TL;DR - ソウル高裁は7月24日、SKグループ会長の崔泰源（チェ・テウォン）氏に対し、元妻の盧素英（ノ・ソヨン）氏へ₩944 billion (USD 645.7M)を現金で支払うよう命じた ― 韓国史上最大の離婚財産分与 - 支払いは現金のみとされ、株式ではなく、崔氏のSK Inc.における17.9%の支配株式が明示的に保護される - SKハイニックス (000660.KS) は8.34%下落、SKスクエア (402340.KS) は9.17%下落、SK Inc. (034730.KS) は3.82%下落（7月25日） - SKテレコム (017670.KS) は、崔氏が和解金の支払いに充てるため高配当を要求するとの思惑から、日中取引で5%上昇 - 崔氏の弁護士は控訴を検討中；SKハイニックスのHBM需要の根本的な状況は変わらず
パートA：裁判所の判決内容
最高裁からの差し戻し審でソウル高裁家事部は、SKグループ会長の崔泰源氏に対し、元妻の盧素英氏へ₩944 billion (USD 645.7M)を現金で支払うよう命じた ― 韓国法曹史上、最も影響の大きいコーポレートガバナンス紛争の一つに幕を下ろした。
| 和解内容 | 金額 |
|---|---|
| 財産分与 | ₩944B (USD 645.7M) |
| 慰謝料 | ₩2B (USD 1.3M) |
| 合計 | ~₩946B (USD 647M) |
| 2024年の高裁判決（破棄） | ₩1.38T (USD 940M) |
裁判所は、盧氏が共同蓄積財産の3分の1を受け取る権利があると判断し、「崔氏の株式価値は婚姻期間中に急騰した」と認定した。家事の遂行、3人の子どもの養育、SKグループの社会的活動への支援といった貢献が、その財産形成の一端を担ったとされた。
現金払いの規定は法的に重要な意味を持つ。株式譲渡を除外することで、裁判所はSKグループの所有ピラミッド全体を支える頂点の持株会社であるSK Inc.における崔氏の17.9%の株式を保護した。弁護士は追加控訴を「検討中」と述べた。
年表：
| 年 | 出来事 |
|---|---|
| 1988 | 崔泰源氏と盧素英氏が結婚 |
| 2015 | 崔氏が別の長期交際関係と子どもの存在を公表 |
| 2024 | 下級高裁が盧氏に₩1.38T（当時最高額）を認容 |
| 2025 | 最高裁が破棄：大統領の裏金とされる₩30Bが除外 |
| 2026-07-24 | 差し戻し審判決：₩944B＋₩2Bの慰謝料 |
盧素英氏は韓国の元大統領・盧泰愚（ノ・テウ、1988年〜1993年）の娘であり、現在はソウルの美術館館長を務めている。
パートB：投資家への示唆
売り圧力を説明する保有構造
SKグループが韓国第2位の財閥としての地位を持つのは、崔氏個人のSK Inc.への持分があってこそだ。その持分に対するいかなる脅威の懸念も、SK傘下の上場子会社全体に波及する：
| 主体 | 主要な関係 | 重要性 |
|---|---|---|
| 崔泰源氏（個人） | SK Inc. 17.9%持分 | グループ支配の頂点 |
| SK Inc. (034730.KS) | SKテレコム30.6%、SKスクエア傘下 | 主要持株会社 |
| SKスクエア (402340.KS) | SKハイニックス20.5%持分 | 中間持株会社 |
| SKハイニックス (000660.KS) | 世界HBM供給シェア～56% | AIメモリの覇者 |
| 崔泰源氏（個人） | SKシルトロン29.4% | シリコンウェーハメーカー（SK Inc.とは別） |
グループ最高の上場子会社であるSKハイニックスは、世界主要AIデータセンターのほぼすべてに採用される高帯域幅メモリ（HBM）への需要が加速する中、年初来約150%上昇した。この株価上昇が離婚訴訟における崔氏の保有資産の評価額を押し上げ、最終的な分与額を2年前に比べて絶対額で大きくした。
なぜ市場は売られ、なぜテレコムは上がったか
判決翌日の7月25日、SKグループ株は急激に動いた：
| 銘柄 | 7月25日の変動 | 市場の懸念 |
|---|---|---|
| SKスクエア (402340.KS) | -9.17% | 持株会社レベルでの強制的なデレバレッジ |
| SKハイニックス (000660.KS) | -8.34% | 間接的な波及；ガバナンスリスクの懸念 |
| SK Inc. (034730.KS) | -3.82% | 株式担保リスク；ヘッドラインリスク |
| SKテレコム (017670.KS) | +0.5%（日中+5%） | 配当引き上げ思惑 |
核心的な懸念：崔氏はSK Inc.株に手をつけることなく₩944Bを現金で調達しなければならない。フォーブスが推定する純資産USD 5.3Bに対し、和解額は総資産の約12%に相当する ― 絶対額としては管理可能だが、資本市場の状況を踏まえると時期的に重要な意味を持つ。市場が想定する3つの資金調達手段：
SK Inc.株を担保とした融資 ― 最も可能性の高い手段。SK Inc.の年初来約143%の上昇が担保余力を拡大する。リスク：SK株が大幅に下落した場合、追証によって株式売却が迫られ、現金払い判決が保護しようとした支配構造そのものを損なう可能性がある。
子会社からの配当増額 ― 韓国の支配的な通信キャリアとして安定したフリーキャッシュフローを持つSKテレコムが、最も論理的な配当源だ。日中+5%のSKテレコムの急騰は、近い将来の配当政策強化を市場が織り込んでいることを示す。配当強化は株主にとって有利だが、SKテレコム自身のネットワーク投資とAI投資サイクルに充てられる資本を減らす。
SKシルトロン持分の現金化 ― 崔氏個人はSK Inc.の70.6%とは別に、SKシルトロンの29.4%を保有している。SKドゥサンがSK Inc.のシルトロン持分取得について交渉中であり、崔氏の個人保有分の並行売却はSK Inc.の支配構造に影響を与えず、市場混乱が最も少ないクリーンな手段とみられる。
SKハイニックスへのエクスポージャーに特化した意味合い
KRXでSKハイニックス（000660.KS）を直接保有する投資家、Nasdaq ADR（SKHY）経由の投資家、あるいはiShares MSCI South Korea ETF（EWY）を通じた国際投資家にとって、ガバナンスリスクは2つの法人レイヤーを隔てたところにある。SKスクエアのSKハイニックスへの20.5%持分は重要だが、和解が崔氏のハイニックスに対する支配を直接脅かすには、SK Inc.株の売却が必要となる ― それこそ裁判所の判決が明示的に防ごうとしたことだ。
SKハイニックスは依然として世界最大のHBM3Eメーカー（世界シェア約56%）であり、AMDのVera Rubin AIプラットフォームの確定済みHBM4量産パートナーだ。AIメモリ需要サイクルは、和解とは無関係に根本的に健在である。7月25日の売りは、HBMの受注残の変化ではなく、ガバナンスディスカウントの再評価を反映しているようだ。
2026年第2四半期の通期決算は7月29日に予定されており、その発表により投資家の注目は業績指標に回帰すると予想される：市場コンセンサスの営業利益は約₩64Tで、HBMの価格支配力に牽引され前年比で数百パーセントの増加を示す見込みだ。
控訴シナリオ
崔氏の弁護士は追加控訴を検討していると述べた。控訴が行われた場合、最終的な和解額と支払いスケジュールは未確定のまま残る。控訴が認められれば金額が減少する可能性があり、棄却されれば₩944Bが確定する。いずれにせよ、現金払いの仕組みと裁判所の支配権保護の意図は原則として確定したとみられる。
情報源
- Korea Herald — 「崔泰源氏はどのようにして₩944Bの離婚費用を支払うのか」 (https://www.koreaherald.com/article/10820478)
- Forbes — 「SKハイニックスの億万長者、韓国史上最高額USD 645Mの離婚和解金支払いを命じられる」 (https://www.forbes.com/sites/siladityaray/2026/07/24/sk-hynix-billionaire-ordered-to-pay-645-million-divorce-settlement-koreas-largest-ever/)
- Fortune — 「韓国、世紀の離婚」 (https://fortune.com/2026/07/24/south-korea-divorce-of-the-century-chair-640-million-ex-president-daughter/)
- Fox Business — 「SKグループ会長、離婚で元妻に記録的なUSD 645Mの支払いを命じられる」 (https://www.foxbusiness.com/lifestyle/tech-billionaire-ordered-pay-645m-ex-wife-south-koreas-divorce-century)
- Seoul Economic Daily — 「裁判所が崔泰源氏に944 Billion Wonの支払いを命じる」 (https://en.sedaily.com/society/2026/07/24/court-orders-chey-tae-won-to-pay-ex-wife-944-billion-won-in)
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