사이먼 프로퍼티, 부동산 수익은 늘었지만 투자 손실과 이자 부담은 커졌다
사이먼 프로퍼티 그룹은 쇼핑몰, 아울렛, 쇼핑·주거 복합시설에서 소매점과 식당 등 여러 사업자로부터 임대료를 받는다. 2026년 9월 30일에 끝난 3분기에는 부동산에서 벌어들인 영업이익이 늘었다. 그러나 보통주 주주에게 돌아가는 이익은 17.7% 감소한 4억 9,900만 달러였다. 투자 손실, 인수에 따른 회계 비용, 늘어난 이자 비용이 그 차이를 설명한다. 부동산 사업은 상당한 규모의 건설비를 감당할 만큼 견조하지만, 주주에게 지급하는 돈과 기존 빚을 갚기 위한 차환 때문에 추가 확장에 쓸 수 있는 현금은 줄어든다.
조사 기준일: 뉴욕 날짜로 2026년 11월 12일. 실적은 9월 30일까지이며, 사용한 가장 최근 회사 재무 공시는 11월 6일 제출 서류다.
1. 임대 실적이 성장을 뒷받침하지만, 인수도 공시 매출 증가폭을 키웠다
사이먼은 부동산에서 더 많은 이익을 내고 있다. 다만 매출 증가율이 기존 쇼핑몰만의 성장률을 뜻하지는 않는다. 소매점은 정해진 임대료를 내고 일부 부동산 비용을 부담하며, 매출에 따라 추가 임대료를 내기도 한다. 사이먼은 빈 공간을 줄이고, 더 유리한 조건으로 임대 계약을 맺고, 수익을 내는 부동산을 추가할 때 이익을 얻는다.
분기 공시 매출은 13.3% 증가했다. 영업비용이 매출보다 더 큰 금액으로 늘어 영업이익은 소폭 줄었다. 첫 9개월에는 영업이익 자체가 늘었지만, 매출에서 영업이익으로 남은 비율에도 같은 압박이 나타났다.
| 연결 실적, 백만 달러·비율·주당순이익 제외 | 3분기 2026 | 3분기 2025 | 2026 첫 9개월 | 2025 첫 9개월 |
|---|---|---|---|---|
| 매출 | 1,814.6 | 1,601.6 | 5,362.2 | 4,573.0 |
| 기타 항목 반영 전 영업이익 | 804.5 | 812.9 | 2,390.7 | 2,284.7 |
| 영업이익률, 계산치 | 44.3% | 50.8% | 44.6% | 50.0% |
| 연결 순이익 | 565.3 | 702.7 | 1,708.0 | 1,824.2 |
| 보통주 주주 귀속 순이익 | 499.0 | 606.2 | 1,461.7 | 1,576.0 |
| 희석 주당순이익, 달러 | 1.54 | 1.86 | 4.51 | 4.83 |
출처: 사이먼의 9월 2026년 Form 10-Q, 연결 손익계산서, 6쪽. 영업이익률은 공시된 영업이익을 매출로 나눠 계산했으며, 감가상각비와 무형자산상각비가 반영돼 있다. 연결 순이익에는 외부 공동 소유주의 몫이 포함된다. 보통주 주주에게 돌아가는 이익에서는 그 몫과 우선주 배당금을 뺀다.
회계상 포함 범위가 가장 크게 바뀐 곳은 터브먼 리얼티 그룹(TRG)이다. 사이먼은 이미 지분 88%를 보유했지만, 파트너십 약정 때문에 이 사업을 지배하지는 못했다. 2025년 10월 31일에 나머지 12%를 인수한 뒤에는 TRG가 지배하는 부동산의 매출, 비용, 자산, 부채를 사이먼의 연결 재무제표에 포함하기 시작했다. 이전에는 TRG 실적에서 사이먼 몫을 주로 별도의 투자수익 항목에 기록했다.
이 변화는 두 분기를 비교할 때 중요하다. 2025년 3분기에는 TRG가 연결 실적에 포함되기 전이었지만, 2026년 3분기에는 포함됐다. 최근 분기에 TRG가 연결 매출에 기여한 금액은 1억 8,920만 달러였다. TRG를 포함하면서 감가상각비와 이자 비용도 들어왔다. 사이먼의 9개월 감가상각비와 무형자산상각비는 4억 2,380만 달러 늘었고, 그중 4억 470만 달러는 인수 활동과 관련됐다. 일상적인 운영비도 증가했다. 분기 부동산 운영비 증가액 3,100만 달러 가운데 2,230만 달러는 인수에 따른 것이며, 경영진은 물가 상승도 원인으로 들었다. 따라서 영업이익률 하락에는 사업 범위 확대와 비용 증가가 모두 반영돼 있다.
출처: Form 10-Q, 주석 2와 4, 15~16쪽 및 23~25쪽; 경영진 설명, 49~50쪽. TRG의 연결 실적에는 부동산 11곳이 포함되며, 다른 11곳은 계속 합작투자 지분으로 회계 처리한다.
임대 관련 지표는 공시된 영업이익률만 볼 때보다 긍정적이다. 여러 해의 9월 기준 임대율이 높은 수준을 유지했고, 계약상 평균 임대료도 올랐다.
| 미국 쇼핑몰·프리미엄 아울렛 | 2024년 9월 30일 | 2025년 9월 30일 | 2026년 9월 30일 |
|---|---|---|---|
| 임대 가능 면적 중 계약 면적 비율 | 96.2% | 96.4% | 96.5% |
| 평균 연간 기본 최저 임대료, 제곱피트당 달러 | 57.71 | 59.14 | 62.75 |
출처: 사이먼의 2024년 11월 1일 실적, 미국 운영 지표; Form 10-Q, 경영진 설명, 47~48쪽. 각 수치는 해당 기간에 공시한 부동산을 기준으로 하며, 인수와 매각에 따라 포함된 부동산이 달라진다. 임대율 계산에서는 지정된 대형 매장과 별도 부지 범주를 제외한다. 2026년의 상승폭은 0.1%포인트다.
임대할 수 있는 빈 공간이 거의 남지 않았다. 따라서 임대율이 크게 회복되는 것보다 더 나은 임대 조건과 부동산 재개발이 중요해졌다. 첫 9개월 동안 사이먼은 공시 대상인 미국 쇼핑몰·아울렛에서 신규 임대 계약 853건과 갱신 계약 1,419건을 맺었다. 계약 면적은 8.6백만 제곱피트였고, 비교 대상인 2025년에는 8.3백만 제곱피트였다.
신규 계약의 연간 기본 임대료는 제곱피트당 평균 $76.03에서 시작해, 전년의 $65.09보다 높았다. 사이먼이 이 임차인들의 매장 내부 공사에 지원하기로 한 금액은 줄었다. 제곱피트당 평균 지원금은 $60.13에서 $54.12로 감소했다. 이 조합은 향후 임대 수입과 현금 지출에 유리하다. 다만 서로 다른 신규 계약 집단을 비교한 것이므로, 임대료가 16.8% 올랐다고 해서 같은 공간의 임대료가 그만큼 오른 것은 아니다. 대형 핵심 점포의 계약, 재개발 관련 계약과 그 밖의 여러 범주는 제외돼 있다.
출처: Form 10-Q, ‘현재 임대 활동’, 48쪽.
전체 부동산의 순영업이익 중 사이먼 몫은 분기에 6.7%, 9개월 동안 7.2% 증가했다. 순영업이익은 금융비용과 일부 회사 차원의 비용을 빼기 전 부동산 수익이다. 인수도 이 증가에 기여했다. 모든 곳이 개선된 것은 아니다. 밀스의 평균 임대료는 올랐지만 임대율은 99.4%에서 98.9%로 떨어졌다.
경쟁사 실적도 참고할 만하다. 탠저의 3분기 연결 동일 쇼핑센터 부동산 수익은 9,580만 달러에서 1억 20만 달러로 늘었다. 계산한 증가율은 4.6%다. 탠저는 인수한 센터와 비교하기 어려운 다른 센터를 이 지표에서 제외한다. 이 결과는 기존 소매 부동산에서도 임대료를 높일 수 있다는 견해를 뒷받침한다. 다만 비교 범위가 더 넓은 사이먼의 지표와 성과 순위를 매길 근거는 되지 않는다.
출처: 사이먼 Form 10-Q, 48쪽 및 59쪽; 탠저의 9월 2026년 Form 10-Q, ‘전체 부동산 순영업이익과 동일 쇼핑센터 순영업이익’, 70~71쪽. 두 회사는 부동산 구성과 계산 범위가 다르다.
2. 투자 손실과 인수 비용이 최종 이익 감소를 설명한다
부동산 사업의 개선은 분명하지만, 투자 실적을 제외하면 사이먼의 전체 이익보다 훨씬 좋은 모습이 나온다. 소매업체와 다른 투자처에 투입한 돈도 여전히 회사 자금이므로 이 차이는 중요하다.
이번 분기에는 사이먼이 일부 지분을 보유하지만 지배하지는 않는 회사가 가진 상장주식의 가치를 다시 평가하면서 세전 손실 1억 2,000만 달러가 발생했다. 현금 유출이 없는 세금상 혜택 3,000만 달러가 반영돼 세후 손실은 9,000만 달러로 줄었다. 클레피에르 주식과 연계된 채권의 주식 교환 조건에서도 손실 960만 달러가 추가됐다. 두 항목은 분기 연결 이익을 세후 9,960만 달러 줄였다. 전년 같은 기간에는 해당 공정가치 평가 항목에서 220만 달러의 이익이 났다.
이는 회계상 자산 가치를 다시 평가한 결과로, 이번 기간에 사업 운영을 위해 현금으로 지급한 돈은 아니다. 9,960만 달러도 외부 소유주에게 이익을 배분하기 전의 연결 기준 금액이다. 이를 보통주 주주 귀속 이익에 그대로 더하면 서로 다른 지분 범위의 금액을 섞게 된다.
출처: Form 10-Q, 주석 3과 6, 22쪽 및 27쪽; 분기 실적 설명, 49쪽; 비일반회계기준 조정표, 58쪽.
터브먼 인수에 따른 회계 처리도 이익 수치에 영향을 줬다. 인수 자산의 최종 평가가 반영되면서 연결 부동산의 분기 감가상각비와 무형자산상각비가 4,980만 달러 늘었다. 한편 합작투자 지분의 상각비는 2,520만 달러 줄었다. 따라서 순증가액은 4,980만 달러가 아니라 2,460만 달러였다. 사이먼은 인수한 임대 계약의 가치 평가에 따른 추가 임대 수입 190만 달러도 기록했다.
이 조정은 인수 비용이 이익에 기간별로 반영되는 방식을 바꾼다. 부동산에서 이번 분기에 4,980만 달러의 현금을 추가로 지급했다는 뜻은 아니다. 그렇다고 인수에 따른 지속적인 감가상각비를 모두 1회성 비용으로 취급해서도 안 된다.
출처: Form 10-Q, 주석 4, 24쪽; 조정표 각주, 58쪽. 2,460만 달러는 감가상각비와 무형자산상각비의 순조정액이며, 보통주 주주 귀속 이익에 적용할 완전한 세후 조정액은 아니다.
부동산 회사는 부동산 감가상각비와 일부 부동산 거래의 영향을 이익에서 제외하기 위해 운영자금(FFO)을 사용한다. 사이먼은 여기에 다른 사업 분야의 투자 실적과 지정된 투자 손익까지 제외해 ‘부동산 운영자금’을 계산한다. 두 지표는 부동산 사업의 성과를 따로 보는 데 도움이 되지만, 어느 쪽도 건설비를 쓰고 남은 현금을 나타내지는 않는다.
분기 운영자금은 4.6% 감소했고, 부동산 운영자금은 5.1% 증가했다. 이 차이가 새로 발생한 주식 투자 손실 때문만은 아니다. 9개월 동안 부동산 운영자금 계산에서 제외된 다른 사업 분야의 기여분은 세후 손실 1억 1,670만 달러였다. 2025년에는 손실이 3,090만 달러였다. 이 조정은 다른 항목에서 제외한 공정가치 평가 손실과 별개다.
캐털리스트 브랜즈는 이런 사업상 투자 위험을 보여준다. 사이먼은 캐털리스트 지분 31.3%를 직접 보유한다. 또 캐털리스트 지분을 보유한 스파크 홀딩스의 지분도 일부 갖고 있다. 9개월 동안 캐털리스트의 사업 전환과 구조조정 손실 중 사이먼 몫은 세전 1,970만 달러였다. 비교 대상인 2025년 같은 기간에는 캐털리스트에서 사이먼 몫의 세전 이익 7,160만 달러가 발생했다. 이는 주로 포에버 21을 연결 재무제표에서 제외하면서 생긴 이익이었다. 이 과거의 회계상 이익 때문에 전년 대비 실적을 비교하기가 더 어렵다. 현재의 구조조정 비용은 사업 개선에도 여전히 작업이 필요함을 보여준다.
출처: Form 10-Q, 주석 6, 27쪽; 경영진 설명, 50쪽; 조정표, 58쪽.
모든 투자가 부진한 것은 아니다. 클레피에르는 첫 9개월 동안 같은 조건으로 비교한 소매점 매출이 3.9%, 순임대수입이 3.8% 증가했다고 발표했다. 사이먼의 공시에서도 클레피에르의 재무 수치를 미국 회계기준으로 바꾼 뒤 계산한 9개월 순이익 중 사이먼 몫이 커졌다. 이는 사이먼의 주식 교환 가능 채권이 별도의 회계상 변동을 일으켰어도 유럽 부동산 사업은 뒷받침되고 있음을 보여준다.
출처: 클레피에르의 2026년 10월 21일 실적, 1~2쪽; 사이먼 Form 10-Q, 주석 6, 27~28쪽. 클레피에르의 운영 지표는 사업 성과를 보여주는 근거로 사용했다. 미국 일반회계기준에 따른 이익이나 자산 수치와 직접 비교할 수 있는 지표는 아니다.
3. 영업 현금으로 건설비를 충당했지만, 소유주 지급금과 자사주 매입에는 더 많은 돈을 썼다
사이먼은 영업에서 벌어들인 현금으로 연결 부동산 지출을 충당했다. 그러나 그 지출과 소유주에게 지급한 돈 전부를 함께 충당하지는 못했다. 연결 순이익은 줄었지만 첫 9개월 영업 현금흐름은 5.7% 증가한 31억 달러였다.
가장 큰 이유는 이익에 반영된 감가상각비와 무형자산상각비가 더 많아진 것이다. 이 비용은 과거의 지출을 여러 기간에 나눠 반영하며, 이번 기간에 그 자체로 현금이 나가지는 않는다. 현금흐름표에서는 15억 8,000만 달러를 이익에 다시 더했다. 2025년에는 11억 달러였다. 사이먼은 투자자산의 재평가 효과도 되돌렸고, 합작투자의 회계상 이익 대신 실제로 받은 이익 배분금을 반영했다.
임차인에게 받을 돈, 즉 수익으로 인식했지만 아직 걷지 못한 금액의 변동은 영업 현금흐름을 7,250만 달러 늘렸다. 전년에는 1,960만 달러 늘렸다. 다른 잔액의 변동은 이 효과를 상쇄했다. 지급할 청구액과 쌓인 지급 의무 및 관련 잔액의 변동은 영업 현금흐름을 3억 770만 달러 줄였다. 2025년에는 1,640만 달러를 보탰다. 공시에서는 이런 변동을 묶어 제시하며, 특정한 한 가지 지급 원인을 밝히지는 않았다.
출처: Form 10-Q, 연결 현금흐름표, 7쪽. 계산 주석 B에 조정 내역을 재현했다.
다음 비교는 연결 부동산 투자에 현금을 지출한 뒤 무엇이 남았는지 살펴본다. 여기서 ‘잉여현금흐름’은 영업 현금흐름에서 현금흐름표상 순자본지출액을 뺀 금액이다. 인수, 투자자산 매입, 연결 대상이 아닌 합작투자에 대한 별도 자금 지원은 포함하지 않는다.
| 연결 기준 현금 사용, 백만 달러 | 2026년 첫 9개월 | 2025년 첫 9개월 |
|---|---|---|
| 영업활동 현금 유입 | 3,100.6 | 2,932.8 |
| 자본적 지출, 사용액을 양수로 표시 | 695.0 | 679.4 |
| 잉여현금흐름, 계산값 | 2,405.7 | 2,253.4 |
| 전체 소유주에게 지급한 현금 배당·분배금 | 2,566.1 | 2,404.7 |
| 분배 후 잔액, 계산값 | -160.4 | -151.3 |
| 보통주 매입 프로그램 지출 | 572.5 | 0.0 |
| 분배·프로그램 매입 후 잔액 | -733.0 | -151.3 |
출처: 양식 10-Q, 7쪽. 소유주에게 지급한 금액에는 주주, 유한책임사원, 우선지분 보유자, 부동산의 외부 공동 소유주에게 지급한 금액이 포함된다. 직원의 세금 원천징수를 위해 취득한 주식과 파트너십 지분을 현금으로 상환한 금액도 재무활동에 사용된 현금이지만, 표의 프로그램 매입 항목에는 포함되지 않는다.
투자활동 현금 유출은 12억 4,000만 달러에서 4억 4,310만 달러로 줄었다. 주된 이유는 사이먼이 2025년에는 인수 대금으로 9억 6,110만 달러를 현금 지급했지만, 2026년 첫 9개월에는 현금으로 지급한 인수 대금이 없었기 때문이다.
연결재무제표에 포함되지 않는 회사에서 받은 자본 분배금과 기타 투자활동 현금 유입은 3억 3,450만 달러였고, 새로 발행한 부채에서 상환한 부채를 뺀 순유입액은 2억 9,550만 달러였다. 이 자금은 부족분과 다른 투자·자금 조달 수요를 충당하는 데 보탬이 됐다. 그래도 연결 기준 현금은 2억 5,320만 달러 줄어 5억 6,990만 달러가 됐다. 사이먼은 계속 현금을 분배하고 재투자하며 차입금을 차환하기 때문에, 보유 현금은 연간 영업활동으로 벌어들이는 현금보다 훨씬 적다.
사이먼은 지분 과반을 보유한 부동산 파트너십을 통해 사업을 운영하며, 외부 투자자도 이 파트너십의 지분을 보유한다. 주식 매입 프로그램으로 발행 보통주 수는 줄었지만, 보통주와 파트너십 지분을 합친 수는 다르게 움직였다. 3분기 평균 보통주 수는 326.5백만 주에서 323.4백만 주로 줄었다. 반면 외부 보유 파트너십 지분을 포함한 평균 수는 377.2백만 개에서 379.1백만 개로 늘었다. 이는 2025년 말 톱먼 인수를 위해 약 5.06백만 개의 지분을 발행한 데 따른 것이다. 따라서 자사주 매입은 보통주 주당순이익에 도움이 됐지만, 인수를 위해 발행한 지분은 주당 FFO 증가 폭을 제한했다. 부동산 FFO는 전체로 5.1% 늘었지만, 주당 기준으로는 4.7% 늘었다.
사이먼은 첫 9개월 동안 자사주 매입 프로그램에 따라 2.90백만 주를 사들였다. 이 주식은 자기주식이며 자동으로 소각된 주식은 아니다. 주식 보상과 파트너십 지분의 주식 교환도 최종 주식 수에 영향을 준다. 장기 인센티브 파트너십 지분과 양도 제한 주식에 관한 비용은 약 9,460만 달러로, 이전의 5,850만 달러와 비교된다. 2026년 FFO에는 앞당겨 인식한 보상비 4,000만 달러이 포함됐다. 경영진은 자사주 매입 여부를 선택할 수 있으므로, 건설이나 차환에 자금이 더 필요하면 매입에 쓰는 현금을 조절할 수 있다.
출처: 양식 10-Q, 7–8쪽; 주석 4, 5 및 8, 23–25쪽과 34–38쪽; FFO 조정표, 58쪽. 주식과 지분 수는 명시된 경우 해당 기간의 평균이다. 보상비 합계는 공시된 2개 비용 항목을 더하고 자산으로 처리한 금액을 뺀 것이다. 보고 순이익에서 FFO로 이어지는 전체 조정 내역은 계산 주석 A에 있다.
4. 사용 가능한 신용한도는 자금 여력을 지탱하지만, 차환은 차입 비용을 높인다
사이먼은 자금을 조달할 여력이 크지만, 기존 차입금을 새 차입금으로 바꾸는 데 이미 부동산 사업 수익이 더 많이 쓰이고 있다. 연결 기준 부채는 연말과 거의 같은 284억 2,000만 달러였다. 그런데 첫 9개월의 이자비용은 1억 4,190만 달러 늘어 8억 4,440만 달러가 됐다.
인수 활동이 이 증가분 중 1억 1,610만 달러를 설명한다. 신규 차입과 부채 상환, 금리 변동도 결과에 영향을 줬다. 9월 30일 연결 기준 실제 차입금리는 4.07%로, 2025년 12월 31일의 3.87%와 비교된다. 금리 계약의 효과까지 고려하면 연결 기준 부채의 약 95.5%는 고정금리였다. 따라서 금리 변동은 대부분 즉시 이익에 반영되기보다 부채를 차환할 때 영향을 준다.
출처: 양식 10-Q, 경영진 설명, 50–54쪽. 비교 대상인 2025년 9월 금리는 3.73%였으며, 2025년 12월 금리와는 다르다. 출처: 2025년 9월 양식 10-Q, 50쪽.
9월의 자금 조달은 이 선택의 득실을 보여준다. 사이먼은 2032년에 만기가 되는 금리 5.25%의 채권 4억 달러와 2036년에 만기가 되는 금리 5.65%의 채권 4억 달러를 발행했다. 경영진은 조달한 돈으로 금리 3.25%, 만기 2026년 11월 30일인 채권 7억 5,000만 달러의 전부 또는 일부를 상환하고, 일반적인 회사 운영에도 사용할 계획이었다.
새 채권은 자금을 사용할 수 있는 기간을 늘려 주지만, 계약상 연간 이자로 4,360만 달러를 지급해야 한다. 기존 채권의 연간 이자는 2,440만 달러다. 두 금액의 차이인 1,920만 달러에는 추가 차입 5,000만 달러에 대한 이자가 포함된다. 원금을 7억 5,000만 달러로 같게 놓으면 금리 차이만으로도 연간 이자가 1,650만 달러 늘어난다. 이는 채권에 명시된 금리로 계산한 금액이다. 보고되는 이자비용의 전망치는 아니며, 실제 보고액에는 지급 시점과 수수료, 다른 자금 조달의 영향도 반영된다.
출처: 양식 10-Q, 주석 7과 자금 조달 설명, 32쪽 및 53쪽. 계산에는 명시된 원금과 고정금리를 사용했다.
| 연결 기준 계약상 지급액, 백만 달러 | 2026년 남은 기간 | 2027–2028년 | 2029–2030년 | 2030년 이후 |
|---|---|---|---|---|
| 부채 원금 | 2,030.2 | 5,498.8 | 5,435.0 | 15,681.2 |
| 이자 지급액 | 282.6 | 2,024.3 | 1,613.2 | 5,227.2 |
출처: 양식 10-Q, ‘계약상 의무’, 54쪽. 원금에는 할인액과 발행 비용을 포함하지 않았다. 변동금리 이자는 9월 30일의 금리를 사용했다. 이 지급 일정에는 적용되는 만기 연장 가정이 반영돼 있으며, 9월 30일 현재의 현황을 보여준다.
합작회사의 차입금까지 보면 사이먼이 감당해야 할 자금 조달 규모는 더 크다. 사이먼의 보충 자료에 따르면 합작회사 부채를 포함하고 연결 기준 부채 중 다른 소유주의 몫을 제외한 경제적 지분 기준 부채는 353억 5,000만 달러다. 이 기준에서 2027년에 만기가 되는 금액은 46억 5,000만 달러이며, 여기에는 연결재무제표에 포함되지 않는 합작회사의 부채 10억 3,000만 달러가 포함된다. 이 합작회사 부채는 일반적으로 사이먼 자체보다 해당 부동산에 대해 상환 청구권이 있다. 하지만 차환이 어려워지면 사이먼이 받는 분배금이 줄거나 추가 투자가 필요할 수 있다. 사이먼은 일부 합작회사 차입금에 보증도 제공한다. 주석 10에는 주석 6에 언급된 보증 외에 1억 2,840만 달러의 추가 주택담보대출 보증이 명시돼 있다.
출처: 3분기 보충 자료, 27–28쪽; 양식 10-Q, 주석 10, 40쪽 및 재무상태표에 표시되지 않은 약정에 관한 설명, 54쪽. 경제적 지분 기준 부채는 보충 지표이며, 연결재무상태표에 표시된 부채가 아니다.
은행이 약정한 미사용 회전신용한도는 77억 달러로, 사이먼은 필요할 때 이 한도에서 돈을 빌릴 수 있다. 이 사용 가능액에는 기업어음이라고 하는 미상환 단기증권이 이미 반영돼 있다. 경영진이 제시한 약 90억 달러의 유동성 총액은 이 차입 가능액과 현금을 합친 것이며, 현금에는 합작회사 보유 현금 중 사이먼의 몫도 포함된다.
사이먼은 차입 계약에 정해진 재무 기준인 약정을 충족했다. 1개 선순위 채권 기준은 고정 자금 조달 비용에 쓸 수 있는 이익을 그 비용과 비교한다. 사이먼의 배율은 4.6배로, 요구 수준인 1.5배 초과를 웃돌았다. 덕분에 차환을 관리할 여유가 있지만, 이익을 유지하려면 감당할 만한 금리로 새 부채를 조달하는 것이 여전히 중요하다.
출처: 양식 10-Q, 51–54쪽; 보충 자료, 3쪽 및 13쪽. 약정 지표는 계약에 정해진 정의를 따르며, 일반회계기준에 따른 재무상태표 금액을 단순히 나눈 비율이 아니다.
5. 자산과 자본의 감소에는 감가상각, 투자액 변동, 분배금이 반영됐다
보고된 자산과 자본이 줄었다고 해서 사이먼의 차입금이 크게 줄어든 것은 아니다. 총자산은 12월 31일 이후 15억 3,000만 달러 줄었지만, 연결 기준 부채는 630만 달러만 줄었다. 자산의 변화를 살펴보면 두 금액이 다르게 움직인 이유를 알 수 있다.
| 연결 기준 재무상태, 백만 달러 | 2026년 9월 30일 | 2025년 12월 31일 |
|---|---|---|
| 투자부동산, 감가상각 누계액 차감 후 | 29,433.6 | 30,244.6 |
| 현금 및 현금성자산 | 569.9 | 823.1 |
| 임차인 미수금·발생 수익, 순액 | 899.6 | 934.1 |
| 기타 비연결 투자 | 3,980.1 | 4,362.3 |
| 클레피에르 투자 | 1,335.1 | 1,505.4 |
| 이연 비용·기타 자산 | 2,131.6 | 1,981.0 |
| 총자산 | 39,075.1 | 40,606.5 |
| 차입금 | 28,423.9 | 28,430.2 |
| 총자본, 외부 소유주 몫 포함 | 5,139.8 | 6,472.1 |
출처: 양식 10-Q, 연결재무상태표, 5쪽. 일부 항목만 표시했다. 재무상태표 전체의 자산과 부채·자본 관계는 계산 주석 C에서 확인할 수 있다.
사이먼이 건설을 계속했는데도 감가상각을 반영한 부동산 잔액은 8억 1,100만 달러 줄었다. 부동산의 취득원가는 3억 1,710만 달러 늘었지만, 감가상각 누계액은 11억 3,000만 달러 늘었다. 톱먼 인수대금의 최종 배분 과정에서도 투자부동산에서 순액 8,330만 달러가 빠지고 임대차 관련 자산과 부채에 그에 상응하는 변동이 생겼다. 이 평가 변경으로 이미 발생한 인수 비용이 임대차 관련 계정으로 옮겨졌다. 따라서 이연 비용과 기타 자산의 증가를 설명하는 데 도움이 되며, 그만큼 현금을 새로 지급했다는 뜻은 아니다.
사이먼이 교환사채를 결제하기 위해 클레피에르 주식 4.07백만 주를 넘긴 것도 클레피에르 투자액 감소의 일부 원인이다. 사이먼은 이 교환에서 현금 유입이 없는 이익 6,430만 달러를 인식했다. 기타 투자 잔액은 3억 8,220만 달러 줄었다. 손실과 현금 분배금은 이 투자 잔액을 줄이고, 추가 출자는 늘린다. 인수 관련 회계처리도 기록된 금액을 바꿨다. 따라서 잔액만으로는 투자 대상의 영업 성과를 알 수 없다. 이 연결 기준 임대업자 재무제표에서는 상품 재고가 별도의 주요 항목으로 표시되지 않는다. 소매업체에 대한 노출은 주로 별도로 회계처리하는 투자를 통해 생긴다.
출처: 양식 10-Q, 5쪽; 주석 2, 4 및 6, 16쪽, 23–24쪽 및 26–30쪽.
임차인 관련 잔액은 구분해서 봐야 한다. 미수금 전체는 줄었지만, 임대 기간에 걸쳐 임대료를 고르게 나눠 수익으로 기록한 부분은 5억 6,550만 달러에서 6억 1,050만 달러로 늘었다. 이 임대료는 계약에 따른 현금 수령일보다 먼저 수익으로 기록된다. 따라서 자동으로 연체금이 되는 것은 아니다. 임차인이 임대료를 낼 가능성이 낮아지면, 사이먼은 관련 미수금을 임대 수익에서 차감하고 실제로 받은 현금만 수익으로 기록한다.
출처: 양식 10-Q, 주석 9, 38–39쪽.
영업 관련 부채도 차입금과는 다르다. 연결재무제표에 포함되지 않는 회사의 분배금과 손실로 표시된 17억 9,000만 달러의 잔액은 대부분 누적 분배금과 회계상 손실이 투자 잔액을 넘어선 합작회사에서 생긴다. 일반 채권처럼 만기가 도래하는 부채가 하나 더 있다는 뜻은 아니다. 한편 기타 부채는 2억 7,680만 달러 줄었다. 전환으로 미결제 규모가 줄면서 교환사채 관련 옵션 부채만 2억 510만 달러에서 950만 달러로 감소했다.
사이먼은 토지와 사무실도 임차한다. 임대차 부채 7억 2,500만 달러는 앞으로 지급할 최소 임차료 17억 5,000만 달러를 현재 가치로 환산한 금액이며, 상당 부분은 먼 훗날 지급된다. 2027년에 지급할 최소 금액은 5,240만 달러다. 현금 수요를 살펴볼 때는 이런 의무도 부채와 함께 고려해야 한다. 다만 오랜 기간에 걸친 지급액을 당장 상환해야 할 차입금처럼 볼 수는 없다.
출처: 양식 10-Q, 주석 2, 3 및 10, 16쪽, 22쪽 및 39–40쪽.
자본이 줄어든 주된 이유는 배당금 등 주주에게 지급한 금액이 보고된 이익보다 많았고, 사이먼이 자사주를 매입했기 때문이다. 보통주와 우선주 주주의 자본은 11억 2,000만 달러 줄어 40억 9,000만 달러가 됐고, 외부 소유주의 자본도 2억 910만 달러 감소했다. 누적결손금이 늘어난 것은 과거의 배당 등 지급액과 다른 비용이 회계상 이익을 초과했음을 보여준다. 감가상각비가 큰 부동산 임대업체에서 이 잔액은 현재의 현금 손실과는 다르다. 그렇더라도 배당과 자사주 매입으로 사업 안에 남는 자본은 줄었다. 뒤의 현금 흐름 대조표가 이를 보여준다.
출처: 양식 10-Q, 연결 자본변동표, 8쪽. 계산 주석 C는 납입자본, 누적결손금, 자기주식, 기타포괄손익의 변동을 대조한다.
6. 재개발과 새 수익원이 성장을 뒷받침하지만, 계획대로 실행하는 일이 중요하다
사이먼은 경쟁력이 높은 쇼핑 장소에 자금을 투입하고 있다. 다만 각 사업에서 건설비와 자금 조달 비용을 감당할 만큼 수익을 내야 한다. 경영진이 밝힌 방침은 입점업체를 교체하거나 새로 유치하고, 성과가 좋은 장소를 확장하며, 우량 자산을 선별해 인수하는 것이다. 음식점, 오락시설, 대형 매장, 여러 용도를 결합한 시설은 방문객이 찾아올 이유와 소매업체가 공간을 임차할 이유를 늘릴 수 있다.
첫 9개월 동안 연결 기준 자본 지출 6억 9,500만 달러 가운데 경영진은 3억 1,800만 달러를 재개발과 확장, 4,200만 달러를 개발 및 기타 비용, 3억 3,500만 달러를 입점업체 관련 비용과 기타 운영용 자본 지출로 분류했다. 따라서 가장 큰 지출 항목은 부동산 시설을 바꾸는 일과 입점업체를 수용하고 시설을 운영하는 데 필요한 일에 쓰였다.
건설 중인 사업에서 사이먼이 부담하는 몫은 약 12억 달러였다. 경영진은 2026년과 2027년의 남은 기간에 필요한 순현금 투입액을 3억 4,200만 달러로 추정하고, 이를 영업 현금 흐름으로 충당할 계획이다. 목표로 삼은 안정화 이후 투하자본수익률은 8%–10%다. 이는 임대와 운영이 안정된 뒤 각 사업에서 달성하려는 수익률이며, 이미 달성한 결과는 아니다. 목표 달성 여부는 임대 성과와 비용 관리에 달려 있다.
출처: 양식 10-Q, 현금 배분과 개발 관련 설명, 51쪽 및 55–56쪽. 남은 자금 소요액 추정치는 명시된 건설 사업에 관한 것으로, 향후 모든 자본 지출이나 인수를 포함하지 않는다.
사이먼은 광고주에게 쇼핑객을 대상으로 광고할 기회도 판매하고 있다. 8월에 출범한 사이먼 미디어 네트워크는 쇼핑몰 내 광고 화면, 행사, 디지털 채널을 한데 묶었다. 이미 사이먼의 쇼핑 장소를 찾는 사람들로부터 추가 수익을 얻는 것이 목적이다. 사이먼 미디어 앤 익스피리언시스는 9개월 동안 기타 수익 항목이 전년 동기보다 4,530만 달러 늘어나는 데 기여했다. 이는 사업 기회가 있음을 뒷받침한다. 다만 공시에는 이 사업 자체의 비용을 뺀 이익이 따로 제시되지 않았고, 증가액 전체를 8월에 출범한 네트워크의 성과로 볼 수도 없다.
출처: 사이먼의 2026년 8월 27일 미디어 네트워크 발표; 양식 10-Q, 50쪽.
분기 말 이후 사이먼은 시애틀에 있는 약 600,000제곱피트 규모의 야외형 쇼핑 장소인 유니버시티 빌리지를 인수하기로 합의했다. 10월 30일 발표는 입지가 좋은 시장의 특색 있는 부동산에 집중한다는 방침을 설명하고, 거래 종결 조건이 충족되면 4분기에 인수가 완료될 것으로 예상한다. 인수가격과 자금 조달 방식은 공개되지 않았다. 따라서 이 인수를 앞서 제시한 건설 자금 소요액 추정치에 포함하거나 여기서 이익 기여액을 산정할 수는 없다.
출처: 사이먼의 2026년 10월 30일 유니버시티 빌리지 발표, 거래 내용과 예상 완료 시점. 이는 발표된 거래이며, 완료가 확인된 인수는 아니다.
운영상 가장 큰 위험은 건물에 입점한 소매업체들의 경영 상태다. 대형 핵심 매장은 임대료를 적게 내거나 점포를 직접 소유하더라도 고객을 끌어올 수 있다. 따라서 이런 매장이 문을 닫으면 이웃 매장이 타격을 받고, 사이먼은 빈 공간을 새 입점업체에 맞추는 데 돈을 써야 할 수 있다. 높은 공실 없는 임대 비율과 개선된 신규 임대 조건은 현재 광범위한 악화가 나타나지 않는다는 가장 강한 근거다. 반면 유통업체 관련 플랫폼 투자 성과가 약해진 점은 소매업체에 따른 위험을 계속 살펴야 하는 이유를 보여준다.
공시에는 통상적인 사업 과정에서 발생한 상업, 환경, 거래 관련 소송이 설명돼 있다. 경영진은 중대한 악영향을 예상하지 않지만, 이 소송들에서 합리적으로 발생할 수 있는 손실 범위를 수치로 제시하지 않았다. 이미 장부에 반영된 금액을 넘어서는 부채도 수치로 확정되지 않았다. 이번 보고 기간에는 입점업체의 부실, 건설 계획의 실행, 차입금 재조달이 더 직접적으로 측정할 수 있는 영향을 미친다.
출처: 양식 10-Q, 주석 9–10, 39–40쪽; 소송 및 위험 요인, 62쪽.
11월 5일 경영진은 연간 부동산 FFO 전망치를 주당 $13.20–$13.30에서 $13.30–$13.40로 올렸다. 동시에 보고 기준 희석주당순이익 전망치는 $6.47–$6.57에서 $6.32–$6.42로 낮췄다. 이러한 차이는 부동산 사업의 이익이 개선되고 투자 관련 성과는 약해지는 흐름과 맞아떨어진다. 전망치 대조표는 특정 투자 조정 항목에 대해 9개월 동안의 실제 금액을 그대로 사용하며, 해당 항목의 4분기 실적은 예측하지 않는다. 이사회는 12월 31일 지급할 분기 보통주 배당금 주당 $2.30도 선언했다. 이 지급액은 9개월 현금 표의 기간 밖에서 발생할 미래 현금 지출이다.
출처: 3분기 보충 자료, 2026년 11월 5일, 3–4쪽 및 43쪽. 전망치는 경영진의 추정치이며, 보고된 연간 실적이 아니다.
7. 사업은 계속 확장할 수 있지만, 현금을 더 남겨두면 자금 운용의 여지가 커진다
사이먼의 핵심 부동산 사업은 나아지고 있다. 다만 여러 곳에 자금을 써야 해 그 성과 중 회사에 현금으로 남는 몫은 제한된다. 임대된 공간, 개선된 신규 임대 조건, 늘어나는 부동산 사업 이익은 기존 쇼핑 장소에 대한 지속적인 투자를 뒷받침한다. 이용 가능한 신용한도는 경영진이 차입금을 재조달하고 건설을 마칠 시간을 준다.
핵심은 늘어난 부동산 수익에서 더 높은 이자 비용, 유통업체 관련 투자 손실, 소유주에게 지급하는 금액을 제하고 얼마나 남느냐다. 캐털리스트와 다른 플랫폼 투자의 성과가 좋아지면 부동산 사업의 개선이 전체 이익에 더 많이 반영될 수 있다. 재개발이 성공하면 임대료 수입도 늘어난다. 반대로 차입금 재조달 비용이 더 오르거나 입점업체가 문을 닫아 대체 공간에 돈을 써야 한다면 인수와 자사주 매입에 쓸 현금은 줄어든다. 현재 근거는 영업 성장이 이어지되 적극적인 자금 관리가 필요한 상황을 뒷받침한다. 확장 사업 전체를 영업으로 벌어 남긴 현금만으로 충당하는 상황은 아니다.
보고 기준과 계산 주석
보고 기준: 사이먼 프로퍼티 그룹, CIK 0001063761; 2026년 9월 30일에 끝난 분기의 양식 10-Q; 제출일 2026년 11월 6일; 접수번호 0001104659-26-123591. 재무제표는 사이먼이 지배하는 운영 파트너십을 포함해 미국 일반회계기준에 따라 작성한 연결 재무제표다. 모회사만의 재무제표나 2개 등록 법인의 수치를 단순 합산한 것이 아니다. 9월 30일 현재 사이먼은 이 파트너십의 약 85.3%를 소유했다. 분기 비교 기간은 7월부터 9월까지이고, 누적 비교 기간은 1월부터 9월까지다. 재무상태표 비교에는 2025년 12월 31일을 사용했다.
출처: 미국 증권거래위원회 제출 기록; 원본 양식 10-Q, 표지, 설명문 및 주석 1–2; 미국 증권거래위원회 기업 재무 데이터. 일부 자산, 부채, 자본, 현금, 매출, 영업 현금 흐름 수치는 이 접수번호와 미국 달러 단위, 실제 시작일과 종료일을 기준으로 대조했다. 분기 수치와 누적 수치를 구분할 때 회계 기간 이름만 사용하지는 않았다.
보고 기준: 조사 마감일은 뉴욕 날짜로 2026년 11월 12일이다. 자료에는 사이먼의 11월 5일 실적 발표와 11월 6일 공시, 10월 30일 인수 발표, 위에서 날짜를 명시해 인용한 과거 자료와 경쟁사 및 투자 대상 기업 자료가 포함된다. 11월 12일까지의 모든 상황 변화를 각각 확인했다는 뜻은 아니다.
계산 주석 A — 보고된 이익과 부동산 사업 중심 이익 대조. 아래 금액의 단위는 백만 달러다. 양수 조정액은 앞 단계의 합계에 더하고, 음수 조정액은 뺀다. FFO에는 운영 파트너십의 외부 보통 지분 보유자 몫이 포함되지만, 특정 부동산 공동 소유자와 우선 지분 보유자 몫은 제외된다.
| 이익 대조, 백만 달러 | 2026년 3분기 | 2025년 3분기 | 2026년 첫 9개월 | 2025년 첫 9개월 |
|---|---|---|---|---|
| 보고된 연결 순이익 | 565.294 | 702.696 | 1,707.959 | 1,824.237 |
| 부동산 감가상각비·상각비 가산, 외부 소유주 몫 제외 | 597.362 | 537.602 | 1,816.964 | 1,601.293 |
| 부동산 처분이익 제거 및 소유지분·우선 지분 조정 | 8.983 | -12.755 | -60.695 | -4.137 |
| 운영 파트너십 FFO | 1,171.639 | 1,227.543 | 3,464.228 | 3,421.393 |
| 지분 처분·교환·재평가 손익 제거, 세후 | 6.534 | 6.654 | 21.669 | -53.727 |
| 기타 플랫폼 손익 제거, 세후 | -1.025 | -16.707 | 116.732 | 30.884 |
| 미실현 지분·파생상품 손익 제거, 세후 | 99.571 | -2.243 | 130.607 | 84.977 |
| 부동산 FFO | 1,276.719 | 1,215.247 | 3,733.236 | 3,483.527 |
계산 주석: 감가상각비·상각비 순액 행에는 연결 기준 부동산 감가상각비·상각비와 합작사업 감가상각비·상각비 중 사이먼 몫을 더한 뒤 다른 소유주의 몫을 뺀다. 최근 분기의 계산은 5억 654만 3,000 달러 + 1억 2,261만 달러 − 3,179만 1,000 달러 = 5억 9,736만 2,000 달러다. 다음 행에는 부동산 처분이익 제거, 부동산 공동 소유자에 대한 이익 배분, 우선 지분 배당을 합쳤다. 계산은 −1,070만 1,000 달러 + 2,071만 6,000 달러 − 103만 2,000 달러 = 898만 3,000 달러이다. 각 비교 기간에도 같은 항목을 합쳤으며, 원래 대조표는 항목별 금액을 따로 제시한다.
계산 주석: 부동산 FFO에는 여전히 자금 조달 비용과 1분기에 앞당겨 비용으로 인식한 주식 보상비 830만 달러이 포함된다. 투자에서 발생한 이익과 손실은 모두 제거한다. 이는 반복적으로 발생하는 미국 일반회계기준상 이익이나 건설비 지출 후 쓸 수 있는 현금의 추정치가 아니다.
출처: 양식 10-Q, 대조표 각주를 포함한 57–58쪽.
계산 주석 B — 이익에서 현금 흐름으로, 다시 기말 현금 잔액으로 이어지는 금액 대조. 모든 금액은 첫 9개월 기준이며 단위는 백만 달러다. 감가상각비·상각비 행은 현금흐름표를 따르므로, 부동산만 대상으로 하는 FFO 조정 항목과 포함 범위가 다르다.
| 영업현금흐름 조정, 백만 달러 | 2026 | 2025 |
|---|---|---|
| 연결 순이익 | 1,707.959 | 1,824.237 |
| 감가상각비와 무형자산 상각비 가산 | 1,575.806 | 1,098.029 |
| 부동산 이익·지분 거래 영향·미실현 투자손실 조정 순액 | 120.896 | 12.547 |
| 계약상 수금 전 인식한 임대료 차감 | -39.419 | -17.786 |
| 합작사업 회계상 이익을 수령한 이익 배분금으로 대체한 순액 | 80.638 | 27.496 |
| 임차인 미수금·미수수익 변동 | 72.531 | 19.642 |
| 이연비용·기타 자산 변동 | -110.102 | -47.789 |
| 미지급금·미지급비용·무형자산·이연수익 등 변동 | -307.691 | 16.434 |
| 영업현금흐름 | 3,100.618 | 2,932.810 |
계산 참고: 2026년 투자 관련 영향을 조정할 때 부동산 관련 이익 6,629만 4,000 달러를 빼고, 지분 거래 손실 2,658만 8,000 달러와 미실현 투자손실 1억 6,060만 2,000 달러를 다시 더한다. 2025년에는 부동산 관련 이익 79만 4,000 달러와 지분 거래 이익 7,163만 6,000 달러을 빼고, 미실현 손실 8,497만 7,000 달러를 다시 더한다. 합작사업에서 수령한 현금으로 대체한 금액은 2026년에 수령한 이익 배분금 3억 3,150만 9,000 달러에서 인식한 이익 2억 5,087만 1,000 달러을 뺀 값이다. 2025년에는 3억 2,464만 6,000 달러에서 2억 9,715만 달러을 뺀 값이다. 자본 배분금은 투자활동으로 별도 분류한다.
계산 참고: 2026년 기초 현금 8억 2,314만 7,000 달러 + 영업활동 현금 유입 31억 61만 8,000 달러 − 투자활동 현금 유출 4억 4,311만 6,000 달러 − 재무활동 현금 유출 29억 1,070만 8,000 달러 = 기말 현금 5억 6,994만 1,000 달러이다. 2025년에는 14억 34만 5,000 달러 + 29억 3,281만 달러 − 12억 3,869만 7,000 달러 − 15억 4,188만 1,000 달러 = 15억 5,257만 7,000 달러이다. 현금흐름표는 현금과 현금성자산의 변동을 맞춰 보여주며, 사용이 제한된 현금을 별도 항목으로 제시하지 않는다. 두 시점의 잔액 모두 경영진이 더 넓게 산정하는 유동성에 포함된 합작사업 현금을 전부 담지는 않는다.
계산 참고: 2026년 배분금 합계는 주주에게 지급한 21억 7,249만 2,000 달러 + 유한책임사원에게 지급한 3억 7,510만 5,000 달러 + 조합 우선지분 배분금 59만 3,000 달러 + 외부 부동산 소유주에게 지급한 1,789만 3,000 달러 = 25억 6,608만 3,000 달러이다. 2025년에는 주주에게 20억 7,535만 9,000 달러, 유한책임사원에게 3억 2,277만 7,000 달러, 조합 우선지분 보유자에게 87만 4,000 달러, 외부 부동산 소유주에게 570만 1,000 달러을 현금으로 지급해 합계가 24억 471만 1,000 달러이었다. 이 금액은 배당 선언액이 아니라 실제 현금 지급액이다.
출처: 서식 10-Q, 7쪽.
계산 참고 C — 재무상태표와 자본 확인. 상환 가능한 외부 소유지분은 부채와 영구자본 사이에 표시한다. 이 지분을 포함해야 장부 금액이 맞는다. 9월 30일 자산 390억 7,513만 달러 = 부채 336억 6,636만 1,000 달러 + 상환 가능한 지분 2억 6,893만 6,000 달러 + 영구자본 51억 3,983만 3,000 달러이다. 12월 31일 자산 406억 646만 6,000 달러 = 부채 339억 107만 3,000 달러 + 상환 가능한 지분 2억 3,330만 6,000 달러 + 영구자본 64억 7,208만 7,000 달러이다.
| 주주자본 변동, 백만 달러 | 2025년 12월 31일 | 9개월 변동 | 2026년 9월 30일 |
|---|---|---|---|
| 우선주 | 40.451 | -0.246 | 40.205 |
| 보통주 액면가액 | 0.033 | 0.000 | 0.033 |
| 액면가 초과 납입자본 | 12,347.192 | 98.068 | 12,445.260 |
| 누적 결손금 | -4,608.136 | -744.826 | -5,352.962 |
| 누적 기타포괄손실 | -251.361 | 83.322 | -168.039 |
| 자기주식, 차감 항목 | -2,319.911 | -559.436 | -2,879.347 |
| 주주자본 합계 | 5,208.268 | -1,123.118 | 4,085.150 |
계산 참고: 결손금 변동액은 자본변동표에 반영된 이익 14억 6,417만 달러에서 배분금 21억 7,249만 2,000 달러와 지분 단위에 해당하는 항목 및 기타 항목 3,650만 4,000 달러을 뺀 값이다. 반영된 이익에는 우선주 배분 전 우선주 귀속 이익이 포함돼 있어 보통주주 귀속 순이익과 다르다.
계산 참고: 자기주식은 사이먼이 사들여 보유하는 자사 주식이다. 장부에 기록된 취득원가는 매입 프로그램에 따른 5억 7,252만 4,000 달러와 기타 매입 항목 1,613만 3,000 달러만큼 늘었다. 보상으로 지급한 주식 2,922만 1,000 달러이 이를 일부 상쇄했다. 이 금액들은 자본변동표의 항목이다. 현금흐름표에는 직원의 원천징수세 납부를 위해 취득한 주식에 지급한 1,613만 2,000 달러가 별도로 표시된다.
계산 참고: 새 현금을 조달하지 않아도 소유지분이 바뀌면 납입자본이 변할 수 있다. 조합 소유지분 변동으로 외부 조합원의 자본에서 1억 4,559만 2,000 달러가 사이먼의 납입자본으로 옮겨졌다. 주식 보상, 지분 단위 상환과 교환, 기타 항목이 그 증가분을 순액 4,752만 4,000 달러만큼 줄여 공시된 증가액은 9,806만 8,000 달러가 됐다.
계산 참고: 환율과 위험회피 거래의 변동이 누적 기타포괄손익의 8,332만 2,000 달러 개선을 주로 설명한다. 이 이익은 당기 순이익이 아니라 자본의 별도 항목에 기록된다. 외부 소유주의 자본은 2억 913만 6,000 달러 감소했다. 여기에 주주자본 감소액 11억 2,311만 8,000 달러을 더하면 영구자본 전체의 감소액 13억 3,225만 4,000 달러이 된다.
출처: 서식 10-Q, 5쪽 및 8쪽; 주석 3, 18~22쪽.
계산 참고 D — 성장률과 이익률. 성장률은 비교 대상인 당기 금액을 전기 금액으로 나눈 뒤 1을 뺀 값이다. 예를 들어 분기 매출 성장률은 18억 1,455만 6,000 달러 ÷ 16억 157만 2,000 달러 − 1 = 13.3%이다. 보통주주 귀속 이익 성장률은 4억 9,895만 9,000 달러 ÷ 6억 617만 4,000 달러 − 1 = −17.7%이다. 영업이익률은 매출에서 영업이익으로 남은 비율이다. 각 분기의 영업이익률은 8억 445만 달러 ÷ 18억 1,455만 6,000 달러 = 44.3%, 8억 1,291만 4,000 달러 ÷ 16억 157만 2,000 달러 = 50.8%이다. 반올림 전 수치를 기준으로 6.4%포인트 하락했다. 반올림 때문에 표시된 소계의 합이 정확히 맞지 않을 수 있다.
출처: 서식 10-Q, 6쪽.
이 분석은 일반 정보 제공을 위한 것이며 투자 조언이 아니다.