TL;DR - 2026年第二季調整後每股盈餘$0.77——較市場共識$0.68高出$0.09（+13.2%） - 總營收$15.0B，高於分析師預期；成長由非新冠產品組合驅動 - Eliquis +19%、Padcev +23%、Lorbrena +37%、Vyndaqel +8%（以固定匯率計算） - Paxlovid（新冠肺炎抗病毒藥）-95%；全年新冠相關營收指引下調至約$4B - 2026財年營收指引上調至$60.5–$62.5B（原$59.5–$62.5B） - GAAP淨虧損$248M，申報每股$(0.04)——包含Seagen相關資產減值費用
2026年第二季業績
摘要
| 指標 | 2026年第二季 | 相較預期 |
|---|---|---|
| 總營收 | $15.0B | 超越約$14.4B市場共識 |
| 調整後每股盈餘 | $0.77 | 超越$0.68預期（+$0.09） |
| GAAP每股盈餘 | $(0.04) | GAAP淨虧損$248M |
輝瑞在2026年第二季的營收和調整後盈餘均優於華爾街預期。總營收$150億美元超過分析師共識預期約$144億美元。調整後稀釋每股盈餘$0.77較$0.68的市場共識高出13.2%。
以GAAP為基礎，如官方新聞稿所述，輝瑞報告淨虧損$2.48億美元，即每股$(0.04)。與2025年第二季$29.1億美元的GAAP盈利相比，此主要反映非現金資產減值，包括Seagen產品組合中試驗性資產的相關費用，此據引用公司文件的媒體報導。
主要產品業績（固定匯率成長）
| 產品 | 適應症 | 2026年第二季（固定匯率） |
|---|---|---|
| Lorbrena | ALK陽性非小細胞肺癌 | +37% |
| Padcev | 尿路上皮癌 | +23% |
| Eliquis | 抗凝血（預防血栓） | +19% |
| Vyndaqel系列 | ATTR心肌病 | +8% |
| Comirnaty | 新冠肺炎疫苗 | -34% |
| Paxlovid | 新冠肺炎抗病毒藥 | -95% |
Eliquis與必治妥施貴寶共同推廣，是輝瑞以金額計算最大的非新冠營收來源。Padcev透過輝瑞2023年以$430億美元收購Seagen取得，依據合作協議與安斯泰來共同商業化，輝瑞記錄美國銷售的淨產品收入，並與安斯泰來各自承擔50%的成本及利潤。Lorbrena是輝瑞自主研發的ALK抑制劑（2018年11月獲FDA批准，早於Seagen收購），其成長反映了在ALK陽性肺癌領域的市場滲透。
Paxlovid以固定匯率計算下滑95%，反映新冠肺炎感染率降低及處方建議範圍縮窄。Comirnaty因疫苗接種需求減少而下滑34%。
業績指引與投資考量
2026財年業績指引更新
輝瑞將2026財年營收指引下限上調$10億美元：
| 先前 | 更新後 | |
|---|---|---|
| 營收範圍 | $59.5–$62.5B | $60.5–$62.5B |
| 新冠肺炎相關產品 | ~$5B | ~$4B |
| 非新冠產品 | （隱含） | 較先前預測+$1.5B |
| 調整後稀釋每股盈餘 | $2.80–$3.00 | $2.80–$3.00（維持不變） |
指引中間值（現為$61.5B）淨改善$5億美元，反映非新冠藥物超額表現$15億美元，足以抵消新冠相關產品$10億美元的下調。
管理層亦宣布在現有計畫基礎上，額外針對2027至2029年實現$25億美元的成本效率節省目標。執行長艾伯特·博爾拉表示：「輝瑞又迎來一個強勁季度，履行了我們的財務承諾並推進策略。」
投資考量
非新冠產品組合的可行性：輝瑞復甦的核心論點在於，其後疫情時代的藥品組合能否吸收持續的新冠業務縮減衝擊。2026年第二季提供了正面數據：Eliquis、Padcev、Lorbrena及Vyndaqel均以固定匯率計算實現成長，非新冠產品超出管理層自身預測$15億美元。
Seagen資產減值風險：輝瑞於2023年以$430億美元收購Seagen。該產品組合已對一項試驗性肺癌候選藥物產生至少一次重大非現金減值，導致2026年第二季出現GAAP虧損。Seagen的主要商業資產Padcev以固定匯率計算成長23%——但投資人將關注更廣泛的Seagen產品管線是否出現額外減值。
GAAP與調整後數據的差異：GAAP每股盈餘$(0.04)與調整後每股盈餘$0.77之間的差距相當顯著。專注於調整後指標的投資人應留意哪些非經常性費用將持續至未來季度。
新冠業務底部觀察：2026財年新冠相關指引現為約$40億美元，正接近谷底。感染人數的季節性回升可能帶來上行空間；進一步侵蝕則是已知的尾部風險。
本文僅供資訊參考，不構成投資建議。LineVest News並非註冊投資顧問。
資料來源 - 輝瑞2026年第二季業績發布——BusinessWire - Yahoo Finance：輝瑞季度盈利超預期，受Eliquis帶動 - Yahoo Finance：輝瑞季度業績超預期，癌症及心臟病藥物表現亮眼 - CNBC：輝瑞業績超預期，上調營收指引下限 - StreetInsider：PFE第二季每股盈餘超預期9美分，營收優於預期
