データドッグ (DDOG) 2026年第2四半期：売上高+36%、営業利益率0.5%、第3四半期ガイダンス28%

以下の貸借対照表、損益計算書、キャッシュフローに関するすべての数値は、SECに提出されたデータドッグの2026年6月30日終了四半期に関するForm 10-Qに基づく。顧客数、ARR比率、非GAAP指標、ガイダンスは、同社の2026年第2四半期決算発表および電話会議から引用。2025年以前の期間の成長率は、本書類ではなく過去の提出書類に基づく。

データドッグは、年換算45億ドルのペースで、2年前の大幅に小さな規模の時よりも速く成長している。売上高は35.6%増の11.2億ドルとなり、2026年第1四半期の32.2%を上回った。しかし、GAAPベースの黒字転換は純利益の数字が示すほど強固ではない。営業利益は550万ドル（利益率0.49%）にとどまり、税引前利益5,170万ドルのうち4,630万ドルは営業外純利益であった。その大部分は、同社の45.5億ドル（現金を含めると49.9億ドル）の有価証券ポートフォリオから得た5,060万ドルの受取利息であり、330万ドルの支払利息と100万ドルのその他損失を差し引いたものである。データドッグの税引前利益の約90%、そして税引後純利益の100%超は、事業活動ではなく財務運用の成果である。

そして、その財務運用エンジンは成長していない。受取利息5,060万ドルは、2025年第2四半期に得た5,080万ドルをわずかに下回り、上半期は9,980万ドルと前年同期の1億150万ドルから1.7%減少した。ポートフォリオ自体は6カ月間で11.4%成長したにもかかわらずである。データドッグはより多くの資金でより少ない収益しか得られておらず、再投資利回りが残高の増加を上回るペースで低下していることを意味する。現在、最終利益全体を支えているこの収益源は、縮小の一途をたどっている。