HCA Healthcare (HCA) 2026年第二季：營收202億美元成長8.7%，但第二季營業現金流驟降44% — 佛羅里達州DPP一次性收益及EPTC到期引發全年業績指引下調

美國最大營利醫院集團HCA Healthcare於2026年第二季錄得營收202.30億美元（較去年同期+8.7%），歸屬母公司淨利潤16.99億美元（+2.8%，稀釋每股盈餘$7.62）。調整後EBITDA為40.27億美元，僅增長+4.6%（依公司業績新聞稿）。然而，表面成長背後隱藏著佛羅里達州定向支付(DPP)計畫的一次性收入認列與加強保費稅收抵免(EPTC)到期導致無保險住院人數急增23.3%兩股相對力量正激烈碰撞。營業活動現金流第二季由42.10億美元驟降至23.35億美元，急降44.5%（上半年累計則由58.61億→43.49億，-25.8%），應收帳款在6個月內增加14.14億美元，回收風險上升。

最重要的是，公司隨本次業績發布同步下調2026年全年業績指引 — 淨利潤64.95～70.35億美元 → 63.00～67.00億美元，調整後EBITDA 155.5～164.5億美元 → 154.0～161.0億美元，稀釋每股盈餘$29.10～31.50 → $28.70～30.50。本季真正的故事，不在損益表，而在現金流量表與資產負債表，以及被調降的全年預期。