福特 (F) 2026年第二季：BlueOval SK退出帶來36億美元費用，致淨虧損13.3億美元

本分析基於福特汽車公司就截至2026年6月30日的季度期間向美國證券交易委員會提交的10-Q表格，於2026年7月29日提交（登記號0000037996-26-000156）。除另有說明外，所有數字均為合併數字，並依據美國通用會計準則（US GAAP）列報。

福特公布第二季度歸屬於福特的淨虧損為13.27億美元，但這一虧損幾乎無法反映核心業務的實際運營情況。虧損的每一分錢——甚至更多——均源於拆解BlueOval SK的成本。BlueOval SK是福特與韓國SK On共同建立的電動車電池合資企業，本季度產生了36億美元的費用（附註12及16）。剔除這一因素後，整體營運圖景是三年來最強勁的：上半年營業收益增逾兩倍，從8.30億美元升至29.67億美元，上半年3.2%的營業利潤率現已高於福特在2023及2024財年（2025財年崩潰之前）的全年利潤率。本次申報文件的核心矛盾在於：福特在其燃油車與商用車業務全面發力之際，選擇以高昂代價退出電動車承諾——並以此為代價，將汽車業務的淨現金部位轉為淨負債。