シスコシステムズ (CSCO) Q3 FY2026：ネットワーキング+25%、在庫+49%、Q4売上高+18%
シスコシステムズは2026年4月25日終了のQ3 FY2026において、売上高$15.84 billion（+12.0%）、純利益$3.37 billion（+35.4%）を計上し、二桁成長を再確認した。ネットワーキング製品売上高は前年比24.7%増の$8.82 billionと急増し、同社がAIインフラ需要サイクルに突入したことを示している。在庫は会計年度末（2025年7月26日）比48.8%増の$4.71 billionに達し、短期借入金も同期間に2倍超となり、リスクおよび流動性変数が浮上した。希薄化後EPSは$0.85で、前年同期の$0.62から37%上昇した。
重要な注記：本分析はシスコのQ3 FY2026の10-Q開示を検討したものである。ただし、シスコはすでに2026年8月12日にQ4および通期FY2026の業績を発表した。Q3時点で未解決だった問題——在庫積み増しが需要を反映したものかミスマッチだったか、またセキュリティ部門の停滞が構造的なものかどうか——はすでに解消されている。第5節では各問題を実際のQ4数値と照合して検証する。
