S&P 글로벌은 채권 발행 활동이 신용평가(Ratings) 부문을 풀가동 상태로 유지하고 지수(Indices) 부문이 패시브 투자 수수료를 가속적으로 확대하면서 또 한 차례 전 사업 부문에 걸친 성장을 달성했다. 2026년 6월 30일 종료 분기의 매출은 10.4% 증가한 41억 4,600만 달러, 영업이익은 16.8% 확대된 18억 1,200만 달러, 조정 희석 주당순이익(EPS)은 23.2% 급등한 $4.83을 기록해 전년 동기 대비 뚜렷한 개선세를 보였으며, 연간 이익 가이던스를 추가 상향하기에 충분한 실적이었다. 또한 이번 실적 발표는 모빌리티 부문의 역사적 마지막 분기 보고이기도 하다. 자동차 데이터 부문은 2026년 7월 1일을 기해 S&P 글로벌로부터 공식 분리됐으며, 5개 부문이 나란히 등장하는 분기 보고서는 이번이 마지막이다.
1. 손익계산서 요약
1-1. 매출, 영업이익 및 주당순이익
| 지표 | Q2 2025 | Q2 2026 | 전년 대비 변동 |
|---|---|---|---|
| 매출 | $3,755M | $4,146M | +10.4% |
| 영업이익 | $1,551M | $1,812M | +16.8% |
| 순이익 (SPGI 귀속분) | $1,072M | $1,217M | +13.5% |
| GAAP 희석 주당순이익 | $3.50 | $4.12 | +17.7% |
| 조정 희석 주당순이익 (비GAAP) | $3.92 | $4.83 | +23.2% |
| 희석 주식 수 | 306.1M | 295.5M | -3.5% |
상반기 실적도 이러한 추세를 뒷받침한다. 2026년 상반기(H1) 매출은 83억 1,800만 달러(+10.4%), 영업이익은 38억 1,400만 달러(+21.9%), 조정 주당순이익은 $9.27(+18.5%)을 기록했다.
GAAP EPS 성장률(+17.7%)과 조정 EPS 성장률(+23.2%) 사이의 격차는 비GAAP 수치에서 인수 관련 상각비, 구조조정 비용 및 일부 기타 항목을 제외한 데 따른 것이다. 희석 주식 수는 전년 대비 3.5% 감소한 2억 9,550만 주로 줄었으며, 이는 순이익 증가 대비 주당순이익 초과 성과의 약 절반을 견인한 요인으로 작용했다.
2. 사업부문별 실적
2-1. 사업부문별 매출
| 부문 | 2025년 2분기 매출 | 2026년 2분기 매출 | 전년 대비 | 2026년 상반기 | 상반기 전년 대비 |
|---|---|---|---|---|---|
| 신용평가 | $1,148M | $1,339M | +17% | $2,641M | +15% |
| 마켓 인텔리전스 | $1,217M | $1,290M | +6% | $2,586M | +7% |
| 상품 인사이트 | $555M | $568M | +2% | $1,221M | +5% |
| 모빌리티 | $438M | $468M | +7% | $921M | +7% |
| 지수 | $446M | $534M | +20% | $1,053M | +18% |
2-2. 사업부문별 영업이익 및 마진
| 부문 | 2025년 2분기 이익 | 2026년 2분기 이익 | 전년 대비 | 2026년 2분기 마진 | 2025년 2분기 마진 |
|---|---|---|---|---|---|
| 신용평가 | $715M | $913M | +28% | 68% | 62% |
| 지수 | $309M | $373M | +21% | 70% | 69% |
| 상품 인사이트 | $233M | $233M | 보합 | 41% | 42% |
| 마켓 인텔리전스 | $259M | $293M | +13% | 23% | 21% |
신용평가 부문은 가장 가파른 수익 개선을 기록했다. 매출 17% 성장에 힘입어 영업이익이 28% 급등하면서 마진이 62%에서 68%로 상승했다. 전 세계 채권 발행은 차환 활동과 지속적인 회사채 공급에 힘입어 호조를 유지했다. 투자등급 및 고수익 채권 발행이 모두 기여했다.
지수 부문은 S&P 500과 다우존스 라이선싱 사업을 보유한 부문으로, 가장 빠른 매출 성장세(+20%)와 최고 마진(70%)을 기록했다. S&P 다우존스 지수를 벤치마크로 삼는 운용자산은 주식시장과 함께 성장하는데, 2026년 상반기 주식시장은 전반적으로 긍정적이었다. S&P 벤치마크에 연동된 상장지수상품의 수수료율도 견조하게 유지됐다.
마켓 인텔리전스 부문은 구독 기반의 비용 효율화에 힘입어 상반기 마진 개선 폭이 가장 컸다(20% → 28%). 바이사이드·셀사이드 고객에게 신용평가 데이터, 금융 분석, 데스크톱 플랫폼을 제공하는 이 부문은 2분기 매출이 6%, 상반기 매출이 7% 성장했다.
상품 인사이트 부문(기존 플래츠 에너지·원자재 정보 사업의 개칭)은 2분기 매출이 불과 2% 증가에 그쳤고 영업이익은 전년 대비 보합을 기록했다. 이 부문은 완만한 유기적 구독 성장세를 보이고 있으나, 거래형 매출을 둔화시킬 수 있는 높아진 비교 기준과 에너지 가격 변동성 약화라는 역풍에 직면해 있다.
모빌리티 부문은 SPGI의 연결 부문으로서 마지막 분기에 $468 million(+7%)의 매출을 기여했다. 2026년 7월 1일부로 신규 독립법인으로 이전된 이 자동차 데이터·솔루션 사업은 분리 절차가 진행되는 동안 안정적인 현금 창출원 역할을 했다.
3. 모빌리티 사업부문 분리
2026년 7월 1일 완료된 모빌리티 사업부문의 공식 분리는 이번 보고 기간에서 가장 중대한 구조적 사건이다. 2022년 IHS 마킷 합병을 통해 편입된 이 사업은 차량 등록 데이터, 애프터마켓 분석, 딜러 재고 솔루션을 포괄한다. S&P 글로벌 경영진은 모빌리티 부문의 전략적 초점인 자동차 공급망이 핵심 금융정보·분석 사업과 충분히 차별화된다고 판단해 독립 구조를 정당화했다.
2분기 대차대조표는 분사 준비 과정을 반영하고 있다: 현금 보유액은 2025년 12월 31일 기준 $1,745M에서 2026년 6월 30일 기준 $4,134M으로 $2,389M 급증했다. 이는 분사와 연계된 자본 조달 수익 또는 계열사 간 정산 금액이 포함된 것으로 보인다. 2026년 3분기부터 S&P 글로벌은 신용평가(Ratings), 시장 인텔리전스(Market Intelligence), 상품 인사이트(Commodity Insights), 지수(Indices)의 4개 부문 체제로 실적을 보고할 예정이다.
4. 재무상태표 및 자본 배분
4-1. 주요 재무상태표 항목 (2026년 6월 30일 기준)
| 항목 | 2025년 12월 31일 | 2026년 6월 30일 | 변동 |
|---|---|---|---|
| 현금 및 현금성자산 | $1,745M | $4,134M | +$2,389M |
| 단기차입금 | — | $2,572M | — |
| 장기차입금 | $12,370M | $12,598M | +$228M |
| 총차입금 | — | $15,170M | — |
4-2. 주주환원
| 항목 | 2025년 상반기 | 2026년 상반기 | 2026년 연간 목표 |
|---|---|---|---|
| 자사주 매입 | $1,314M | $1,517M | >$7,000M |
| 주당 배당금 | $1.92 | $1.94 | — |
자사주 매입 규모는 2분기에만 $500M, 상반기 합계 $1,517M에 달했다. 상반기 자사주 매입 속도를 감안하면 >$7B의 연간 목표 달성을 위해 하반기에 급격한 가속이 필요함을 시사한다 — 주식 수 감소가 핵심 자본 배분 우선순위라는 경영진의 언급과 일치하는 흐름이다.
잉여현금흐름 창출 능력이 이러한 목표를 뒷받침한다. 2026년 상반기 영업현금흐름은 $2,476M에 달한 반면 자본적지출은 $65M에 불과해, 상반기 잉여현금흐름은 $2,411M에 근접한 것으로 추정된다.
5. 2026년 연간 가이던스
| 지표 | 2026 회계연도 가이던스 (2026년 7월 28일 업데이트) |
|---|---|
| 유기적 매출 성장률 (고정환율 기준) | 5.9% – 7.9% |
| GAAP 희석 주당순이익(EPS) | $16.35 – $16.60 |
| 조정 희석 주당순이익(EPS) (비-GAAP) | $17.50 – $17.75 |
| GAAP 영업이익률 개선폭 | +335~+360bps 전년 대비 |
| 자본적지출 | $190M – $210M |
| 순이자비용 | $365M – $385M |
$17.50~$17.75의 조정 주당순이익(EPS) 범위는 기존 가이던스 중간값을 크게 상회한다. 상반기 조정 EPS가 이미 $9.27에 달한 만큼, 가이던스 범위를 충족하려면 하반기에 $8.23~$8.48이 필요하다 — 이는 하반기 실적이 상반기 대비 대략 보합 내지 소폭 증가 수준임을 시사하는데, 신용평가(Ratings) 부문에서 연말 리파이낸싱 파이프라인의 계절적 혜택을 받는 3분기·4분기 특성을 감안하면 보수적인 전망으로 보인다.
6. 투자 고려사항
투자 논거. 채권 발행에 연동된 신용평가(Ratings) 부문의 레버리지와 패시브 투자 AUM에 연동된 지수(Indices) 부문의 레버리지가 결합되어, 금융시장 활동에 대한 자연스러운 익스포저를 형성한다. 두 부문 모두 2026년 상반기에 우호적인 환경을 누렸다. 자사주 매입(발행주식 295M주에 매출 배수 10~11배 기준 연간 $7B+ 목표)이 지속되면서, 전체 순이익이 예상치에 부합하는 데 그치는 분기에도 주식 수 감소와 주당이익 성장을 지지하고 있다.
모니터링 리스크. 신용시장 활동은 경기순응적이다: 투자등급 또는 고수익(하이일드) 스프레드가 갑자기 확대될 경우, 신규 발행이 억제되어 신용평가 거래 수익이 빠르게 감소할 수 있다. 시장 인텔리전스(Market Intelligence) 부문의 23% 영업이익률은 보고 부문 중 가장 낮은 수준으로, 매출 부진 시 완충 여력이 제한적이다. 상품 인사이트(Commodity Insights) 부문은 2분기 영업이익이 전년 대비 보합에 그쳐, 에너지 데이터 시장에서의 추가 가격 결정력이 한계에 도달했을 가능성을 시사한다. 모빌리티(Mobility) 분사는 SPGI의 전략적 집중도를 높이는 동시에 수익 다변화 채널 하나를 제거하게 된다.
분사 후 사업 구조. 2026년 3분기부터 투자자들은 S&P 글로벌을 4개 부문 체제로 평가하게 된다. 신용평가(Ratings)와 지수(Indices) 부문을 합산하면 2분기 전체 부문 영업이익의 87%를 창출했다 — $1.812B 합계 중 약 $1.286B에 해당한다. 시장은 SPGI를 점차 채권 발행 및 주식 벤치마크 거래량이 실적 궤적을 결정하는 '투 엔진(two-engine)' 기업으로 평가하게 될 것이다.
출처: S&P Global Inc. 2026년 6월 30일 종료 회계기간 Form 10-Q (SEC EDGAR, 2026년 7월 28일 제출, 접수번호 0000064040-26-000045); S&P Global 2026년 2분기 실적 보도자료, Form 8-K 2026년 7월 28일 제출 (접수번호 0000064040-26-000040).