TL;DR - 首爾高等法院於7月24日裁定，SK集團會長崔泰源須向前妻盧素英支付₩944 billion（USD 645.7M）現金——創韓國史上最高離婚財產分割紀錄 - 款項須以現金支付，不得以股票代替，明確保留崔泰源持有SK公司17.9%的控制性持股 - SK海力士（000660.KS）於7月25日下跌8.34%，SK Square（402340.KS）下跌9.17%，SK公司（034730.KS）下跌3.82% - SK電信（017670.KS）盤中一度上漲5%，市場猜測崔泰源將要求提高股息以籌措裁決款項 - 崔泰源律師團隊正評估是否提出上訴；SK海力士HBM的基本需求維持不變
第A部分：法院裁決內容
首爾高等法院家事法庭依最高法院發回更審指示，裁定SK集團會長崔泰源須向前妻盧素英支付₩944 billion（USD 645.7M）現金，終結韓國法律史上影響最深遠的公司治理糾紛之一。
| 和解項目 | 金額 |
|---|---|
| 財產分割 | ₩944B (USD 645.7M) |
| 贍養費 | ₩2B (USD 1.3M) |
| 合計 | ~₩946B (USD 647M) |
| 前次高等法院裁決（2024年，已撤銷） | ₩1.38T (USD 940M) |
法院認定盧素英有權獲得夫妻共同積累財產的三分之一，並認為「崔泰源的股票價值在婚姻期間大幅飆升」，而她的貢獻——包括持家、撫養三名子女，以及支持SK集團的公益活動——均構成財富創造的一部分。
「僅限現金」的規定具有重大法律意義。透過排除股份轉讓，法院保留了崔泰源在SK公司（頂層控股公司）的17.9%持股，該持股是整個SK集團所有權金字塔的根基。其律師表示正在「評估」是否提出進一步上訴。
時間軸：
| 年份 | 事件 |
|---|---|
| 1988 | 崔泰源與盧素英結婚 |
| 2015 | 崔泰源公開承認另有長期婚外情關係及子女 |
| 2024 | 下級高等法院判決盧素英獲賠₩1.38T（當時紀錄） |
| 2025 | 最高法院撤銷原判：排除涉嫌總統秘密資金₩30B |
| 2026-07-24 | 發回更審裁決：₩944B + ₩2B贍養費 |
盧素英為前韓國總統盧泰愚（1988–1993年在任）之女，目前擔任首爾一家藝術博物館館長。
第B部分：對投資者的影響
解析本次拋售的所有權鏈
SK集團韓國第二大財閥的地位，源自崔泰源個人持有SK公司的股份。任何被視為威脅該持股的因素，都將波及SK旗下所有上市子公司：
| 主體 | 關鍵連結 | 重要性 |
|---|---|---|
| 崔泰源（個人） | 持有SK公司17.9%股份 | 集團控制權頂端 |
| SK公司（034730.KS） | 持有SK電信30.6%、SK Square子公司 | 主要控股公司 |
| SK Square（402340.KS） | 持有SK海力士20.5%股份 | 中間控股公司 |
| SK海力士（000660.KS） | 全球HBM供應約佔~56% | AI記憶體龍頭 |
| 崔泰源（個人） | SK Siltron 29.4% | 矽晶圓製造商（獨立於SK公司） |
SK海力士作為集團旗下市值最高的上市子公司，因高頻寬記憶體（HBM）需求——幾乎部署於全球每個主要AI資料中心——持續加速，年初至今已上漲約150%。這波漲勢同時推高了離婚訴訟期間崔泰源持股的估值，使最終裁決金額以絕對數字而言，遠高於兩年前的水準。
為何股市出現拋售——以及電信股為何逆勢上漲
裁決翌日（7月25日），SK集團股票出現劇烈波動：
| 股票 | 7月25日漲跌 | 市場疑慮 |
|---|---|---|
| SK Square（402340.KS） | -9.17% | 控股公司層面被迫去槓桿 |
| SK海力士（000660.KS） | -8.34% | 間接連帶效應；公司治理不確定性 |
| SK公司（034730.KS） | -3.82% | 股票質押風險；頭條曝光風險 |
| SK電信（017670.KS） | +0.5%（盤中 +5%） | 市場猜測將加大股息提取 |
核心疑慮在於：崔泰源須在不動用SK公司持股的情況下，籌措₩944B現金。據《富比士》估計，其淨資產約為USD 5.3B，本次裁決金額約佔總財富的12%——以絕對數字而言尚可應對，但在目前資本市場環境下，時機頗具挑戰。市場預期的三種籌資路徑如下：
以SK公司股份為抵押的股票質押貸款——最有可能採用的方式。SK公司年初至今約143%的漲幅擴大了抵押品容量。風險在於：若SK股票出現大幅回調，追繳保證金可能迫使拋售股份，進而破壞法院以「僅限現金」裁決所意圖保護的控制結構。
提高子公司股息——SK電信身為韓國最大電信業者，其穩定的自由現金流使其成為最合理的股息來源。SK電信盤中一度上漲5%，反映市場已將短期提高股息政策的預期計入估值。更積極的股息政策對股東有利，但會減少SK電信用於自身網路建設及AI投資週期的可用資金。
SK Siltron持股變現——崔泰源個人持有SK Siltron 29.4%股份，與SK公司持有的70.6%相互獨立。SK斗山正洽談收購SK公司持有的Siltron股份；若同步出售崔泰源個人持股，不會影響SK公司的控制結構，可能是對市場衝擊最小的最乾淨路徑。
SK海力士持倉的具體影響
對於直接持有SK海力士（000660.KS，於韓國交易所（KRX）上市）、透過那斯達克美國存託憑證（SKHY），或透過iShares MSCI韓國ETF（EWY）持倉的國際投資者而言，公司治理風險與SK海力士之間相距兩個公司層級。SK Square持有SK海力士20.5%股份固然重要，但若本次裁決要直接威脅崔泰源對SK海力士的控制權，則須出售SK公司股份——而這正是法院裁決明確試圖阻止的情況。
SK海力士仍是全球領先的HBM3E生產商（佔全球供應量約56%），並已確認為AMD Vera Rubin AI平台的HBM4量產合作夥伴。無論裁決結果如何，AI記憶體需求週期的基本面維持不變。7月25日的拋售，似乎反映的是公司治理折價的重新定價，而非HBM基本訂單的任何變化。
2026年第二季完整財報預定於7月29日公布，此次發布可能將投資者注意力重新引導至業績指標：市場共識預期營業利益約為₩64T，在HBM定價能力的驅動下，年增幅達數百個百分點。
上訴情境
崔泰源律師表示正在評估是否提出進一步上訴。若正式上訴，最終裁決金額及付款時程仍有變數。上訴成功可能降低金額；若上訴失敗，則確認維持₩944B。無論如何，「僅限現金」機制及法院保護控制權的意圖，在原則上已告確立。
資料來源
- 《韓國先驅報》——「崔泰源將如何支付其₩944B離婚款項？」(https://www.koreaherald.com/article/10820478)
- 《富比士》——「SK海力士億萬富翁須支付USD 645M離婚和解金——韓國史上最高」(https://www.forbes.com/sites/siladityaray/2026/07/24/sk-hynix-billionaire-ordered-to-pay-645-million-divorce-settlement-koreas-largest-ever/)
- 《財富》——「韓國世紀離婚案」(https://fortune.com/2026/07/24/south-korea-divorce-of-the-century-chair-640-million-ex-president-daughter/)
- 《福斯財經》——「SK集團會長被裁定支付前妻創紀錄USD 645M離婚款項」(https://www.foxbusiness.com/lifestyle/tech-billionaire-ordered-pay-645m-ex-wife-south-koreas-divorce-century)
- 《首爾經濟日報》——「法院裁定崔泰源支付944 Billion Won」(https://en.sedaily.com/society/2026/07/24/court-orders-chey-tae-won-to-pay-ex-wife-944-billion-won-in)
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