삼성전기 (009150) Q1 2026: 매출 성장의 94%가 비-삼성에서 — 다변화·평균임금 판결·환율효과가 동시에 손익을 흔든 분기

분기 매출 성장 4,705억원 중 4,421억원(94%)이 삼성전자 그룹 외부에서 나왔다. 삼성전자 매출비중은 33.6%에서 29.6%로 전년동기 대비 4%포인트 떨어졌는데, 절대 매출이 줄어서가 아니라 — 삼성향 매출은 +3.1% 성장에 그친 반면 비-삼성 매출이 +24.3% 폭증한 결과다. 같은 분기 절대 매출은 3조 2,091억원으로 회사 사상 최초로 분기 매출 3조원을 넘어섰다. 이 와중에 영업이익 +39.9%(2,005억 → 2,806억원)는 회사가 분기에 인식한 평균임금 대법원 판결 비용 714억원을 흡수한 뒤의 숫자다. 이를 제거한 "조정 영업이익"은 약 3,520억원, 조정 영업이익률 10.97%로 표면 8.74%보다 200bp 이상 높은 마진 체력을 보여준다. 한편 순이익 증가율 78.5%는 영업이익 증가율의 두 배인데, 그 갭의 절반 이상이 환관련 순효과 641억원(외화환산·외환차 항목의 전년 대비 순증)에서 나왔다는 점도 함께 봐야 한다.