アナログ・デバイセズ(ADI) FY26第2四半期：売上高37%増で過去最大・GAAP EPS 111%急増、しかし株価は下落した

数値の基準：別途表記がないすべての数値は、ADIがSECに提出した2026会計年度第2四半期の四半期報告書(Form 10-Q、基準日2026-05-02)の原文。ウォン換算は1ドル=1,490ウォン(2026年5月のウォン/ドル平均近似値)適用であり、為替レートの変動により異なる。市場の反応・ガイダンス・調整(non-GAAP)指標は、会社のプレスリリースおよび決算発表(2026-05-20)基準で別途表記した。

アナログ・デバイセズ(NASDAQ: ADI)が会計年度2026年第2四半期(2026-02-01~2026-05-02)の売上高36億2,347万ドル(約5兆4,000億ウォン)、純利益11億7,635万ドル(約1兆7,528億ウォン)を記録し、前年同期比それぞれ+37.2%、+106.5%増加した。GAAP希薄化EPSは$1.14→$2.40と111%急増し、GAAP売上総利益率は61.0%→67.3%へ630bp拡大した。会社はプレスリリースのタイトルで今四半期を"Record"と表記しており、売上高36.2億ドルは四半期ベースで過去最大だ。コミュニケーション(AIデータセンター)+79%、産業(テスト機器・防衛産業)+56%の成長が回復を牽引した。

ただし、記事の冒頭に並べて置くべき事実がもう一つある。 ADIはコンセンサスを上回ったにもかかわらず(調整EPS $3.09 vs 市場予想 $2.90、売上高 $3.62B vs 予想 $3.51B)、決算発表直後に株価は5~7%台下落した。 原因は第3四半期ガイダンスだ。会社が提示したQ3売上高ガイダンスは約$3.63Bで第2四半期と事実上同じ(QoQ成長の停滞)であり、GAAP EPSは$2.45~$2.75の範囲だ。つまり損益計算書上の回復は本物だが、市場はすでにその回復を株価に織り込み済みで「次四半期の傾き」を見ている。 このレポートはその乖離を中心に読まなければならない。