Trade Desk (TTD) 2026財年第二季：營收+3%、營業利益-13%——第三季$650M營收指引拖累股價下跌21–24%

Trade Desk公布2026財年第二季營收為7.151億美元，年增3.0%，低於Zacks市場共識預估的7.516億美元4.9%。營業利益下跌13.0%至1.016億美元。淨利大跌28.6%至6,440萬美元。非公認會計原則稀釋每股盈餘為0.34美元，較市場共識預估的0.41美元低17.1%。調整後EBITDA為2.410億美元，利潤率為34%。

牽動股價的並非第二季業績本身，而是第三季業績指引。公司指引第三季營收「至少6.5億美元」，調整後EBITDA約1.6億美元。該指引下限較華爾街約8.05億美元的預估低約19%，並意味著與上年同期相比，營收將年減約12%。公告當日股價下跌21–24%，過去十二個月累計跌幅約76%。

利潤率下滑的會計驅動因素在於平台運營成本激增22.1%，佔營收比例從21.8%擴大至25.8%，營運槓桿惡化4.0個百分點。淨利跌幅更為明顯，反映淨利息收入同步崩跌及有效稅率驟升。資產負債表本身依然穩健：上半年自由現金流達4.194億美元，金融負債為零，循環信用額度從4.5億美元擴大至7.5億美元。