한국타이어앤테크놀로지(161390) Q1 2026: 영업이익 +42.9%·마진 9.5% — 원가·환율 순풍

2026년 1분기 한국타이어앤테크놀로지의 마진 개선은 매출 성장이 아니라 원가에서 나왔다. 연결 매출은 전년 동기 대비 7.1% 늘어난 5조 3,139억원에 그쳤지만, 영업이익은 42.9% 급증한 5,069억원으로 영업이익률이 7.1%에서 9.5%로 뛰었다. 매출 1% 증가가 영업이익 6%를 만들어내는 강한 영업레버리지가 작동했고, 그 뿌리는 유가에 연동되는 원재료(합성고무·카본블랙)의 단가 하락과 원화 약세에 따른 해외법인 채산성 개선에 있다. 다만 천연고무·타이어코드 단가는 오히려 전년 대비 올라 원가 안정이 모든 원재료에 걸친 것은 아니며, 마진 개선의 상당 부분이 시황·환율이라는 외생 변수에 기댄 것이라는 점, 그리고 2025년 한온시스템 연결 편입으로 불어난 차입 부담이 동시에 진행 중이라는 점이 이 분기 보고서의 핵심 긴장 관계다.

참고: 본 보고서는 제15기 1분기(2026.01.01~03.31) 누적 연결 기준이며, 손익은 전년 동기(제14기 1분기)와, 재무상태표는 직전 기말(2025.12.31)과 비교했다.