버크셔 해서웨이BRK-B

버크셔 해서웨이 소개

버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)는 델라웨어주에 설립된 지주회사로, 광범위한 운영 자회사 그룹과 대규모 상장 주식 포트폴리오를 보유하고 있다. 경제적으로 가장 중요한 부문은 보험으로, 개인 자동차 보험 분야의 GEICO와 손해·생명 재보험 분야의 General Re 및 버크셔 해서웨이 재보험 그룹(Berkshire Hathaway Reinsurance Group)이 핵심 축을 이룬다. 보험 외에도 BNSF 철도, 버크셔 해서웨이 에너지(Berkshire Hathaway Energy), 그리고 Precision Castparts·Marmon·Lubrizol·Shaw Industries·See's Candies 및 수십 개의 중소 기업으로 구성된 제조·서비스·유통 그룹을 소유하고 있다. 매출은 보험료·화물 운송료·규제 공익사업 판매·산업재 등으로 다각화되어 있으나, 보험 언더라이팅과 보험 부동자금(float) 운용 수익의 합산이 통상 연결 실적의 대부분을 견인한다.

투자자들은 보험 부동자금의 규모와 조달 비용, GEICO의 Progressive 대비 언더라이팅 규율, 재보험 포트폴리오의 대재해 익스포저를 주시한다. 자본 배분은 지배구조의 핵심 화두다. 자사주 매입 속도, 미국 국채(Treasury bill)로 보유한 현금 규모, 소수 종목에 집중된 주식 포트폴리오 구성, 그리고 수백억 달러를 단일 인수에 투입할 수 있는 실행력이 주요 관심사다. 이중 주식 구조는 의결권을 소수에게 집중시키며, 그레그 에이블(Greg Abel)이 경영을 맡도록 지정된 버핏 이후 승계 체계는 지속적인 관심 사항이다. 지표면교통위원회(Surface Transportation Board)의 BNSF 규제와 주 공익사업위원회의 버크셔 해서웨이 에너지 규제도 실적 궤적에 영향을 미친다.

이 회사의 기원은 19세기로 거슬러 올라가는 매사추세츠주의 방직 공장으로, 워런 버핏(Warren Buffett)이 1965년 자신의 투자조합을 통해 인수했다. 이후 20여 년간 섬유 사업을 단계적으로 축소하면서 자본을 보험업으로 전환했는데, 그 시작이 1967년 National Indemnity 인수였다. GEICO는 1996년 완전 인수, General Re는 1998년, BNSF는 2010년에 각각 편입되며 수익 기반을 크게 변모시켰다. MidAmerican Energy(이후 버크셔 해서웨이 에너지로 개명)는 2000년에 인수해 PacifiCorp과 NV Energy를 통해 사업을 확장했다. Precision Castparts는 2016년에 합류했다. 현재 회사는 오마하(Omaha)의 소규모 본사 인력을 두고 분권형 지주 구조로 운영된다.

그룹 내 수익 창출 구조는 사업부별로 크게 다르다. GEICO는 소비자에게 자동차 보험을 직접 판매하며 State Farm·Progressive·Allstate와 가격 및 손해율 관리 측면에서 경쟁하고, 재보험 부문은 전 세계 원보험사와 다년간 특약을 협상한다. BNSF는 미국 서부 전역에서 소비재·석탄·농산물·산업재·복합 컨테이너 등을 운송해 화물 수익을 올리며, Union Pacific과 정면 경쟁한다. 버크셔 해서웨이 에너지는 주 공익사업위원회가 결정한 요금 체계에 따라 규제 전력·천연가스를 판매한다. 제조·서비스·유통 사업은 산업재·건설·소비재 최종 시장에 제품을 공급한다. 매출은 국내 비중이 압도적이며, 재보험과 일부 산업 부문이 의미 있는 해외 익스포저를 제공한다.

기업 프로필은 LineVest 편집부가 작성했습니다. 저널리즘이며 투자 자문이 아닙니다. 버크셔 해서웨이 SEC 기반 전체 리포트 의뢰하기 →