존슨콘트롤즈, 늘어난 수주잔고에 대응해 공장 투자 예산 확대
존슨콘트롤즈 인터내셔널은 냉방 장비, 건물 제어 설비, 화재·보안 시스템과 이를 유지하는 서비스를 판매한다. 2026년 9월 30일에 끝난 회계연도에는 상업용 냉방 수요가 강해지면서 계속 운영하는 사업의 이익과 현금 창출이 크게 늘었다. 경영진은 230억 달러의 수주잔고를 납품하기 위해 2027 회계연도에 약 9억 달러를 설비에 투자할 계획이다. 이는 최근 연간 투자액의 거의 두 배다. 앞으로는 공장과 설치 인력이 납품 일정을 맞추고, 고객 대금도 제때 들어오는지가 사업의 관건이다.
조사 기준일: 뉴욕 날짜로 2026년 11월 13일. 재무 실적은 2026 회계연도까지 다루며, 검토한 최신 공시의 날짜는 2026년 11월 12일이다.
출처: 존슨콘트롤즈 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 1, 3~5쪽; 항목 7, 36~38쪽.
1. 계속 운영하는 사업은 전체 순이익보다 훨씬 크게 개선됐다
전체 순이익은 줄었지만, 존슨콘트롤즈가 계속 운영하는 사업에서 벌어들인 이익은 늘었다. 두 흐름이 엇갈린 이유는 2025년 7월에 주거용 및 소규모 상업용 냉난방 사업을 매각했기 때문이다. 전년 실적에는 이 사업의 이익과 매각 이익이 포함됐다. 이 금액들은 2026 회계연도 실적에서 대부분 사라졌다.
존슨콘트롤즈에 귀속되는 계속사업 이익은 67.3% 증가한 28억 8,000만 달러였다. 반면 회사에 귀속되는 전체 이익은 13.3% 감소한 28억 5,300만 달러였다. 중단사업 실적이 15억 7,000만 달러 이익에서 2,700만 달러 손실로 바뀌었기 때문이다. 3개 연도 모두에서 계속 운영한 사업끼리 비교하면 사업 성과가 어떻게 나아졌는지 더 분명하게 보인다.
| 연결 실적, 백만 달러·비율 및 주당 금액 제외 | 2024 회계연도 | 2025 회계연도 | 2026 회계연도 |
|---|---|---|---|
| 계속사업 매출 | 22,952 | 23,596 | 25,666 |
| 매출총이익 | 8,077 | 8,592 | 9,515 |
| 매출총이익률, 계산치 | 35.2% | 36.4% | 37.1% |
| 영업이익, 공시 수치로 계산 | 1,906 | 2,282 | 3,694 |
| 영업이익률, 계산치 | 8.3% | 9.7% | 14.4% |
| 존슨콘트롤즈 귀속 계속사업 이익 | 1,407 | 1,721 | 2,880 |
| 존슨콘트롤즈 귀속 전체 이익 | 1,705 | 3,291 | 2,853 |
| 계속사업 희석 주당순이익, 달러 | 2.08 | 2.63 | 4.72 |
작성 기준: 계속사업 항목은 2026 회계연도 공시에 제시된 동일한 기준으로 3개 연도를 비교했다. 계산한 영업이익은 매출총이익에서 판매비와 일반관리비, 구조조정 및 손상 비용을 뺀 값이다. 금융 비용과 회사가 지배하지 않는 투자처의 손익은 제외한다. 영업이익률은 매출에서 영업이익으로 남은 비율이다. 희석 주당순이익은 직원 보상으로 발행될 수 있는 주식까지 포함한 평균 주식 수로 이익을 나눈 값이다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 연결 손익계산서, 49쪽; 주석 2, 63~64쪽. 계산에는 위에 표시한 공시 수치를 사용했다.
매출 증가율은 2025 회계연도의 2.8%에서 2026 회계연도의 8.8%로 높아졌다. 경영진의 매출 증감 내역에 따르면 최근 증가분 중 19억 8,800만 달러는 기존 사업의 성장에서 나왔다. 이 수치는 환율 변동과 사업 인수·매각의 영향을 제외한다. 환산 환율 효과는 매출을 2억 1,500만 달러 늘렸고, 인수와 매각은 합쳐서 1억 3,300만 달러 줄였다. 따라서 성장의 주된 원천은 기존 사업이었다. 특히 데이터센터를 포함한 상업·산업용 건물의 대형 냉난방 시스템인 응용 냉난방 장비가 성장에 기여했다.
서비스도 크게 기여했다. 서비스 매출은 6.6% 증가한 79억 6,500만 달러였고, 공시된 서비스 매출원가는 소폭 줄었다. 그 결과 서비스 매출총이익은 5억 달러 늘어 회사 전체 매출총이익 증가분 9억 2,300만 달러의 절반을 조금 넘게 차지했다. 서비스 매출총이익률은 40.3%에서 44.1%로 올랐다. 존슨콘트롤즈는 서비스 제공에 배분된 비용을 빼고 서비스 매출 100달러마다 약 44달러를 남겼다. 이는 본사 공통 비용, 금융 비용, 세금을 빼기 전 금액이다.
장비 부문은 이 지표가 나빠졌다. 제품·시스템 매출은 9.8% 늘었지만 매출원가는 더 빠르게 늘어 매출총이익률이 34.6%에서 33.9%로 낮아졌다. 경영진은 회사 전체의 매출총이익 개선이 매출 증가, 생산성 향상, 늘어난 매출에 따른 운영비 부담 완화에서 나왔다고 설명한다. 공시는 이 효과를 서비스 생산성, 가격, 사업 구성의 변화별로 정확히 나누지 않는다. 따라서 서비스 사업이 이익 개선에 기여한 비중은 매출에서 차지하는 비중보다 컸다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 7, 31~32쪽; 연결 손익계산서, 49쪽; 주석 3, 65쪽.
공시된 이익에는 일반적인 매출 성장 이외의 항목도 도움이 됐다. 소방용 포말 관련 청구에 대한 세전 보험금 회수액은 3,900만 달러에서 1억 4,900만 달러로 늘었다. ADT 멕시코 사업 매각에서는 7,000만 달러의 세전 이익이 발생했다. 구조조정 및 손상 비용은 5억 4,600만 달러에서 3억 1,100만 달러로 줄었지만 여전히 상당한 비용이었다.
경영진이 제시한 조정 계속사업 이익은 28.1% 늘어 공시된 증가율 67.3%보다 상승 폭이 작았다. 계산 주석의 조정 내역은 이익을 늘린 항목과 비용을 모두 관련 세금 효과와 함께 제외한다. 이 수치로도 상당한 개선을 확인할 수 있다. 다만 사업을 바꾸는 데 계속 쓰는 돈은 실제 비용으로 남는다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 7, 32~36쪽; 주석 2 및 19. 2026년 10월 27일 실적 발표, 각주 2 및 6, 연간 조정 내역, 8~9쪽 및 14쪽.
2. 미주가 성장의 대부분을 이끌며 납품 과제도 대부분 안고 있다
미주는 연간 매출 증가분의 약 사분의 3을 창출했고, 수주잔고도 대부분 보유하고 있다. 이 지역에 주문한 제품과 서비스를 제대로 납품하는지가 회사의 다음 회계연도 실적에 가장 큰 영향을 미친다.
미주 매출은 15억 6,700만 달러 늘었다. 데이터센터용을 포함한 응용 냉난방 장비가 증가를 이끌었다. 매출이 늘면서 운영비 부담이 완화돼 이 지역의 이익은 매출보다 더 빠르게 증가했다. 아시아태평양도 장비 판매량 증가와 생산성 향상의 혜택을 봤다. 유럽·중동·아프리카의 성장 속도는 더 느렸다. 경영진에 따르면 중동의 분쟁이 성장을 제한했지만, 생산성 향상과 유리한 가격 책정이 이익을 개선했다.
| 지역별 실적, 백만 달러·이익률 제외 | 2025 회계연도 매출 | 2026 회계연도 매출 | 2025 회계연도 지역 이익률 | 2026 회계연도 지역 이익률 |
|---|---|---|---|---|
| 미주 | 15,831 | 17,398 | 16.0% | 17.7% |
| 유럽·중동·아프리카 | 4,968 | 5,119 | 11.7% | 13.7% |
| 아시아태평양 | 2,797 | 3,149 | 16.5% | 18.7% |
작성 기준: 지역별 EBIT는 이자와 세금을 빼기 전 각 지역의 이익으로, 경영진이 지역 성과를 판단할 때 쓰는 지표다. 금융 비용, 세금, 본사 공통 비용과 구조조정 비용·사업 매각 이익 같은 특정 항목은 제외한다. 반면 인수한 기술과 그 밖의 무형자산 값을 여러 해에 걸쳐 비용으로 처리하는 상각비는 포함한다. 표의 이익률은 공시된 지역별 EBIT를 해당 지역 매출로 나눠 계산했다. 회사 전체의 영업이익률과는 다르다. 지역별 이익에서 회사 전체의 세전 이익으로 이어지는 조정 내역은 계산 주석에 있다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 7, 34~36쪽; 주석 17, 91~93쪽.
9월 말 미주의 수주잔고는 178억 달러였다. 유럽·중동·아프리카는 31억 달러, 아시아태평양은 21억 달러였다. 전체 수주잔고는 환율 변동과 인수·매각의 영향을 제외하고 43% 늘었다. 수주잔고는 회사의 정의에 따라 계약했지만 아직 납품하지 않은 일을 뜻한다. 이미 벌어들인 매출이 아니라 앞으로의 사업 규모를 가늠하는 지표다.
연간 공시의 수주액은 297억 달러로, 회사가 제시한 환율 및 거래 영향을 조정한 기준에서 35% 늘었다. 다만 실적 발표에 따르면 2026 회계연도 이전의 수주액에는 일부 장비만 공급하는 사업이 빠져 있었고, 수주잔고는 새 기준으로 다시 작성됐다. 따라서 수주 증가율에는 집계 기준의 변화가 섞여 있다. 다시 작성한 수주잔고끼리 비교하는 편이 납품을 기다리는 일감이 얼마나 늘었는지 더 잘 보여준다.
회계상 남은 계약 업무를 나타내는 지표는 수주잔고보다 포함 범위가 넓은 부분도, 좁은 부분도 있다. 존슨콘트롤즈의 미이행 계약 의무는 293억 달러이며, 회사는 그중 약 73%를 향후 2년 동안 매출로 인식할 것으로 예상한다. 이 지표에는 일부 장기 서비스 계약의 전체 기간이 포함되지만, 일부 단기 계약과 상당한 위약금 없이 취소할 수 있는 계약은 제외된다. 이 2개 지표를 더하거나 다음 회계연도 매출로 간주해서는 안 된다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 7, 36쪽; 주석 3, 65쪽. 10월 27 실적 발표, 수주액 정의 변경에 관한 ‘4회계분기 지역별 실적’, 1~2쪽.
늘어난 주문에는 고객의 자금 조달과 관련한 위험도 따른다. 공시에 따르면 데이터센터가 매출과 수주잔고에서 차지하는 비중이 커지고 있다. 일부 개발사는 운영 이력이 짧거나 개별 사업의 자금 조달에 의존한다. 자금 확보가 늦어지면 존슨콘트롤즈가 자재와 인력, 공장 공간을 준비해 놓고도 고객이 장비를 인수하고 대금을 낼 준비가 될 때까지 기다려야 할 수 있다.
회사는 연간 재무제표에서 데이터센터 매출이나 이익을 별도로 공개하지 않는다. 공시된 지역별 실적을 보면 미주가 얼마나 기여했는지는 알 수 있지만, 특정 1개 고객군에 이익이 얼마나 의존하는지는 알 수 없다. 따라서 생산 능력을 늘리는 동안 납품 일정과 대금 회수는 특히 중요하다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 1A, 10~11쪽; 항목 7, 35~36쪽.
3. 경영진은 기존 비용을 줄이는 한편 냉방 기술을 사들이고 공장을 확장한다
투자 계획은 늘어난 수주잔고를 납품할 능력을 키우기 위한 것이며, 구조조정 계획은 납품에 드는 비용을 낮추기 위한 것이다. 경영진은 2027 회계연도 설비투자에 약 9억 달러를 쓸 계획이다. 2026 회계연도 지출액은 4억 6,500만 달러였다. 회사가 밝힌 목적은 세계 각지의 냉각 설비 생산 능력을 늘리고, 주문부터 납품까지 걸리는 시간을 줄이며, 납품을 개선하는 것이다. 장기간 사용할 자산에 쓰려는 현금이 4억 3,500만 달러 늘어나는 셈이다.
회사는 열이 발생하는 곳에 더 가까이 쓰이는 기술도 확보하고 있다. 2026 회계연도에 인수한 현금을 차감한 뒤 합계 2억 9,100만 달러를 들여 알로이 엔터프라이즈와 난텀 AI를 인수했다. 알로이는 첨단 직접 액체 냉각 부품을 만들고, 난텀은 건물 관리 소프트웨어 사업인 오픈블루를 확장한다. 경영진은 알로이의 기술이 기존 냉방 장비를 보완하고 열을 옮기는 효율을 높일 수 있다고 말한다. 사업상 목적은 컴퓨팅 장비 주변 부품부터 건물 밖으로 열을 빼내는 시스템까지 고객의 냉방 수요에 더 폭넓게 대응하는 것이다.
인수가격은 2개 사업의 합계로, 알로이만의 가격은 따로 공개되지 않았다. 공시에는 인수한 개발 기술 1억 2,700만 달러가 기록됐으며, 이 금액은 15년에 걸쳐 비용으로 처리된다. 인수 회계 조정 후 영업권은 1억 8,100만 달러다. 두 금액은 앞으로의 사업상 이익을 기대한 투자와 관련되지만, 이들 사업이 해당 회계연도 매출과 이익에 얼마나 기여했는지는 별도로 공개되지 않았다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 7, 38쪽; 주석 2, 63쪽. 존슨콘트롤즈의 2026년 5월 13일 알로이 인수 발표, 거래 완료 및 기술 도입의 기대 효과.
존슨콘트롤즈는 장비 판매를 설치와 이후 서비스로 이어 갈 수 있는 실질적인 강점이 있다. 직접 판매·서비스 조직이 이미 고객 시설에서 일하고 있어, 설치한 시스템을 유지·수리·교체할 기회가 생긴다. 서비스는 2026 회계연도 매출의 31%를 차지해 신규 장비 사업과 함께 회사의 중요한 사업이 됐다.
하지만 냉방 수요가 늘면서 경쟁력 있는 업체들도 뛰어들고 있다. 트레인 테크놀로지스는 2026년 9월에 끝난 분기에 기존 사업 기준 수주가 20% 늘었고, 수주잔고는 73% 증가한 125억 달러라고 발표했다. 트레인의 사업 구성과 집계 기준을 따른 수치이므로 시장점유율을 직접 비교하기보다는 업계 전반의 수요를 보여준다. 트레인은 9월에 이튼·댄포스와 함께 800볼트 직류 전원을 쓰는 냉각기를 시연했다. 실험실에서 작동 가능성을 보인 단계였지만, 경쟁사들도 데이터센터에서 쓸 수 있는 전력 중 더 많은 몫을 컴퓨팅에 남기는 방안을 개발하고 있음을 보여준다.
존슨콘트롤즈의 YORK 제품도 물 사용과 좁은 설치 공간 문제에 대응한다. 회사는 YDAM을 물 소비 없이 작동하도록 설계한 공랭식 시스템이라고 설명한다. 이런 움직임을 종합하면 고객은 납품, 에너지 사용, 신뢰성, 장비 통합 능력을 기준으로 공급업체를 평가할 것으로 보인다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 1, 4–5쪽 및 항목 1A, 11쪽. 트레인 테크놀로지스의 2026년 10월 29일 실적 발표, 주요 내용. 트레인 테크놀로지스의 9월 30일 기술 발표, 개념 검증 설명. 존슨콘트롤즈의 10월 6일 제품 소개, YORK YDAM 설명.
회계연도가 끝난 뒤 나온 소식은 생산·공급 전략을 보여주는 구체적인 사례다. 11월 11일, 존슨콘트롤즈와 아르마다는 더블린의 제조 시설에서 모듈식 컴퓨팅 설비 생산을 시작했다고 발표했다. 더블린에서 처음 만든 리바이어던은 노르웨이 포세팔에 공급될 예정이었다. 두 회사는 2027년에 최소 500메가와트의 생산 능력을 목표로 삼았다. 이는 생산 목표이며, 존슨콘트롤즈가 매출로 인식한 금액은 아니다. 발표에는 이 프로젝트에서 존슨콘트롤즈가 올릴 매출이나 이익이 공개되지 않았다.
출처: 아르마다와 존슨콘트롤즈의 2026년 11월 11일 발표, 생산 개시, 공급 대상 및 2027년 목표.
경영진은 이 방향과 관련성이 낮은 사업도 줄이고 있다. 2026 회계연도에 ADT 멕시코와 ADT 스페인을 매각했다. 영국 가정용 보안 사업은 9월 30일 현재 매각 예정 상태였으며, 2027 회계연도에 매각이 끝날 것으로 예상했다. 10월에 체결한 글로벌 침입방지 제품 사업의 트루링크 캐피털 매각 계약은 승인 등 조건이 충족되면 2027년 상반기에 마무리될 것으로 예상된다. 이 계약은 9월 재무제표에는 영향을 주지 않았다.
확대된 구조조정 계획은 제조 시설과 창고를 통합하고 지원 업무를 간소화하기 위한 것이다. 앞서 사업을 매각한 뒤에도 남은 비용을 줄이는 일도 포함한다. 2025–2028 회계연도에 걸친 예상 비용은 현재 약 7억 5,000만 달러이며, 그중 약 4억 달러는 2027–2028 회계연도에 발생할 것으로 예상된다. 경영진은 계획이 모두 끝나면 해마다 약 11억 달러를 절감하는 것을 목표로 한다. 이는 계획 전체의 목표액이지, 내년에 11억 달러를 추가로 절감하겠다는 약속이 아니다.
2026 회계연도에는 이 계획에 따른 구조조정 관련 비용 1억 9,000만 달러와 현금 지급액 1억 1,400만 달러가 포함됐다. 사업상 이익을 얻으려면 고객에게 약속한 업무에 차질을 주지 않으면서 생산 시설을 옮기고 지원 업무를 간소화해야 한다. 필요한 냉각 설비의 생산 능력을 늘리면서 활용도가 낮은 시설을 닫는 일은 양립할 수 있지만, 실행 과정에서 이 2가지 조치를 연결해야 한다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 7, 32쪽; 주석 2, 63–64쪽; 주석 15, 84–85쪽.
4. 이익 증가로 현금 유입이 늘었고, 고객·공급업체와의 대금 지급 시점도 영향을 줬다
계속사업에서 창출한 현금은 2026 회계연도의 설비투자, 배당금, 자사주 매입을 감당하기에 충분했다. 영업활동 현금흐름은 25억 5,400만 달러에서 38억 7,200만 달러로 늘었다. 부동산과 설비를 사는 데 쓴 현금을 빼면 잉여현금흐름은 34억 700만 달러였다. 이 계산에는 기업 인수, 부채 상환, 중단사업의 현금흐름이 포함되지 않는다.
| 현금 창출과 사용, 백만 달러 | 2025 회계연도 | 2026 회계연도 |
|---|---|---|
| 계속사업 영업현금흐름 | 2,554 | 3,872 |
| 설비투자 현금 유출 | 434 | 465 |
| 잉여현금흐름, 계산값 | 2,120 | 3,407 |
| 현금 배당금 지급 | 976 | 976 |
| 자사주 매입·소각 현금 지출 | 5,991 | 1,505 |
| 이 지출 후 남은 금액, 계산값 | -4,847 | 926 |
계산 주석: 잉여현금흐름은 계속사업 영업현금흐름에서 설비투자를 뺀 금액이다. 마지막 행은 잉여현금흐름에서 지급한 배당금과 자사주 매입액을 뺀다. 남은 금액이 양수이면 다른 용도에 쓸 수 있지만, 그 금액이 현금 잔액의 증가분을 뜻하지는 않는다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 연결현금흐름표, 52쪽.
출발점은 이익 증가였지만, 고객에게 돈을 받고 공급업체에 돈을 지급한 시점도 현금흐름에 큰 영향을 줬다. 매출채권으로 인한 영업현금 감소액은 전년의 2억 1,100만 달러에서 10억 9,600만 달러로 늘었다. 이미 매출로 기록했지만 고객에게 아직 받지 못한 돈이 더 많아진 것이다. 회계연도 말 매출채권은 73억 1,600만 달러로 16.7% 늘어, 매출보다 빠르게 증가했다.
매출채권 가운데 일을 마쳤지만 아직 청구하지 않은 금액은 25억 1,000만 달러로, 전년의 21억 7,800만 달러보다 늘었다. 존슨콘트롤즈는 일부 프로젝트에서 예상 총원가 대비 실제 투입 원가를 기준으로 작업이 진행될 때마다 매출을 기록한다. 현금은 고객과 맺은 계약에 따라 나중에 들어올 수 있다. 따라서 프로젝트 원가를 정확히 추정하고 대금을 제때 청구하는 일이 장부상 이익과 실제 대금 회수 모두에 중요하다. 감사인은 일부 계약의 매출 인식을 핵심감사사항으로 꼽았다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 연결재무상태표 및 연결현금흐름표, 51–52쪽; 주석 1과 3, 58쪽과 65쪽; 감사보고서, 48쪽.
다른 대금 지급 시점은 회사에 유리하게 작용했다. 현금흐름표에서 매입채무와 미지급부채 항목이 현금흐름에 보탠 금액은 전년의 6억 9,500만 달러에서 17억 1,400만 달러로 늘었다. 재무상태표에는 공급업체에 지급할 돈과 고객에게 미리 청구했거나 받은 돈이 모두 늘어난 것으로 나타난다. 매입채무는 7억 6,700만 달러, 유동 이연수익은 9억 달러 증가했다. 이연수익은 존슨콘트롤즈가 약속한 일을 끝내기 전에 이미 받았거나 무조건 청구할 수 있는 금액이다. 그만큼 앞으로 제품이나 서비스를 제공해야 한다.
공급업체 금융도 이 흐름의 일부다. 공급업체는 승인된 청구서를 금융기관에 팔아, 존슨콘트롤즈가 통상적인 지급 조건에 따라 대금을 내기 전에 돈을 받을 수 있다. 통상적인 지급 기한은 90–120일이다. 이 프로그램에서 확인된 지급 의무는 8억 3,500만 달러에서 9억 9,400만 달러로 늘었고, 계속 매입채무에 포함됐다. 회사의 금융부채 합계에 다시 포함되지는 않는다. 이 지급 조건을 계속 이용할 수 있으면 운영에 필요한 자금을 마련하는 데 도움이 된다. 공급업체에 더 빨리 지급하면 현금이 더 필요하다.
재고에도 자금이 들어갔다. 원재료와 소모품은 2억 100만 달러 늘었고, 완제품은 3,100만 달러 줄었다. 이 변화가 전체 재고 증가액 1억 7,900만 달러의 대부분을 설명한다. 생산을 기다리는 자원이 늘었다는 해석과 맞지만, 공시에는 증가분이 특정 데이터센터 계약 때문이라고 나와 있지 않다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 51–52쪽; 주석 3, 4, 8, 65–66쪽 및 69–70쪽. 재무상태표의 잔액 변화에는 현금 이동 이외의 영향도 포함되므로, 이를 별도의 현금흐름 조정 내역으로 볼 수는 없다.
세금은 관련 항목을 함께 봐야 한다. 현금흐름표는 이미 이익에 포함된 이연법인세 혜택 7억 9,800만 달러를 빼고, 미지급 법인세의 변동액 6억 7,900만 달러를 더한다. 이 2가지 조정을 합치면 이익에 비해 현금이 1억 1,900만 달러 줄어든다. 양수로 표시된 미지급 법인세 항목만 보면 세금이 현금 창출에 기여한 정도를 과장하게 된다. 2025 회계연도에는 이에 해당하는 조정액을 합친 결과 현금이 3억 6,100만 달러 줄었다.
전년에 있었던 큰 법적 합의금 지급이 올해는 없었던 점도 현금흐름에 도움이 됐다. 급수 시스템용 소방용 포말 관련 합의금의 마지막 분할금 4억 1,500만 달러는 2025 회계연도에 속하는 2024년 12월에 지급됐다. 따라서 현금흐름 개선에는 사업 운영 개선과 지급 의무의 시점이 모두 반영됐다. 이익에서 현금흐름으로 이어지는 자세한 계산은 아래에 나온다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 연결현금흐름표, 52쪽; 주석 19, 97쪽.
경영진은 앞서 사업을 매각해 얻은 돈을 주주에게 돌려주는 데 썼다. 2025년 8월 발표에서 50억 달러 규모의 가속 자사주 매입에 매각 대금을 쓰겠다고 밝혔고, 이후 SEC 공시에서 해당 대금이 이 프로그램의 자금으로 쓰였음을 확인했다. 현금은 2025 회계연도에 지급됐고, 최종 주식 결제는 2026 회계연도에 이뤄졌다. 올해 현금흐름표에는 자사주 매입과 소각에 쓴 15억 500만 달러가 별도로 기록돼 있다.
출처: 2025년 8월 1일 매각 발표, 자금 사용 목적; 2025년 8월 7일 Form 8-K, 항목 8.01, 자금 출처; 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 5, 29쪽 및 현금흐름표, 52쪽.
새 공장 예산이 자금 사정에 미치는 영향을 간단한 계산으로 볼 수 있다. 영업현금흐름, 배당금, 자사주 매입액이 2026 회계연도와 같다고 가정하고 설비투자 4억 6,500만 달러를 계획된 9억 달러로 바꾸면, 이 지출을 마친 뒤 남는 금액은 9억 2,600만 달러에서 4억 9,100만 달러로 줄어든다. 이는 가정이 바뀔 때 결과가 얼마나 달라지는지 보여주는 계산이지 전망치는 아니다. 기업 인수, 부채 상환, 그 밖의 현금 수요는 남은 금액이나 보유 현금, 자금 조달로 충당해야 한다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 5, 29쪽; 항목 7, 37–38쪽; 연결현금흐름표, 52쪽. 계산: 38억 7,200만 달러 − 9억 달러 − 9억 7,600만 달러 − 15억 500만 달러 = 4억 9,100만 달러.
5. 부채는 줄었지만 현금 창출과 차입 가능 여부가 계속 중요하다
존슨콘트롤즈는 자금 조달을 위한 부채를 줄이는 한편, 일상적인 사업 운영과 관련된 지급 의무는 늘렸다. 금융부채는 6억 300만 달러 줄어 92억 7,700만 달러가 됐고, 사용에 제한이 없는 현금은 6억 1,800만 달러로 늘었다. 그러나 고객, 공급업체 등에 대한 지급 의무가 늘면서 총부채는 증가했다.
| 연결재무상태, 백만 달러 | 2025년 9월 30일 | 2026년 9월 30일 |
|---|---|---|
| 현금 및 현금성자산 | 379 | 618 |
| 금융부채 합계 | 9,880 | 9,277 |
| 1년 내 상환 부채, 단기 차입 포함 | 1,289 | 1,744 |
| 유동자산 | 10,162 | 11,678 |
| 유동부채 | 10,941 | 12,919 |
| 자산 합계 | 37,939 | 40,147 |
| 부채 합계, 계산값 | 24,985 | 26,501 |
| 자본 합계, 소수 지분 포함 | 12,954 | 13,646 |
집계 기준: 금융부채에는 단기 부채와 장·단기 장기부채가 포함된다. 영업리스, 공급업체에 지급할 돈, 고객에게서 받은 선금에 따른 의무는 별도로 둔다. 현금에는 사용이 제한된 현금이 포함되지 않는다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 연결재무상태표, 51쪽; 항목 7, 37–39쪽. 부채 합계는 유동부채와 비유동부채를 더한 금액이다.
유동부채는 유동자산보다 12억 4,100만 달러 많았다. 이 차이의 일부는 고객에게 미리 받은 돈에 따른 의무에서 나온다. 이런 의무는 보통 현금을 즉시 돌려주기보다 장비나 서비스를 제공해 이행한다. 그래도 현금 잔액 6억 1,800만 달러만으로는 17억 4,400만 달러에 이르는 향후 한 해 안에 갚아야 할 금융부채를 충당할 수 없다. 사업에서 현금을 창출하고 필요할 때 차입할 수 있는지가 자금 계획에서 중요하다.
회사는 12월 2028에 만기가 되는 25억 달러 규모의 미사용 한도대출을 보유하고 있었다. 회사는 차입 계약 조건을 준수하고 있다고 보고했다. 이 한도대출은 특정 회계 항목을 제외해 계산한 회사 귀속 자본을 최소 35억 달러로 유지하도록 요구하며, 자산을 담보로 잡힌 일부 부채에도 한도를 둔다. 보고된 회사 귀속 자본은 136억 1,100만 달러였지만, 이 장부상 잔액이 계약 조건에 따른 정확한 계산값과 같다고 볼 수는 없다.
장기부채 원금의 만기는 여러 해에 걸쳐 있다. 2027 회계연도에 10억 6,600만 달러, 2031년 이후에 50억 5,900만 달러가 만기를 맞는다. 2027년 상환 의무에는 유로화와 엔화 차입금이 포함되며, 그중에는 이자율이 낮은 유로화 채권도 있다. 그 채권을 더 높은 금리로 차환하면 이자 비용이 늘겠지만, 실제 금리와 자금 조달 방식은 아직 정해지지 않았다. 장기부채에 따른 계약상 이자는 향후 12개월 동안 3억 500만 달러, 그 이후에는 약 30억 달러다.
출처: 2026 회계연도 Form 10-K, 항목 7, 38–39쪽; 주석 9, 70–72쪽.
리스료도 정해진 일정에 따라 지급해야 한다. 회사가 장부에 기록한 영업리스 부채는 13억 7,700만 달러이고, 2027 회계연도에 지급해야 할 리스료를 현재 가치로 할인하지 않은 금액은 3억 5,900만 달러다. 또한 12개월 안에 지급할 구매 약정액 약 20억 달러와 예상 연금·퇴직 후 급여 출연금 2,100만 달러도 공시했다. 구매 대금과 리스료는 사업 운영에 필요하며 보통 영업현금 수요에 반영된다. 따라서 영업현금흐름을 바탕으로 한 전망에 이 금액을 다시 더하면 비용을 중복 계산하게 된다.
자산을 보면 부채 감소만으로 자금 운용의 여유를 판단하기 어려운 이유도 드러난다. 영업권과 기타 무형자산은 합계 201억 2,200만 달러로 총자산의 약 절반이다. 이 잔액은 주로 인수한 사업, 기술, 고객 관계, 브랜드의 가치를 나타낸다. 만기가 된 부채를 갚는 데 쓸 현금이 되는 것은 아니다.
인수로 더해진 영업권이 환율 변동과 기타 변동으로 상쇄되면서 영업권은 거의 변하지 않았다. 기타 변동에는 매각했거나 매각 예정인 보안 사업에 영업권을 배분한 금액도 포함된다. 기타 무형자산은 1억 3,100만 달러 감소했다. 한 해 동안의 상각비 3억 5,100만 달러이 장부금액을 줄였고, 자산 추가와 기타 변동이 그 감소분을 일부 상쇄했다. 새 설비에 투자했지만 유형자산 순액은 8,700만 달러 감소했다. 사업 구성이 바뀌면서 가입자 시스템의 최초 취득원가는 3억 300만 달러 줄었고, 기계와 건물의 취득원가는 늘었다. 공시에는 전체 설비투자액 중 기존 자산을 교체하는 데 쓴 금액과 생산능력을 늘리는 데 쓴 금액이 구분돼 있지 않다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 항목 7, 38쪽; 주석 2 및 5~9, 63~72쪽.
자사주 매입은 주당순이익이 이익보다 빠르게 늘어나는 데 기여했다. 평균 희석주식 수는 654백만 주에서 611백만 주로 줄었고, 계속사업 희석주당순이익은 79.5% 늘었다. 자사주를 소각하는 데 쓴 현금은 앞으로의 주식 수를 줄이지만, 생산능력 투자와 부채 상환에도 쓸 수 있는 자금이다. 직원에게 지급한 주식 보상은 각 연도의 평균 희석주식 수에 약 2백만 주를 더했다. 자사주 매입에 따른 감소 효과보다는 훨씬 작았다.
존슨콘트롤즈 주주에게 귀속되는 자본은 6억 8,400만 달러 늘어 136억 1,100만 달러가 됐다. 그래도 이익잉여금 잔액은 영으로 남았다. 벌어들인 이익이 지급을 선언한 배당금과 자사주 소각 때 이익잉여금에서 차감한 금액으로 상쇄됐기 때문이다. 아래의 별도 자본 변동 내역은 잔액이 영이라고 해서 회사가 이익을 내지 못한 것은 아님을 보여준다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 연결 자본변동표 53쪽; 주석 12, 76쪽; 항목 5, 29쪽.
6. 과거 법적 청구와 세금 추정치가 확장에 쓸 수 있는 현금을 여전히 바꿀 수 있다
수도 시설 관련 합의가 완료됐지만 존슨콘트롤즈의 소방용 폼 관련 책임이 모두 끝난 것은 아니다. 7억 5,000만 달러 규모의 합의는 정해진 공공 수도 시설 집단에 적용된다. 합의에 참여하지 않은 시설, 이후 제기된 일부 오염 청구, 개인 상해 청구를 비롯한 다른 유형의 소송은 제외된다.
회사는 2026 회계연도에 보험금 회수액 1억 4,900만 달러을 기록했고, 이는 보고된 세전이익을 늘리는 데 도움이 됐다. 앞으로 얼마를 언제 회수할지는 예측할 수 없다. 이미 설명한 합의 외에 남은 소방용 폼 사건으로 최종적으로 얼마를 부담할지도 추정할 수 없으며, 그 부담은 상당할 수 있다고 회사는 밝혔다. 따라서 올해 보험금을 회수했다는 사실만으로 남은 청구 비용도 보험금으로 충당할 수 있다고 볼 수는 없다.
별도로 환경 관련 충당부채는 1억 8,700만 달러에서 1억 6,300만 달러로 줄었다. 관련 의무는 최장 20년에 걸쳐 이행할 수 있다. 충당부채의 상당 부분은 위스콘신주 매리네트 시설 주변의 오염과 관련된다. 이 금액은 남은 소방용 폼 소송 비용 전체의 추정치가 아니다. 석면 관련 부채는 4억 100만 달러였고, 용도가 제한된 자산과 받을 보험금 3억 4,100만 달러이 이를 뒷받침했다. 기록된 잔액을 기준으로 계산한 순부담액은 6,000만 달러다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 주석 19, 94~100쪽. 특히 합의에서 제외된 청구, 보험 관련 설명, 석면 관련 표를 참고했다.
세금 회계 처리도 이익과 자산에 큰 영향을 준다. 계속사업의 법인세 비용은 2억 4,500만 달러에서 5억 3,600만 달러로 늘었고, 실효세율은 12.4%에서 15.6%로 올랐다. 2026 회계연도의 법인세 비용에는 당기에 내야 할 세금 비용 13억 3,400만 달러과 미래 세금을 회계 처리하면서 생긴 혜택 7억 9,800만 달러이 함께 반영됐다. 국가별 세금 내역에는 나라별 세율 차이뿐 아니라 사업 재편에 따른 세금 혜택과 비용도 포함된다.
기타 비유동자산에 포함된 이연법인세자산은 8억 1,200만 달러 늘어 25억 8,900만 달러가 됐다. 이는 장부에 인식한 미래의 세금 혜택이지 은행에 예치된 현금이 아니다. 회사는 사용하지 못할 수도 있는 세금 자산에 대해 평가충당금 63억 5,600만 달러도 유지했다. 전년의 62억 5,600만 달러보다 늘어난 금액이다. 인식한 세금 혜택을 실제로 얻으려면 해당 국가의 세법에 따라 과세 대상 소득이 발생해야 한다.
미인식 세금 혜택은 19억 2,700만 달러에서 17억 6,800만 달러로 줄었다. 이는 세무 당국의 검토를 거쳐 인정되지 않을 수도 있는 세무상 처리와 관련된 금액이다. 여러 관할 지역에서 세무 조사와 불복 절차가 계속되고 있다. 이 잔액만으로 현금 납부 시점을 알 수는 없다. 다만 한 해의 실효세율만으로 앞으로 실제 낼 세금을 예측하기 어려운 이유를 보여준다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 주석 16, 86~90쪽. 위 실효세율은 보고된 법인세 비용을 계속사업 세전이익으로 나눠 계산했다.
사업 구성이 바뀌는 만큼 자산 가치도 살펴봐야 한다. 연례 영업권 검토에서 새로운 영업권 손상은 발생하지 않았다. 그러나 장부금액 합계가 6억 900만 달러인 상표 3개의 추정 가치는 장부금액과 비슷한 수준에 그쳤다. 관련 사업이 약해질 경우 가치 하락을 흡수할 여지가 공시상 크지 않다는 뜻이다. 자산 가치를 낮춰 기록하면 처음에는 주로 회계상 이익과 자본이 줄어든다. 사업 측면에서는 그 원인인 고객 수요 감소나 예상 현금 수익 감소가 더 중요하다.
과거의 의무와 함께 현재의 사업 위험도 살펴봐야 한다. 경영진은 관세와 환급 청구가 공시된 기간의 실적에 큰 영향을 주지 않았으며, 시행된 관세의 영향도 대부분 줄였다고 밝혔다. 가격에 반영해 회수할 수 없는 추가 비용이 생기면 공장 확장에 따른 수익성이 낮아진다. 이런 비용을 회수하거나 상쇄할 수 있는지도 확장 계획을 실행하는 과정에서 해결해야 할 과제다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 주석 6, 67~68쪽; 항목 7, 31쪽.
7. 다음 과제는 개선된 사업 성과를 안정적인 납품과 대금 회수로 잇는 것이다
존슨콘트롤즈는 영업이익과 현금 창출이 늘어난 가운데 2027 회계연도를 맞지만, 이행해야 할 일감도 더 많아졌다. 이미 설치한 장비와 서비스망을 통해 시설 운영이 중단되면 안 되는 고객에게 냉방 시스템을 판매하고 설치하며 유지·관리할 수 있다. 늘어난 설비투자 예산은 이 기회에 직접 대응하기 위한 것이다.
경영진은 2027 회계연도 유기적 매출 성장률을 11%~12%로 전망한다. 이 전망을 달성하려면 늘어난 수주잔고를 제때 생산하고 설치해야 한다. 현금 흐름에서도 확인할 점이 뚜렷하다. 공급업체에 대금을 지급하고 새 생산능력을 구축하며 구조조정을 이어가는 동안, 고객에게 청구한 대금을 실제로 회수해야 한다.
장부에는 낙관적인 전망을 경계할 근거도 이미 나타나 있다. 매출채권은 매출보다 빠르게 늘었고, 제품·시스템 부문의 매출총이익률은 낮아졌다. 현금 창출이 늘지 않으면 확대된 설비투자 예산 때문에 다른 용도로 쓸 현금도 줄어든다. 남은 소방용 폼 청구와 세금 문제 역시 가용 자금을 바꿀 수 있다. 반대로 대금 회수가 개선되고 새 생산능력을 효과적으로 활용하며 구조조정에 따른 비용 절감이 실현된다면, 늘어난 수주잔고는 이익 증가와 자금 운용 여력 확대를 뒷받침할 수 있다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 항목 1 및 7; 연결 재무제표; 주석 15, 16 및 19. 10월 27 실적 발표 자료, ‘2027 회계연도 전망’, 4쪽. 납품과 자금 여건에 대한 평가는 위에서 살펴본 근거를 바탕으로 했다.
분석 기준과 계산 주석
분석 기준: 존슨콘트롤즈 인터내셔널 plc, CIK 0000833444; 미국 증권거래위원회 양식 10-K; 접수번호 0000833444-26-000108; 제출일 2026년 11월 12일; 회계연도 2025년 10월 1일~2026년 9월 30일. 이 분석은 채권 발행 법인들의 별도 요약 재무제표 대신, 회사와 자회사를 합친 미국 회계기준 연결 재무제표를 사용했다. 비교 대상 회계연도도 9월 30에 끝난다. 별도 표시가 없으면 달러 금액은 미국 달러이며, 재무 표의 금액 단위는 백만 달러다.
제공된 공시 전문을 분석의 토대로 삼았다. 미국 증권거래위원회에 제출된 문서 정보와 관련 XBRL 재무 수치를 해당 접수 문서와 대조했다. 한 해의 실적을 나타내는 수치와 연말 잔액도 구분했다. 달러로 표시된 금액은 백만 달러 단위로 환산했다. 비교할 때는 이번 공시의 중단사업과 사업 부문 표시 방식을 따랐다. 출처 주석에는 원문 문서와 인쇄된 쪽수를 적었다.
조사 범위는 뉴욕 날짜 기준 2026년 11월 13일까지 이용할 수 있었던 정보로 한정했다. 여기에 사용한 사업 운영 및 공시 관련 일차 자료 중 날짜가 가장 최근인 것은 회사의 11월 11 생산 발표와 11월 12 공시다. 이 기준일 이전의 모든 발표를 검토했다는 뜻은 아니다.
출처: 미국 증권거래위원회 제출 내역; 미국 증권거래위원회 회사 재무 수치; 2026 회계연도 양식 10-K, 표지, 주석 1 및 연결 재무제표.
계산 주석: 이익 비교와 경영진의 조정. 성장률은 전년 대비 증감액을 전년 금액으로 나눠 구했다. 이익률은 해당 이익을 매출액으로 나눠 구했다. 따라서 2026 회계연도 매출 성장률은 ($25,666 − $23,596) ÷ $23,596 = 8.8%다. 영업이익은 $9,515 − $5,510 − $311 = 36억 9,400만 달러다. 2025 회계연도에는 $8,592 − $5,764 − $546 = 22억 8,200만 달러였다. 2024 회계연도에는 $8,077 − $5,661 − $510 = 19억 600만 달러였다.
지역별 이익에는 회사 전체에 걸친 일부 비용과 이익이 빠져 있다. 아래 표는 이 항목들을 반영해 연결 세전이익에 이르는 과정을 보여준다.
| 지역별 이익에서 연결 세전이익까지, 백만 달러 | 2025 회계연도 | 2026 회계연도 |
|---|---|---|
| 부문 영업이익 합계 | 3,568 | 4,377 |
| 본사 비용 | -767 | -653 |
| 구조조정·손상 비용 | -546 | -311 |
| 보험금 회수액 | +39 | +149 |
| 금융 비용 | -319 | -279 |
| 사업 매각 이익 | 0 | +70 |
| 시가평가 순손익 | -6 | +73 |
| 보고된 계속사업 세전이익 | 1,969 | 3,426 |
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 항목 7, 36쪽.
다음 조정 내역은 존슨콘트롤즈에 귀속되는 계속사업 이익에서 시작한다. 양수 조정액은 비용을 다시 더하고, 음수 조정액은 이익을 뺀다. 영업 관련 조정은 세전 금액이며, 결과 바로 앞의 마지막 2개 행에는 세금이 반영된다.
| 연간 이익 조정 내역, 백만 달러 | 2025 회계연도 | 2026 회계연도 |
|---|---|---|
| 보고된 계속사업 이익 | 1,721 | 2,880 |
| 시가평가 조정 | +6 | -73 |
| 사업 매각 이익 | 0 | -70 |
| 구조조정·손상 비용 | +546 | +311 |
| AFFF 보험금 회수액 | -39 | -149 |
| 거래·분리 비용 | +39 | +73 |
| ERP 감가상각 앞당김 | +102 | 0 |
| 사업 전환 비용 | +180 | +292 |
| 개별 세금 항목 | -36 | -79 |
| 관련 세금 영향 | -57 | -32 |
| 경영진 조정 계속사업 이익, 비GAAP | 2,462 | 3,153 |
AFFF는 수도 시설 관련 청구에 연루된 소방용 폼을 뜻한다. ERP는 기업 업무를 관리하는 소프트웨어를 뜻한다. 시가평가 조정은 연금 관련 금액과 용도가 제한된 석면 관련 투자자산의 가치를 다시 평가한 금액이다. 무형자산 상각비와 주식 보상 비용은 이 조정 이익에 그대로 포함된다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 36쪽 및 49쪽; 10월 27 실적 발표 자료, 각주 2 및 6, 8~9쪽 및 14쪽. 2025 회계연도의 조정 항목 합계는 24억 6,200만 달러이고, 2026 회계연도의 합계는 31억 5,300만 달러다.
계산 주석: 이익에서 영업현금흐름까지. 이 표는 현금흐름표와 기준을 맞추기 위해 소수주주 몫을 포함한 계속사업 이익을 사용한다. 양수 조정액은 이익에 비해 현금을 늘리고, 음수 조정액은 현금을 줄인다. 감가상각비, 무형자산 상각비, 현금 지출이 없는 손상 비용은 회계상 이익을 줄이지만 해당 기간에 현금이 나가는 것은 아니다. 고객과 공급업체 관련 행에는 받을 돈과 지급할 돈, 그 밖의 영업 관련 잔액의 변동이 반영된다.
| 계속사업 이익과 현금흐름의 조정, 백만 달러 | 2025 회계연도 | 2026 회계연도 |
|---|---|---|
| 소수주주 몫을 포함한 계속사업 이익 | 1,724 | 2,890 |
| 감가상각비와 무형자산상각비 | +865 | +654 |
| 연금·퇴직 후 급여 조정 | -41 | -115 |
| 이연법인세 조정 | +195 | -798 |
| 현금 지출이 없는 구조조정·손상차손 | +427 | +195 |
| 주식 보상비용 조정 | +140 | +124 |
| 기타 현금 외 조정 항목 순액 | -28 | -87 |
| 매출채권: 아직 회수하지 못한 매출대금 | -211 | -1,096 |
| 재고 확보에 쓴 현금 | -75 | -210 |
| 기타 영업자산 | -581 | -78 |
| 매입채무와 미지급비용 | +695 | +1,714 |
| 미지급법인세 변동 | -556 | +679 |
| 계속사업 영업현금흐름 | 2,554 | 3,872 |
2026 회계연도에 계속사업 투자활동에는 4억 6,800만 달러가 쓰였다. 설비투자에 4억 6,500만 달러, 기업 인수에 2억 9,100만 달러, 기타 투자활동 순액에 4,300만 달러가 쓰였고, 사업 매각으로 3억 3,100만 달러가 들어왔다. 이를 백만 달러 단위로 계산하면 $465 + $291 + $43 − $331 = 4억 6,800만 달러다.
계속사업 재무활동에는 30억 4,800만 달러가 쓰였다. 차입금 순상환에 4억 8,400만 달러, 자사주 매입에 15억 500만 달러, 배당금 지급에 9억 7,600만 달러, 기타 재무활동 순액에 8,300만 달러가 쓰였다. 차입금 순상환액은 초단기 차입금 상환액 1억 7,000만 달러에 기타 상환액 8억 5,900만 달러를 더하고 신규 차입으로 받은 5억 4,500만 달러를 뺀 금액이다.
다음 표는 특정 의무에만 쓸 수 있도록 제한된 현금을 포함해 회사가 보유한 현금이 어떻게 변했는지 보여준다. 양수는 현금이 늘어난 금액이고, 음수는 현금을 쓰거나 이 표에 표시된 잔액에서 제외한 금액이다.
| 기초·기말 현금, 백만 달러 | 2025 회계연도 | 2026 회계연도 |
|---|---|---|
| 제한된 현금을 포함한 기초 현금 | 767 | 398 |
| 계속사업 영업현금흐름 | +2,554 | +3,872 |
| 계속사업 투자현금흐름 | -412 | -468 |
| 계속사업 재무현금흐름 | -6,784 | -3,048 |
| 중단사업의 전체 현금흐름 | +4,787 | -253 |
| 환율 변동 영향 | -259 | +129 |
| 매각예정 사업에 포함된 현금의 변동 | -255 | 0 |
| 제한된 현금을 포함한 기말 현금 | 398 | 630 |
| 제한된 현금 차감 | -19 | -12 |
| 재무상태표상 현금 및 현금성자산 | 379 | 618 |
중단사업의 투자활동으로 2025 회계연도에는 65억 4,600만 달러가 들어왔다. 2026 회계연도에는 주로 주거용 사업 매각의 최종 가격 조정에 1억 5,500만 달러가 쓰였다. 이 투자현금흐름은 표의 중단사업 합계에 포함돼 있다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 연결현금흐름표, 52쪽; 주석 2과 11, 64쪽과 74쪽. 모든 계산에는 1가지 동일한 단위인 백만 달러를 사용했다.
계산 주석: 부채 상환액과 재무상태표 대조. 아래 만기표에는 유동성 장기부채를 포함한 장기부채 원금 총액이 나와 있다. 별도로 분류된 단기부채 6억 7,800만 달러와 이자·리스는 포함하지 않는다.
| 원금 상환 연도 | 2026년 9월 30일 기준, 백만 달러 |
|---|---|
| 2027 회계연도 | 1,066 |
| 2028 회계연도 | 681 |
| 2029 회계연도 | 700 |
| 2030 회계연도 | 625 |
| 2031 회계연도 | 500 |
| 2031 회계연도 이후 | 5,059 |
| 장기부채 원금 총액 | 8,631 |
장기부채 원금 총액에서 발행비용 3,400만 달러와 아직 상각하지 않은 할인액 3,300만 달러를 빼고, 인수회계 조정액 3,500만 달러를 더하면 장부금액 85억 9,900만 달러가 된다. 여기에 단기부채 6억 7,800만 달러를 더하면 총 차입부채는 92억 7,700만 달러다. 발행비용과 할인액에는 빚을 조달하는 데 든 비용이 반영된다. 인수회계 조정액에는 인수한 부채를 장부에 기록한 방식이 반영된다. 따라서 계약상 갚아야 할 금액과 장부에 적힌 금액이 다르다.
재무상태표를 대조하면 다음과 같다. 2026 회계연도의 자산 401억 4,700만 달러는 부채 265억 100만 달러와 총자본 136억 4,600만 달러의 합계와 같다. 2025 회계연도의 자산 379억 3,900만 달러는 부채 249억 8,500만 달러와 총자본 129억 5,400만 달러의 합계와 같다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 연결재무상태표, 51쪽; 주석 9, 70–72쪽.
계산 주석: 자본과 주식 수. 이 대조에는 소수주주 몫을 제외하고 존슨콘트롤즈 주주에게 귀속되는 자본을 사용했다. 배당금은 선언할 때 자본에 반영된다. 현금흐름표에는 실제 지급할 때 별도로 기록된다.
| 2026 회계연도 회사 귀속 자본의 변동 | 백만 달러 |
|---|---|
| 기초 자본 | 12,927 |
| 순이익 | +2,853 |
| 선언한 배당금 | -969 |
| 자사주 매입·소각의 자본 순효과 | -1,505 |
| 직원 세금 납부용으로 보유한 주식 | -69 |
| 자본에 더한 주식 보상액 | +98 |
| 스톡옵션 행사 등 기타 자본 변동 | +28 |
| 기타포괄이익 | +248 |
| 기말 자본 | 13,611 |
납입자본은 148억 6,500만 달러에서 153억 7,000만 달러로 늘었다. 주식 보상액 9,800만 달러, 자사주 매입·소각과 관련해 자본에 더한 3억 7,900만 달러, 기타 변동액 2,800만 달러가 반영됐다. 이익잉여금은 영으로 유지됐다. 이익 28억 5,300만 달러가 선언한 배당금 9억 6,900만 달러와 자사주 매입·소각으로 차감한 18억 8,400만 달러에 상쇄됐기 때문이다. 자본에 더한 3억 7,900만 달러와 이익잉여금에서 차감한 18억 8,400만 달러를 합하면 자본 순감소액 15억 500만 달러가 된다.
직원 세금 납부용으로 보유한 주식 때문에 자기주식의 취득원가는 6,900만 달러 늘어 13억 7,100만 달러가 됐다. 이는 시장에서 매입해 즉시 소각한 주식과 별개다. 누적 기타포괄손실은 6억 4,200만 달러에서 3억 9,400만 달러로 2억 4,800만 달러 줄었다. 외화 환산으로 2억 8,200만 달러가 더해졌고, 기타 변동액 3,400만 달러가 이를 일부 상쇄했다. 이 이익은 순이익에 포함되지 않으면서 자본을 늘렸다.
발행주식은 641.632백만 주에서 632.395백만 주로 줄었다. 각각에서 자기주식 30.502백만 주와 31.083백만 주를 빼면 해당 연도 말 유통주식은 약 611.130백만 주와 601.312백만 주다. 특정 날짜의 이 주식 수는 연간 주당순이익 계산에 사용한 가중평균 희석주식 수 654백만 주와 611백만 주와 다르다. 공시된 주식 수는 반올림돼 있어 주당순이익을 센트 단위까지 똑같이 계산하지 못할 수 있다.
출처: 2026 회계연도 양식 10-K, 연결재무상태표와 자본변동표, 51쪽과 53쪽; 주석 12과 13, 76–77쪽.
이 분석은 일반적인 정보 제공과 교육을 위한 것이다. 투자 조언이나 증권 매매 권유가 아니다.