特斯拉 (TSLA) FY2026第二季：營收勁升26%至$28.2B，AI投資浪潮下營業利益大幅崩跌

摘要：特斯拉FY2026第二季營收超越預期，總營收年增26%至$28.24 billion，背後動力來自車輛交付量25%的強勁成長，以及服務營收高達50%的爆發式增長——然而亮眼的數字卻掩蓋了營業獲利的急劇惡化。營業利益重挫57%，僅餘$398 million，原因在於研發費用及銷售、一般與管理費用各自上漲約45%至49%，主要受龐大AI投資及全新執行長績效獎酬計畫所驅動。本季公司汽車毛利率收窄30個基點至16.9%，而$1.0 billion的非現金SpaceX股權收益及有利的加州稅務裁定，則支撐淨利達到$1.11 billion。特斯拉以$43.5 billion的整體流動性（現金加短期投資）結束本季，並預計2026全年資本支出「超過$25 billion」——幾乎是2025年支出的兩倍——顯示其從汽車製造商轉型為AI與機器人平台的進程正在加速，代價則是短期利潤的壓縮。