TL;DR - 有報導（未經證實）指出，川普政府可能允許蘋果向中國的長鑫存儲（CXMT）採購DRAM，並向長江存儲（YMTC）採購NAND快閃記憶體——僅限於在中國境內銷售的裝置，而非蘋果的全球供應鏈 - 閃迪（SNDK）於週一早盤下跌約9%至USD 1,458；美光（MU）下跌7%至USD 897.86；威騰電子（WDC）下跌7%至USD 429.49；SK海力士ADR（SKHY）下跌5%至USD 154.48 - 分析師KC Rajkumar（Lynx Equity Research）：長鑫存儲與長江存儲目前均未獲得供應iPhone的資格；長江存儲已將其最新一代NAND分配給中國國內客戶 - 外交時機：此一讓步被視為在習近平主席預計於2026年9月24日前後訪美前的善意姿態
報導內容：說了什麼——沒說什麼
週一有報導稱，川普政府正考慮允許蘋果向中國的長鑫存儲（CXMT）採購DRAM，並向長江存儲（YMTC）採購NAND快閃記憶體。目前尚無任何官方政策公告。
商務部長霍華德·盧特尼克於8月17日公開表示：「美國大型企業使用中國記憶體並不理想」——此番言論顯示政策尚在內部辯論中，並非已定案的立場，使整體情況更加複雜。
兩項重要的範圍限制削弱了標題所帶來的風險。其一，若採購獲批，僅適用於供應在中國境內銷售的蘋果裝置所需的記憶體元件，而非蘋果的全球供應鏈。其二，長鑫存儲與長江存儲均仍在五角大廈的第1260H條款名單上，理由是其涉嫌與中國軍工體系存在關聯——此一認定對任何正式的美國供應協議均造成法律及合規上的複雜性。
這一讓步似乎被定位為外交姿態。習近平主席預計於2026年9月24日前後訪問美國，而給予蘋果在中國記憶體採購上的有限彈性，即是在會面前釋出的一種低成本善意信號。
投資分析：拋售的是溢價，而非基本面
記憶體產業對這則未經證實的報導反應劇烈且全面。
| 公司 | 代碼 | 漲跌 | 早盤價格 |
|---|---|---|---|
| 閃迪 | SNDK | ~-9% | USD 1,458.29 |
| 美光科技 | MU | -7% | USD 897.86 |
| 威騰電子 | WDC | -7% | USD 429.49 |
| SK海力士ADR | SKHY | -5% | USD 154.48 |
| Roundhill記憶體ETF | DRAM | -7% | USD 53.62 |
拋售幅度之大，更多反映的是估值偏高，而非當前競爭格局的實質變化。閃迪截至上週五收盤，今年以來已累計上漲約572%——此一漲勢內含市場對美國記憶體廠商AI時代溢價能夠持續的樂觀預期。任何可信的報導若顯示這一溢價可能遭到侵蝕，即便只是邊際影響，都足以引發急劇的重新定價。
目前基本面的差距仍相當大。Lynx Equity Research分析師KC Rajkumar指出，長鑫存儲「僅獲得一款低出貨量Mac產品的供應資格，完全未獲iPhone供應資格」，而長江存儲「尚未取得任何蘋果產品的NAND供應資格」——該公司正將其最先進的NAND產能分配給中國國內客戶，而非國際OEM廠商。
換言之：蘋果理論上今日可從中國採購的晶片，並非蘋果目前高效能裝置所需的晶片。
然而，競爭趨勢是另一個問題。兩家中國記憶體企業均在積極擴張：
- 長鑫存儲透過近期上海IPO募集USD 8.6 billion，用於擴大DRAM產能及發展高頻寬記憶體
- 長江存儲申請USD 4.9 billion IPO，以加速NAND製程開發及OEM廠商資格認證
這批資本若在三至五年內陸續投入，有望生產出符合蘋果規格且具競爭力成本的NAND與DRAM——此一情景將對西方記憶體廠商所享有的溢價造成實質侵蝕。
投資人三大觀察重點
- 政策確認：任何商務部或白宮的官方公告——關鍵變數在於「僅限中國」的適用範圍限制是否維持不變。若允許全球無限制採購，其衝擊程度將遠遠大於僅限中國市場的豁免
- 資格認證時程：長鑫存儲與長江存儲達到iPhone級別供應認證的速度。分析師認為短期內風險不大，但兩家公司IPO所籌得的資金將加速這一多年期進程
- 第1260H條款地位：正式的蘋果供應協議是否需要將長鑫存儲與長江存儲從五角大廈名單中移除——此一程序通常需要12至18個月的跨部會審查
目前而言，週一的拋售讀來是市場針對一則未經證實的報導所進行的地緣政治風險重新評估，而非對當前競爭格局的判定。在一個因AI記憶體需求而累計上漲數百個百分點的板塊中，這一區別至關重要——但市場走向同樣值得關注。
資料來源 - 記憶體股因蘋果可能採購中國晶片報導而下滑（247 Wall St.） - 閃迪股價今晨下跌原因（The Motley Fool） - 2026年8月24日股市動態（TheStreet） - SNDK股價測試USD 1,500以下支撐（FX Leaders）
本文僅供參考，不構成投資建議。
