開拓重工 (CAT) 2026年第二季：每股盈餘+68%，營業利益率達20.9%

開拓重工營業利益大幅躍升50%，大部分屬於實質改善，但並非全部如此。公司在收入207億4,300萬美元的基礎上實現營業利益42億9,500萬美元，營業利益率20.9%不僅超越2024財年20.2%的全年高峰，亦遠高於過去十年年均14.5%的水準。然而，此數字中包含一筆3億9,200萬美元的關稅退款，該退款於2026年2月美國最高法院裁定IEEPA關稅違憲後，以銷貨成本減項方式入帳——剔除此項後，利益率為19.0%，仍屬強勁表現，但性質截然不同。對於一個在2016年年度營業利益率曾觸底至3.0%的機械週期而言，當前的問題已不在於復甦是否真實，而在於還有多少上行空間。