬美元，超過了這筆收入。當期融資活動表未列示普通股現金股利。
以直覺外科的流動資金而言，這些選擇仍在可負擔範圍內，但回購與業務投資確實競相使用現金。若要再次採取同樣的支出組合，公司必須持續產生現金，或進一步動用儲備。來源：2026年10-Q報告，第5及19頁、附註9及第2項的流動資金說明。
4. 擴張增加資產與成本，財務儲備仍充裕
儘管現金流出，直覺外科仍保有充裕的財務實力。截至6月30日，現金加上短期及長期投資合計86億3,000萬美元，低於年底的90億3,000萬美元。資產負債表未單獨列示銀行借款或債券餘額。
以下資產變動顯示，在流動資金減少的同時，資源累積到了哪些項目。
| 合併資產負債表項目（百萬美元） | 2025年12月31日 | 2026年6月30日 | 變動（%） |
|---|---|---|---|
| 現金及約當現金 | 3,368.0 | 2,760.4 | -18.0 |
| 應收帳款淨額 | 1,527.3 | 1,673.2 | 9.6 |
| 存貨 | 1,840.0 | 2,028.7 | 10.3 |
| 不動產及設備淨額 | 5,342.4 | 5,551.5 | 3.9 |
| 無形及其他資產淨額 | 848.7 | 1,140.1 | 34.3 |
| 商譽 | 370.3 | 580.6 | 56.8 |
| 資產總額 | 20,458.7 | 20,876.6 | 2.0 |
| 負債總額 | 2,517.0 | 2,578.9 | 2.5 |
| 權益總額（含非控制權益） | 17,941.7 | 18,297.7 | 2.0 |
來源：2026年10-Q報告，合併資產負債表，第3頁。「無形及其他資產」是報表中的合併項目，並非單獨的無形資產餘額。百分比變動為計算所得。
4-1. 歐洲收購案增加資產，也帶來持續攤銷
直接銷售讓直覺外科更能掌握客戶服務、培訓及產品部署，同時也必須自行承擔銷售基礎設施與整合成本。直覺外科於2026年3月1日完成收購服務義大利、西班牙、葡萄牙及相關地區的達文西與Ion經銷業務。
初步收購價款分配包括9,180萬美元的應收帳款、6,050萬美元的不動產及設備，以及2億1,800萬美元的商譽。商譽是收購價值超出可單獨辨認淨資產的部分。已辨認的收購無形資產合計2億1,940萬美元，主要是客戶關係。這些資產的攤銷，會將收購成本分期計入未來損益。
收購取得的應收帳款，是資產負債表上應收帳款增加的原因之一，但這筆交易也結清了3,260萬美元的既有應收帳款。因此，不能用收購取得的餘額完整解釋這項變動，也不能以此證明向客戶收款的速度變慢。同樣地，存貨轉列為出租設備，有助解釋為何存貨餘額的增幅小於其占用的營業現金。在將這些變動視為日常業務活動的變化前，必須先考慮收購會計處理及資產轉列的影響。
直覺外科預期，2026年餘下期間的攤銷與折舊費用將增加。折舊是將設備、建築物等實體資產的成本，按其使用年限分期認列。即使銷售持續增加，這些費用仍會形成持續的成本負擔。管理層表示，就揭露要求而言，該收購業務的單獨營收及獲利並不重大，因此現有資料不足以量化收購回報。
來源：2026年10-Q報告，附註7及第2項；3月2日收購公告。
4-2. 股份交易減少保留盈餘，權益仍然成長
保留盈餘是留在權益帳戶中的累積獲利。其下降反映的是股份交易造成的扣減，而非業務虧損。保留盈餘從70億1,180萬美元降至68億3,720萬美元。H1歸屬母公司的淨利增加了16億3,960萬美元，而股份註銷及員工代扣稅款則分別扣減14億5,950萬美元與3億5,470萬美元。
普通股與額外實收資本是記錄股份發行及相關資本的權益科目，兩者合計金額由 107億6,890萬美元 增至 113億2,540萬美元，員工計畫與股份薪酬是推動因素。累計其他綜合收益由 4,330萬美元 降至 580萬美元，反映未計入淨利的估值與外幣換算變動。權益總額仍增加 3億5,600萬美元。資產總額等於負債 25億7,890萬美元 加上權益 182億9,770萬美元。
負債主要來自日常營運。應付帳款由 2億5,510萬美元 增至 2億7,720萬美元，遞延收入總額則由 5億9,810萬美元 增至 6億6,200萬美元。遞延收入是直覺外科在完成相關服務或交付前，已向客戶開帳單的款項；其中 2,000萬美元 隨收購而來。遞延收入增加並不代表客戶合約期限變長。
中期報告未單獨列出直覺外科自身承租房地產或設備所產生的資產與義務金額。這些項目不應與公司持有並出租給醫院的設備混淆。後者帶來客戶收入，並列入營運資產。
資料來源：2026 年 10-Q 報告，第 3 頁及附註 4–6 與 9。
4-3. 競爭已涵蓋重要手術類別
新競爭出現後，培訓、可靠性及醫院的成本效益，對維持成長更為重要。報告期結束後，嬌生於 7月 22 日宣布 OTTAVA 在美國獲准使用。獲准進行的手術包括膽囊切除術與闌尾切除術，與支撐直覺外科美國業務成長的手術類別重疊。嬌生表示，初期將向部分選定的美國客戶推出。嬌生公告，2026年7月22日。
這意味著未來醫院採購將面臨實質競爭，但尚不能證明直覺外科已流失手術量或收入。初期向選定客戶推出，也不同於立即大規模部署。實際考驗在於，醫院有了其他選擇後，直覺外科能否維持設備使用率與器械收入。擴大直接銷售網路及持續投入研發，有助於客戶服務與產品開發，但能帶來多少競爭效益，仍有待驗證。
4-4. 關稅退稅5月不再出現，潛在訴訟損失仍未量化
不應假設退稅能永久支撐利潤率。直覺外科表示，在墨西哥製造的大部分器械符合相關貿易豁免條件，因此當地的關稅風險有限。其他進口商品及供應商成本仍受關稅影響。若季度收入維持不變，單是扣除 3,590萬美元 的退稅收益，在未計入其他變動前，就會使營業利益率下降約 1.2 個百分點。
訴訟風險也可能影響業務。附註 8 指出，產品責任相關損失存在超過已入帳金額的合理可能性，但未提供可估計的範圍。器械維修與更換也涉及反壟斷訴訟。根據申報文件披露，合併集體訴訟已排定於 2027年9月14日 開庭審理。
訴訟紀錄也包括對直覺外科有利的裁決。法院於 2025 年 1月 就 Surgical Instrument Service Company 提出的反壟斷訴求，判直覺外科勝訴，並於 2025 年 11月 駁回 Restore Robotics Repairs 的案件。兩名原告均提出上訴；根據申報文件記載，這些上訴當時仍未有結果。
這些裁決有助於平衡僅根據待決訴訟作出的評估，但並未消除風險。案件涉及潛在付款責任，也涉及器械與維修相關的業務做法。無法估計損失，不代表風險為零；現有披露也不足以支持對獲利作出具體金額的調整。
資料來源：2026 年 10-Q 報告，附註 8，第 16–18 頁，以及第 2 項的關稅討論；訴訟狀態以該申報文件所載為準。
5. 持續用於手術，比再次獲得退稅更重要
即使扣除關稅退稅，手術量成長與間接費用增速放緩，仍支撐直覺外科更強的營運表現。這項業務的成長取決於醫療科技的採用，也受醫院設備預算影響。多年的獲利紀錄支持業務擴張，但近期手術量增速放緩，意味著不宜假設成長將加快。
核心營運挑戰是，在折舊、收購相關攤銷及競爭增加之際，維持獲利成長。扣除退稅後，營業利益率仍有 32.4%，高於一年前的 30.5%。能否維持這項改善，取決於器械的持續銷售，以及已安裝系統能否有效投入使用。未來若使用率下降，或器械收入增速放緩，對這項評估的削弱，會比單一季度的設備裝機量更直接。
資金能力仍然充裕，但現金如何分配同樣值得關注。上半年度（H1）自由現金流足以支付股份回購，卻不足以同時支付回購及收購相關的投資現金流出。繳稅時點也是淨利與營運現金流差異的重要原因。公司在財務上有能力支持持續擴張；但若持續在收購的同時進行大額回購，除非產生更多現金，否則將消耗更多儲備。
若使用率持平或上升、沒有同等退稅仍能維持穩健的利潤率，以及存貨與稅款變動趨穩後仍能產生現金，將是業務進一步改善最明確的證據。相反，若競爭導致銷售費用增加，或手術的成本效益轉弱，擴張帶來的獲利增益就會縮小。現有證據支持這是一項持續成長且有獲利的業務，能以營運現金及現有儲備支應投資。營運改善的來源不只有關稅退稅，但不應假設退稅對本季利潤率的貢獻會再次出現。
計算說明：編輯部計算的百分比變動採用申報文件披露的金額，只在最後一步四捨五入；文件本身的百分比變動可能採用精確度更高的原始數據。利潤率以所列獲利指標除以合併收入計算。單獨評估退稅影響時，營業利益與毛利均扣除 3,590萬美元，未估算對淨利的稅務影響。拆解每股盈餘變動時，先將稀釋後股數固定在 364.1 百萬股，以計算獲利變動的貢獻，再將分母改為 357.3 百萬股。現金流相對獲利的比率，採用包含非控制權益的合併淨利，與現金流量表一致。計算未假設未來獲利、現金稅款節省或收購回報。
本分析依據向美國證券交易委員會提交的申報文件，僅供參考，不構成投資建議。資料來源：SEC 10-Q 表格，提交日期為 2026年7月21日。