퀘스트 다이아그노스틱스, 새 검사 업무로 이익 증가…대금 회수는 더뎌져

퀘스트 다이애그노스틱스, 새 검사 업무로 이익 증가…대금 회수는 지연

퀘스트 다이애그노스틱스는 환자 검체를 검사하고 의사, 병원, 환자에게 결과를 제공해 수수료를 받는다. 2026년 3분기에는 새로 맡은 병원과 투석 관련 업무에 힘입어 매출이 10.0% 늘어난 31억 달러를 기록했다. 업무 확대는 이익을 늘리고 있지만, 대금을 늦게 지급하는 고객의 비중이 커지면서 현금 증가세는 이익 증가세에 미치지 못했다. 이 대금을 회수하고 대형 계약을 수행하는 비용을 관리해야 업무 확대로 얻은 이익을 추가 투자에 쓸 수 있는 현금으로 바꿀 수 있다.

조사 기준 시점: 뉴욕 시간 2026년 10월 25일. 사용한 회사의 최신 재무 공시 날짜는 10월 23일이며, 별도의 사이버보안 공시는 10월 22일 현재 상황을 설명한다.

출처: 퀘스트 다이애그노스틱스 2026년 3분기 양식 10-Q, 손익계산서, 2쪽 및 경영진 설명, 33~38쪽.

1. 대형 거래 관계 2건이 검사 주문 증가분의 대부분을 차지

병원과 투석 관련 거래가 이번 분기 검사 주문량 증가분의 대부분을 차지했다. 퀘스트의 주력 검사 사업인 진단정보서비스는 분기 매출의 98%를 올렸다. 이 사업의 매출은 전년 동기 27억 5,500만 달러에서 30억 3,500만 달러로 늘었다. 규모가 훨씬 작은 보험 서비스와 의료 기술 사업의 매출은 합계 6,200만 달러로, 전년 동기에는 6,100만 달러였다.

퀘스트는 검사 주문서로 검사 물량을 측정한다. 주문서는 환자 검체와 함께 전달되며, 어떤 검사를 하고 누구에게 비용을 청구할지 적혀 있다. 주문서 한 건에 여러 검사가 담길 수 있으므로 주문서가 늘었다고 개별 검사나 환자도 같은 비율로 늘었다는 뜻은 아니다.

코어웰 헬스와의 병원 거래와 프레제니우스 메디컬 케어의 미국 투석 진료소를 대상으로 확대한 검사 업무가 이번 분기 주문서 증가율 14.5% 가운데 9.5%포인트를 차지했다. 이 거래들을 제외해도 주문량은 5.0% 늘었다. 이는 대형 거래 2건 외에도 성장했음을 보여주는 동시에, 전체 증가율이 이 거래들에 얼마나 크게 좌우되는지도 보여준다.

검사 사업 지표	2026년 3분기 / 2025년 3분기	2026년 첫 9개월 / 2025년 첫 9개월
전체 주문서 증가율	14.5%	12.9%
코어웰·프레제니우스 거래의 기여분	9.5%포인트	8.6%포인트
해당 거래 제외 주문서 증가율	5.0%	4.3%
주문서당 매출 변화	−4.2%	−2.8%
해당 거래의 구성 영향 제외 주문서당 매출 변화	1.7%	2.4%

새로 맡은 업무에는 일반적인 검사가 더 많이 포함돼 있다. 이 때문에 전체 검사 매출은 늘어도 주문서 한 건당 평균 매출은 낮아진다. 이 거래들을 제외하면 이번 분기 주문서당 매출은 증가했는데, 주된 이유는 주문서 한 건에 담긴 검사가 늘었기 때문이다. 따라서 평균 매출 하락은 회사가 전반적으로 검사 가격을 내렸다기보다 수행하는 검사 업무의 구성이 달라진 결과로 볼 근거가 있다.

성장 양상도 지난해와 달라졌다. 퀘스트의 자체 성장 지표는 인수에 따른 것으로 분류한 증가분을 제외한다. 2025년 3분기에는 전체 주문서가 12.5% 늘었지만, 퀘스트가 자체 성장으로 분류한 증가율은 3.9%였다. 2026년 3분기에는 각각 14.5%와 14.4%였다. 퀘스트의 자체 성장에는 주요 서비스 거래의 확대도 포함된다. 따라서 이를 기존 고객과의 업무만 늘어난 것으로 해석해서는 안 된다.

출처: 2026년 3분기 양식 10-Q, 주석 12, 24~26쪽 및 경영진 설명, 28~34쪽. 위의 사업 지표와 제외 수치는 회사 공시를 따른다. %포인트 기여분은 공시된 주문량 증가율의 구성을 나타낸다.

프레제니우스 거래는 퀘스트가 일반적인 검사 업무를 원하는 이유를 보여준다. 2025년 8월 이 계약의 시행을 발표하면서 퀘스트는 검사 물량이 적은 낮 시간에 자사 검사실에서 투석 검사를 수행할 것이라고 밝혔다. 남는 검사실 처리 능력을 활용하면 시설과 장비 비용을 더 많은 검사 업무에 나눠 부담할 수 있다. 퀘스트는 전국 검사망을 통해 일부 서비스의 검체 운송 시간도 줄일 것으로 예상했다. 공시에는 프레제니우스 계약만의 이익이 나와 있지 않다. 따라서 아래에서는 확인할 수 있는 검사 사업 전체의 성장과 이익률을 살펴본다.

출처: 스펙트라 임상검사 자산 인수 완료에 관한 퀘스트 발표, 2025년 8월 5일. 별도의 프레제니우스 검사실 서비스 계약과 낮 시간 검사실 활용에 관한 문단.

2. 특별 비용 감소에 힘입어 이익 개선

특별 비용이 줄면서 이번 분기 이익 증가 폭이 더 커졌다. 퀘스트는 규모가 커진 검사 사업에서 더 많은 이익을 냈고, 회사 전체의 관리비는 매출보다 느리게 늘었다. 법률 관련 비용과 구조조정 비용을 비롯한 기타 비용도 줄어 전년 동기와 비교한 실적에 도움이 됐다.

영업이익은 사업을 운영하는 데 드는 비용을 빼고 이자와 법인세를 반영하기 전에 남는 이익이다. 아래 순이익은 세금을 반영하고 사업 파트너에게 돌아가는 이익을 제외한 퀘스트의 몫이다. 희석 주당순이익은 이 이익을 직원 보상에 따른 잠재적 주식까지 포함한 가중평균 주식 수로 나눈 값이다. 영업이익률은 매출에서 영업이익으로 남은 비율이다.

연결 실적, 백만 달러·비율 및 주당순이익 제외	2025년 3분기	2026년 3분기	2025년 첫 9개월	2026년 첫 9개월
매출	2,816	3,097	8,229	9,035
공시 영업이익	386	479	1,170	1,337
공시 영업이익률	13.7%	15.5%	14.2%	14.8%
퀘스트 귀속 순이익	245	312	747	884
퀘스트 귀속 순이익률, 계산값	8.7%	10.1%	9.1%	9.8%
공시 희석 주당순이익, 주당 달러	2.16	2.78	6.57	7.86

출처: 2026년 3분기 양식 10-Q, 연결 손익계산서, 2쪽 및 경영진 설명, 31~32쪽. 각 이익률은 해당 이익을 연결 매출로 나눈 값이다. 순이익률은 표에 표시된 금액으로 계산했다.

검체를 수거하고 운송하고 검사하는 비용이 매출에서 차지하는 비율은 거의 같았다. 이번 분기는 66.4%로 전년 동기의 66.3%와 비슷했다. 업무량이 늘면서 직원 보수와 검사 재료비도 증가했다. 퀘스트에 따르면 비용 절감과 생산성 개선을 추진하는 인비고레이트 프로그램이 이런 증가분을 일부 상쇄했다. 이 프로그램은 해마다 3%의 비용 절감과 생산성 향상을 목표로 하지만, 이는 이번 분기에 실제로 달성했다고 공시한 절감액이 아니다.

판매비와 관리비에서는 개선이 더 뚜렷했다. 지출액 자체는 늘었지만 매출 대비 비율은 17.8%에서 16.9%로 낮아졌다. 매출이 커지면서 이 비용을 더 효과적으로 감당할 수 있었다. 구조조정 비용 감소와 주로 보험금 회수에서 발생한 600만 달러의 이익도 도움이 됐다. 한편 퀘스트는 주문 접수, 결과 전달, 고객 청구, 대금 회수에 쓰는 시스템을 개편하는 프로젝트 노바에도 계속 지출했다.

사업 부문별 실적에서도 이를 확인할 수 있다. 검사 사업의 영업이익은 4억 8,200만 달러에서 5억 3,800만 달러로 5,600만 달러 늘었다. 본사 비용 순액은 3,700만 달러 줄었고, 소규모 사업의 영업이익은 900만 달러로 유지됐다. 이를 합하면 연결 영업이익 증가분 9,300만 달러와 일치한다. 검사 사업 자체의 영업이익률은 계산값 기준 17.5%에서 17.7%로 소폭 올랐다.

출처: 2026년 3분기 양식 10-Q, 주석 4, 9~10쪽; 주석 12, 25쪽; 경영진 설명, 29~35쪽. 부문별 이익률은 별도로 공시한 본사 비용을 반영하기 전 수치로 계산했다.

퀘스트의 조정 항목을 반영한 분기 영업이익은 전년 동기 4억 5,800만 달러에서 5억 1,700만 달러로, 영업이익률은 16.3%에서 16.7%로 올랐다. 공시 영업이익률이 13.7%에서 15.5%로 오른 것보다는 개선 폭이 작다. 첫 9개월의 조정 영업이익률은 반올림하면 두 해 모두 16.2%였다. 더 긴 기간의 비교는 사업 규모가 커지며 이익이 늘었지만, 매출 한 단위당 남는 이익은 지금까지 크게 개선되지 않았음을 보여준다.

이 조정에서는 인수한 무형자산의 회계상 비용, 구조조정과 사업 통합 비용, 일부 기타 비용과 특정 이익을 제외한다. 제외된 비용 중에는 여러 공시 기간에 걸쳐 되풀이되는 것도 있다. 계산 주석에 영업이익 조정 내역 전체를 재현했다. 조정 영업이익을 앞으로도 반복해서 얻을 이익으로 단정해서는 안 된다.

출처: 2026년 3분기 양식 10-Q, ‘영업 실적’, 32~33쪽; 10월 22일 실적 발표, 재무표 주석 2.

영업이익 외에도 이자 비용 순액이 줄어 첫 9개월 실적에 도움이 됐다. 이 비용은 2억 달러에서 1억 8,700만 달러로 감소했다. 세전이익에서 세금이 차지하는 비율도 23.6%에서 22.5%로 낮아졌다. 2026년 기간에는 불확실했던 세금 문제를 해결하며 얻은 약 1,100만 달러의 혜택이 포함됐다. 주식 보상에 따른 세금 혜택도 전년 동기 1,500만 달러에서 2,000만 달러로 늘었다. 이런 혜택은 영업 실적 개선 폭을 웃도는 순이익 증가를 설명하는 데 도움이 된다.

반면 투자로 회계 처리하는 사업에서 얻은 이익은 3,500만 달러에서 2,300만 달러로 줄어 이런 혜택을 일부 상쇄했다. 전년 동기에는 임대차 관련 이익 800만 달러가 포함됐고, 이번 기간에는 같은 항목에 투자 손실 700만 달러가 포함됐다. 이 금액들은 퀘스트가 실적 전체를 연결하는 자회사들의 이익과는 별개다.

출처: 2026년 3분기 양식 10-Q, 연결 손익계산서, 2쪽 및 경영진 설명, 35~36쪽.

3. 대금 회수가 늦어져 이익 증가만큼 현금은 늘지 않아

퀘스트의 이익은 늘었지만, 고객이 아직 지급하지 않은 대금에 더 많은 현금이 묶였다. 첫 9개월 동안 퀘스트 귀속 순이익은 약 18% 늘었지만 영업활동 현금흐름은 4.6% 증가했다. 장비, 시설과 기타 자본 자산에 쓴 현금을 뺀 잉여현금흐름은 1.5% 증가하는 데 그쳤다.

퀘스트가 대금 회수에 걸리는 평균 기간을 나타내는 지표는 9월 30일 현재 51일로 늘었다. 전년 동기에는 47일, 12월 31일에는 48일이었다. 경영진은 이 증가가 주로 거래처인 지급 주체들에게서 받을 미수금의 구성이 달라진 데 따른 것이라고 설명한다. 이들 고객이 미수금에서 차지하는 비중은 9월 30일 현재 약 48%로, 전년 말의 43%보다 높았다. 분기 매출에서 이들 고객이 차지하는 비중도 전년 동기 31%에서 33%로 커졌다.

결과는 분명하다. 퀘스트는 이미 더 많은 검사를 수행하고 매출로 기록했지만, 고객에게서 받을 돈은 더 많이 남아 있다. 미수금 증가로 첫 9개월 영업 현금이 3억 800만 달러 줄었다. 2025년 같은 기간에는 1억 5,300만 달러 줄었다. 퀘스트는 계약상 할인, 지급 거절, 환자에 대한 감면액을 추정해 반영한 뒤, 대부분의 검사 매출을 결과 보고 시점에 기록한다. 대금은 그보다 나중에 들어올 수 있다. 별도로 잡는 신용손실 충당금은 전년 말 2,500만 달러에서 2,700만 달러로 늘었다. 다만 회수 기간이 길어졌다는 사실만으로 고객이 대금을 지급하지 않을 것이라고 볼 수는 없다.

출처: 2026년 3분기 양식 10-Q, 현금흐름표, 5쪽; 주석 13, 26~27쪽; ‘영업활동 현금흐름’, 38쪽.

미지급 비용도 늘어 고객 미수금에 묶인 현금을 일부 상쇄했다. 매입채무와 미지급 비용의 변동은 영업 현금흐름에 2억 4,400만 달러를 더했다. 전년 동기에는 1억 1,300만 달러였다. 현금흐름 계산에서는 감가상각비, 인수 자산의 상각비, 주식 보상비처럼 해당 기간에 현금 지출이 없었던 비용도 다시 더한다. 이런 항목들 때문에 영업 현금흐름이 연결 순이익보다 많았다. 그 차이만으로 대금 회수가 개선됐다고 볼 수는 없다.

이연법인세 비용은 현금흐름 계산에 1억 5,500만 달러를 더했다. 전년 동기에는 1억 1,800만 달러였다. 이는 회계상 세금 비용을 기록하는 시점과 실제 세금을 납부하는 시점이 다르기 때문이다. 실제로 납부한 법인세는 1억 1,200만 달러에서 1억 4,200만 달러로 늘었다. 전년에는 고용 유지에 따른 급여세 세액공제액 4,600만 달러도 받았다.

출처: 2026년 3분기 양식 10-Q, 현금흐름표, 5쪽 및 주석 10, 21쪽. 이익에서 현금흐름으로 이어지는 계산 내역 전체는 계산 주석에 있다.

투자 후 남은 현금은 배당금 지급과 자사주 매입을 감당하기에 여전히 충분했지만, 그 지출까지 마친 뒤 남은 금액은 줄었다.

현금 사용; 백만 달러	2025년 첫 9개월	2026년 첫 9개월
영업활동 현금흐름	1,421	1,486
현금 자본지출	369	418
계산한 잉여현금흐름	1,052	1,068
지급한 현금 배당금	263	279
자사주 매입 현금	150	252
자본지출·배당·자사주 매입 후 잔액	639	537

계산 주석: 여기서 잉여현금흐름은 영업활동 현금흐름에서 현금흐름표에 기재된 자본지출을 뺀 금액이다. 마지막 행은 이 금액에서 실제로 지급한 배당금과 자사주 매입액을 뺀 것이다. 인수, 부채 거래, 그 밖의 투자·재무활동에 따른 현금흐름은 반영하기 전이다. 자사주 매입은 회사가 자기 주식을 다시 사들이는 것을 뜻한다.

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, 연결 현금흐름표, 5쪽.

모든 현금흐름을 반영한 뒤 현금은 4억 2,000만 달러에서 7억 9,700만 달러로 늘었다. 인수에 쓰인 순현금은 3,900만 달러에 그쳤고, 차입으로 들어온 돈은 부채 상환액보다 약간 적었다. 회사는 투자와 주주에 대한 지급을 이어가면서도 현금 잔액을 늘렸다. 이처럼 현금을 운용할 여지를 유지하려면 늘어난 고객 미수금을 회수하고, 대금 회수가 늦어지는 기간이 계속 길어지지 않도록 하는 것이 일부 중요하다.

4. 미시간 사업으로 규모는 커졌지만 새 시설과 시스템은 아직 완성해야 한다

코어웰과의 협력으로 퀘스트 다이아그노스틱스의 사업은 비교적 적은 현금 지급으로 커졌지만, 그 사업의 이익도 코어웰과 나눈다. 퀘스트는 2026년 1월에 미시간 검사실 합작사업의 지배권을 확보했다. 퀘스트의 지분은 51%, 코어웰의 지분은 49%다. 퀘스트는 지배권을 갖고 있으므로 합작사업의 매출, 자산, 부채 전액을 연결재무제표에 포함한다. 이후 퀘스트에 귀속되는 순이익을 계산할 때는 코어웰 몫의 이익을 뺀다.

이 거래에는 현금 3,800만 달러와 2억 5,300만 달러로 평가한 합작사업 지분 49%가 포함됐다. 그 지분은 거래 대가의 일부이지, 퀘스트가 조달한 현금이 아니다. 잠정 회계처리에서는 영업권 1억 7,900만 달러와 고객 관련 무형자산 1억 2,400만 달러가 추가됐다. 영업권은 사업을 합치고 기존 인력을 유지하는 등 예상되는 이익에 부여한 가치다. 청구서를 지급하는 데 쓸 수 있는 현금은 아니다.

이 때문에 퀘스트의 재무상태표는 인수에 쓴 현금만 보고 예상할 수 있는 것보다 훨씬 크게 늘었다.

연결 자산; 백만 달러	2025년 12월 31일	2026년 9월 30일
현금 및 현금성자산	420	797
고객 미수금, 신용손실충당금 차감 후	1,408	1,712
재고자산	189	218
유형자산, 감가상각 후	2,203	2,275
운용리스 사용권자산	657	670
영업권	8,945	9,112
기타 인수 무형자산, 순액	1,636	1,634
총자산, 별도 표시하지 않은 자산 포함	16,225	17,221

9월 30일 기준 영업권과 기타 인수 무형자산을 합친 금액은 총자산의 62.4%로 계산된다. 코어웰 거래가 자산 증가의 큰 부분을 차지한 반면, 첫 9개월 동안 상각으로 무형자산은 1억 1,200만 달러 줄었다. 이 자산의 규모가 큰 만큼, 고객을 유지하고 과거 인수에서 기대한 이익을 실현하는 일이 앞으로의 이익에 중요하다. 또 이익에서 상각비만 단순히 제외하면 퀘스트의 인수 전략과 관련된 상당한 비용을 빠뜨리게 된다.

퀘스트는 계약 조건의 충족 여부에 따라 앞으로 지급할 인수 대가도 1억 300만 달러로 기록했다. 연말의 9,600만 달러에서 늘어난 금액이다. 헤이스택 온콜로지 인수 계약에 따르면 2028년까지의 매출 기준을 달성할 경우 최대 1억 달러, 메디케어 보험급여 적용과 관련해서는 추가로 5,000만 달러를 지급할 수 있다. 장부에 기록된 1억 300만 달러는 여러 인수 거래에 걸친 조건부 지급액이며, 헤이스택에 지급할 수 있는 최대 금액만을 뜻하지 않는다. 따라서 사업화에 성공하면 매출과 함께 추가 현금 지급 의무도 생길 수 있다.

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, 재무상태표, 4쪽; 주석 5–6, 11–14쪽; 주석 10, 21쪽. 인수 대가의 자산·부채 배분은 아직 잠정적이다. 자산 표는 인수로 생긴 변동만을 맞춰 보여주는 표가 아니다.

합작사업의 다음 단계는 실제 운영에 관한 것이다. 코어웰의 8월 24일 발표에 따르면 사우스필드에서 면적 100,000제곱피트의 검사실을 짓고 있으며, 2027년 1분기 개소를 계획하고 있다. 고객, 시스템, 서비스를 단계적으로 새 시설로 옮기는 계획도 밝혔다. 새 검사실이 가동되기 전까지 양측은 기존 검사실을 계속 사용한다. 검사를 새 시설로 모으면 서비스를 더 효율적으로 제공할 수 있지만, 실제 효과는 검사 결과를 내는 데 걸리는 시간과 의료 품질을 유지하면서 검사 업무를 안정적으로 옮기는 데 달려 있다.

출처: 코어웰 헬스, ‘미시간 진단검사실 업데이트’, 2026년 8월 24일, 건설 및 이전 관련 부분; 2026년 3분기 Form 10-Q, 주석 5, 11쪽. 개소 시점은 계획이며, 이미 완료된 일이 아니다.

회사 전체의 첫 9개월 현금 자본지출은 3억 6,900만 달러에서 4억 1,800만 달러로 늘었다. 경영진이 계획한 연간 약 5억 5,000만 달러는 주로 검사실 장비, 시설, 자동화, 정보기술에 쓰인다. 공개된 계획에는 기존 사업을 지원하는 지출과 사업 확장 지출이 모두 포함되지만, 각각의 금액은 따로 제시되지 않았다.

프로젝트 노바도 관련된 목적을 갖고 있다. 주문, 검사 결과, 청구, 대금 회수에 쓰이는 제각각의 업무 절차를 교체하는 것이다. 퀘스트는 10월 실적 발표에서 새 시스템 구축 단계에 들어갔으며, 첫 검사실 도입은 2027년 가을로 계획한다고 밝혔다. 2025년 연차보고서는 전체 완료 시점을 2031–2032년으로 제시했다. 도입 과정에서도 효과가 나타날 수 있다. 다만 여러 해에 걸쳐 실행해야 하는 사업이므로, 이번 분기에 길어진 대금 회수 기간을 당장 해결할 수는 없다.

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, ‘자금 소요 및 자본 자원’, 39–40쪽; 10월 22일 실적 발표, ‘최근 주요 사항’; 2025년 Form 10-K, ‘당사의 강점’ 중 프로젝트 노바 관련 부분, 5쪽.

퀘스트는 알츠하이머병 혈액검사 항목도 늘리고, 앞으로 애플 헬스를 통해 검사 묶음 상품을 구매할 수 있는 경로를 마련하겠다고 발표했다. 이는 서비스와 이용 경로를 넓히지만, 실적 발표에는 각각이 매출이나 이익에 얼마나 기여하는지 수치가 제시되지 않았다.

같은 분야에서 경쟁도 계속되고 있다. 랩코프는 7월 30일 실적 발표에서 파크뷰 헬스의 외부 검사실 서비스를 인수하고, 소비자 대상 검사를 확대하며, 에픽과의 협력을 연장했다고 밝혔다. 퀘스트의 넓은 검사망은 강점이지만, 병원과의 협력과 편리한 디지털 접근성은 주요 경쟁사에도 우선 과제다. 따라서 전략을 발표하는 것만으로는 부족하며, 계획을 안정적으로 실행하고 서비스 품질과 비용을 관리하는 일이 중요하다.

출처: 퀘스트의 10월 22일 실적 발표, ‘최근 주요 사항’; 랩코프의 2026년 2분기 실적 발표, 2026년 7월 30일, 전략적 우선순위 관련 부분. 랩코프 자료는 경쟁사의 사업 추진 사례를 보여주는 근거로 사용했다. 두 회사의 연결 영업이익률을 직접 비교하는 기준으로 사용한 것은 아니다.

5. 차환으로 단기 자금 운용 여지는 커졌지만 원금은 거의 변하지 않았다

퀘스트는 곧 만기가 돌아올 채권을 상환했지만, 장부상 부채 감소분의 대부분은 회계 조정에서 나왔다. 퀘스트는 5월에 2036년 만기 채권 5억 달러를 발행했다. 이 발행 대금에 보유 현금을 더해 2026년 6월에 만기가 돌아올 5억 달러를 상환했다. 그 결과 원금 상환 시점이 10년 늦춰졌다.

만기를 늘린 대신 계약상 이자 비용은 높아졌다. 새 채권의 이자율은 5.00%로, 상환한 채권의 3.45%보다 높다. 원금 5억 달러에 대해 매년 지급하는 이자는 기존 1,725만 달러에서 2,500만 달러로 늘어난다. 발행 비용의 상각과 다른 금융 효과를 반영하기 전 기준으로, 계산상 증가액은 775만 달러다.

금융리스 부채를 포함한 장부상 부채는 56억 7,100만 달러에서 55억 5,000만 달러로 줄었다. 하지만 원금 상환 예정액의 합계는 56억 9,600만 달러에서 57억 700만 달러로 늘었다. 퀘스트는 고정금리 이자 지급을 변동금리 지급으로 바꾸는 이자율 스와프 계약을 사용한다. 금리가 변하면 회계상 이 계약과 관련 채권의 가치도 다시 평가한다. 이 평가로 장부상 채권 가치는 1억 2,700만 달러 줄었고, 스와프 계약은 자산에서 부채로 바뀌었다. 퀘스트가 이 회계 변화로 차입금 1억 2,700만 달러를 상환한 것은 아니다.

원금 상환액, 금융리스 포함; 백만 달러	2026년 9월 30일 기준 상환 예정액
2026년 남은 기간	3
2027	409
2028	5
2029	1,103
2030	801
2031	551
그 이후	2,835
계약상 원금 상환액 합계	5,707

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, 주석 7–8, 15–18쪽; 2025년 Form 10-K, 주석 13, F-33–F-35쪽. 만기 표는 재무상태표에 기록된 부채 금액이 아니라 상환할 원금을 보여준다. 운용리스와 앞으로 지급할 이자는 포함하지 않는다.

다음으로 규모가 큰 채권의 만기는 2027년이며, 그다음에는 더 큰 2029년 상환액이 예정돼 있다. 9월 30일 기준 퀘스트의 현금은 7억 9,700만 달러였고, 2개 신용공여 계약에서 아직 빌릴 수 있는 금액은 12억 6,700만 달러였다. 어느 계약에서도 실제 차입금은 없었다. 매출채권 담보 신용공여에서 빌릴 수 있는 금액은 조건에 맞는 고객 미수금 규모에 따라 달라진다. 퀘스트는 재무 약정도 준수하고 있다고 밝혔다. 매출채권 담보 신용공여의 만기는 2027년 11월이고, 회전 신용공여의 만기는 2030년 4월이다.

신용공여를 사용하지 않더라도 이자 비용은 달라질 수 있다. 스와프 계약이 채권 18억 달러를 대상으로 하므로, 해당 채권의 실질 이자 비용은 변동금리에 따라 움직인다. 회사 전체의 첫 9개월 총이자비용은 2억 달러로, 전년 같은 기간의 2억 1,000만 달러와 비교된다. 실제 지급한 이자는 1억 5,100만 달러로, 전년에는 1억 6,700만 달러였다. 기존 부채의 금리가 낮아지고 전년에 다른 채권을 상환한 효과가 2026년 차환으로 늘어난 비용을 일부 상쇄했다.

운용리스에 따른 지급 의무도 별도로 있다. 장부상 운용리스 부채는 7억 1,100만 달러에서 7억 3,500만 달러로 늘었고, 9월 30일 기준 1억 8,100만 달러가 단기 부채로 분류됐다. 이 금액은 시설과 장비를 사용하는 대가다. 현금 여력을 판단할 때 채권 상환액과 함께 살펴봐야 한다.

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, 재무상태표, 4쪽; 주석 8과 10, 17–18쪽 및 21쪽; 경영진 설명, 35쪽 및 37–40쪽; 2025년 Form 10-K, 주석 13–14, F-33–F-37쪽.

기타 장기부채는 3억 500만 달러 늘어난 12억 6,200만 달러가 됐다. 확인할 수 있는 주요 증가 요인은 2가지다. 이연법인세부채는 1억 5,800만 달러 증가해 5억 1,200만 달러가 됐고, 이자율 스와프 부채 1억 1,200만 달러가 새로 생겼다. 둘 다 새로 현금을 빌린 것과는 다르다. 첫째는 세금이 회계상 서로 다른 시기에 반영되면서 생긴 납세 의무를 기록한 것이고, 둘째는 앞으로 지급할 스와프 대금의 현재 가치를 기록한 것이다.

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, 재무상태표 및 주석 8과 10; 2025년 Form 10-K, 주석 2, F-14쪽. 2025년 12월 이연법인세 잔액의 근거다.

경영진은 배당과 자사주 매입을 투자등급 신용도를 유지하면서 현금을 주주에게 돌려주는 방법으로 설명한다. 다만 자사주 매입이 주식 수에 미친 영향은 직원에게 지급한 주식까지 반영해 살펴야 한다. 퀘스트는 첫 9개월 동안 1.2백만 주를 매입했지만, 직원 대상 제도에 따라 보유 자사주 1.4백만 주를 다시 지급했다. 재무제표상 발행주식은 약 162백만 주, 보유 자사주는 약 52백만 주로 계속 표시됐다. 따라서 매입한 주식을 소각했다고 설명해서는 안 된다.

그럼에도 희석주당이익 계산에 쓰는 가중평균 주식 수는 비교 대상인 9개월 기간의 약 113백만 주에서 약 112백만 주로 줄었다. 이에 따라 보고된 주당이익은 19.6% 늘어 퀘스트 귀속 이익의 약 18% 증가율을 조금 웃돌았다. 주식기준보상 비용은 두 기간 모두 6,300만 달러였다. 따라서 주당이익 증가의 대부분은 이익 성장에서 나왔고, 주식 수 감소도 일부 보탬이 됐다.

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, 자본변동표 6쪽; 주석 3와 9, 9쪽과 20쪽; 2025년 Form 10-K, 자금 운용에 관한 설명 4쪽. 주식 수는 반올림했다. 주당이익은 반올림 전 가중평균 주식 수와 이익 중 참여형 주식 보상에 배분되는 몫을 반영해 계산했다.

6. 지급 기준과 새로 공시된 데이터 침해 사고가 사업 전망을 바꿀 수 있다

아직 해결되지 않은 주요 위험은 퀘스트가 검사 대가로 받는 금액과 환자 기록에 대한 무단 접근의 영향이다. 검사 주문이 늘어나는 가운데 시설과 시스템을 통합해야 하는 실무 과제도 있다.

퀘스트는 10월 22일에 전날 Quanum LSM에 무단 접근이 있었다는 사실을 알게 됐다고 공시했다. 일부 고객이 검사 주문을 넣고 결과를 확인하는 데 쓰는 시스템이다. 퀘스트는 권한이 없는 사람이 일부 환자 기록에 접근한 것으로 판단했다. 외부 사이버보안 전문가를 선임하고 연방 수사기관에 알렸다. 공시 당시 이 사고가 사업 운영이나 환자 서비스에 중대한 차질을 빚지는 않았지만, 전체 피해 범위는 조사 중이었다.

따라서 당시 확인된 운영 상황은 서비스가 계속 제공되고 있음을 보여준다. 아직 밝혀지지 않은 사업상 영향은 피해 데이터의 범위, 대응 비용, 제기될 수 있는 청구와 고객의 신뢰에 달려 있다. 공시에는 손실 추정액이 없었다. 10월에 발견된 사고의 최종 비용을 9월 30일 기준 재무 잔액으로 알아낼 수도 없다.

출처: 퀘스트의 2026년 10월 22일 Form 8-K, 항목 8.01, 접수번호 0000947871-26-000941. 이 사고는 분기 종료 후 발생했고 10월 23일 Form 10-Q 제출 전에 공시됐다. 위에 설명한 상황의 기준일은 10월 22일이다.

메디케어 검사비 지급액은 다른 위험 요인이다. 정부 보험자가 지급한 금액은 해당 분기와 첫 9개월 모두 퀘스트 매출의 약 16%를 차지했다. PAMA에 따른 검사비 지급 체계에서 2026년에는 단계적 인하가 예정돼 있지 않다. 다만 현행 체계에서는 2027년부터 2029년까지 검사 항목별 지급액이 해마다 최대 15% 인하될 수 있다.

미국 메디케어·메디케이드 서비스센터(CMS)의 9월 21일 예비 작업에서는 민간 보험자 지급액의 중간값이 2026년 메디케어 지급액보다 낮은 검사 코드 1,171개가 확인됐다. 이는 예비 산정 자료이며, 2027년 최종 지급액은 아니다. 퀘스트가 얼마나 영향을 받을지도 정확히 보여주지 않는다. 퀘스트가 제공하는 검사의 구성, 해당 검사에 대한 메디케어 지급액, 다른 보험자와의 계약을 함께 살펴야 한다. 개별 검사에 적용되는 15% 인하 한도를 퀘스트 전체 매출에 적용할 수 없고, 정부 보험자 매출 전체에 일률적으로 적용할 수도 없다.

검사비 지급액이 줄어도 검체를 수거하고 처리하는 데 비슷한 일이 필요하다면, 퀘스트는 효율 향상, 다른 사업의 성장 또는 비용 절감으로 줄어든 매출을 메워야 한다. 그래서 Invigorate와 새 일반 검사 업무의 수익성이 2027년 운영 계획에서 특히 중요하다.

출처: CMS의 임상검사 수가표(CLFS) 및 PAMA 보고 자료, 2026년 법률 개정 내용; CMS의 2027년 예비 검사비 지급액 설명 자료, 2026년 9월 21일, “주요 통계”와 “지급액 인하의 단계적 적용”; 2026년 3분기 Form 10-Q, 주석 13, 27쪽. 비용과 지급액에 관한 설명은 사업상 영향을 설명한 것이며, 퀘스트의 2027년 손실액을 추정한 것은 아니다.

기존 법적 사안도 살펴야 한다. 법적 분쟁에 대비해 잡아 둔 금액은 연말의 2,000만 달러에서 3,200만 달러로 늘었다. 별도로 잡아 둔 일반·전문직 배상책임 관련 금액은 1억 7,800만 달러에서 1억 8,000만 달러로 늘었다. 여기에는 아일랜드의 자궁경부암 검진 소송을 비롯해 검사 서비스에 관한 청구가 포함된다. 퀘스트는 보험에 가입해 있지만 이들 청구에 따른 부담의 상당 부분을 직접 진다. 과거 AMCA 수금 대행사의 데이터 침해 사고에 따른 민사 사안은 합의의 기본 원칙에 도달했으며, 주정부 조사도 여전히 관련돼 있었다. 퀘스트는 텍사스주 메디케이드 청구 조사와 뉴저지주 연방검찰청과의 합의도 공시했다. 이 합의에는 기업 준법 협약이 수반됐다.

퀘스트는 주석에 설명한 소송과 절차의 최종 손실액이나 손실 범위를 추정할 수 없었다. 중대한 법적 손실이 발생할 가능성이 높지 않다는 퀘스트의 판단에도 이 불확실성은 남아 있다. 별도로, 과거 부동산 임대계약에서는 다른 당사자가 채무를 이행하지 않을 경우 수억 달러의 지급 의무가 생길 수 있다. 경영진은 실제 지급 가능성을 매우 낮게 보고 부채를 기록하지 않았다. 이 법적 분쟁 대비액과 과거의 잠재적 부담을 새 Quanum 사고의 비용 추정액으로 제시해서는 안 된다.

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, 주석 11, 21–24쪽; 2025년 Form 10-K, 주석 18, “잠재적 임대 의무,” F-46쪽.

7. 퀘스트는 사업 확장 자금을 댈 수 있지만, 현금 성과는 실행에 달려 있다

퀘스트는 이익을 내며 사업을 확장했고 자금 조달의 여지도 유지했다. 다음 과제는 늘어난 검사 물량으로 더 많은 현금을 창출하는 것이다. 2개 주요 사업 도입 작업 이외 부문의 성장, 검사실 이익 증가, 아직 사용하지 않은 신용한도가 이런 평가를 뒷받침한다. 조정 영업이익률의 개선 폭이 작고 고객으로부터 대금을 받기까지 더 오래 걸린다는 점은 사업상 남은 과제를 보여준다.

경영진은 10월 22일 전망에서 연간 예상 매출을 $11.95–$12.05 billion에서 $12.065–$12.105 billion로 높였다. 예상 영업현금흐름도 약 18억 달러에서 약 19억 달러로 올렸고, 자본지출 전망은 약 5억 5,000만 달러로 유지했다. 모두 예상치다. 이 현금흐름과 지출 전망을 함께 적용하면, 이 보고서의 정의에 따른 연간 잉여현금흐름은 약 13억 5,000만 달러다. 이는 첫 9개월에 창출한 금액에 더해 약 2억 8,200만 달러를 창출해야 한다는 뜻이다.

출처: 10월 22일 실적 발표, “2026년 연간 전망 수정”; 2026년 3분기 Form 10-Q, 현금흐름표 5쪽. 잉여현금흐름 예상액은 반올림된 경영진 전망치로 계산했으며, 경영진이 별도로 약속한 금액은 아니다.

사업상 기회는 분명하다. 퀘스트의 검사망을 더 충분히 활용하고, 병원과의 협력이 안정적으로 이루어지게 하며, 검사 주문부터 대금 회수까지의 과정을 간소화하는 것이다. 대금 회수 기간이 안정되고 미시간 검사실과 소프트웨어 도입이 의도한 효율 향상으로 이어지면 이 평가에 힘이 실릴 것이다. 반대로 대금 지급 지연이 계속되거나, 도입 비용이 검사 물량 증가의 이익을 잠식하거나, 검사비 지급액과 데이터 보안 관련 위험으로 중대한 새 비용이 발생하면 평가는 약해질 것이다. 커진 검사 사업은 이익의 기반을 제공한다. 이를 차질 없이 운영하고 대금을 회수하는 일이 실제 창출 현금의 규모를 결정한다.

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보고 기준: 퀘스트 다이애그노스틱스와 자회사, CIK 0001022079, 종목코드 DGX. 선정한 공시 문서는 Form 10-Q이며, 접수번호는 0001022079-26-000108이다. 2026년 10월 23일에 제출됐고 대상 분기는 2026년 9월 30일에 끝났다. 분기 비교 기간은 2026년과 2025년 각각 7월 1일~9월 30일이다. 9개월 비교 기간은 해당 연도 각각 1월 1일~9월 30일이다. 재무상태표 비교 기준일은 2026년 9월 30일과 2025년 12월 31일이다. 계정은 연결 기준이며 감사를 받지 않았고 미국 일반회계기준에 따라 작성됐다. 퀘스트가 Corewell 합작사업을 지배하므로 이를 연결 재무제표에 포함한다. 다만 협력사에 돌아가는 이익은 퀘스트 귀속 이익과 구분한다. 조사 기준일은 2026년 10월 25일이다. 위에 인용한 날짜별 공시가 확인된 정보의 범위를 정하며, 그날까지 일어난 모든 일을 확인했다는 뜻은 아니다.

출처: 미국 증권거래위원회(SEC) 공시 이력, 선정한 Form 10-Q, SEC의 회사별 XBRL 재무 정보. 회사명, 제출일, 접수번호, 대상 기간과 일부 재무 수치는 SEC 기록과 대조했다. XBRL의 달러 단위와 주당 단위, 분기 수치와 누적 수치가 재무제표와 일치하는지도 확인했다. 전체 이익 수치에는 협력사 몫이 포함되지만, 모회사 귀속 이익 수치에서는 제외된다.

계산 주석:

A. 경영진이 영업이익에서 제외한 항목. 아래 금액은 이익률을 제외하고 모두 백만 달러 단위다. 영업이익에 반영된 세전 조정 항목이므로 법인세 조정액, 이자, 영업이익 아래에 기록된 이익과 손실은 포함하지 않는다.

영업이익 조정(백만 달러)	2025년 3분기	2026년 3분기	2025년 첫 9개월	2026년 첫 9개월
보고 영업이익	386	479	1,170	1,337
구조조정·통합 비용 가산	11	3	37	14
기타 지정 영업비용 가산	22	4	52	9
지정 영업이익 항목 제거	0	−6	−46	−6
인수한 무형자산 상각비 가산	39	37	117	112
경영진 조정 영업이익	458	517	1,330	1,466
경영진 조정 영업이익률	16.3%	16.7%	16.2%	16.2%

2025년 기타 비용 합계에는 법률 비용과 자산 가치 하락에 따른 손실이 포함된다. 2026년 금액은 주로 향후 인수 대금 추정치의 변경과 관련된다. 여기서 제거한 2025년 첫 9개월의 이익 항목은 4,600만 달러의 급여세 공제액이다. 2026년의 이익 항목은 주로 보험금 회수액이다. 별도의 전년도 임대 관련 이익 800만 달러는 영업이익 아래에 기록돼 이 표에 없다. 각 영업이익률은 해당 기간의 조정 영업이익을 연결 매출로 나눈 값으로, 매출에서 영업이익으로 남은 비율이다. 조정 영업이익에는 일반적인 인건비, 소모품비, 관리비와 조정 항목으로 지정되지 않은 진행 중인 사업 비용이 여전히 포함된다.

출처: 2026년 3분기 Form 10-Q, 32–35쪽; 10월 22일 실적 발표, 재무표 주석 2.

B. 기록된 이익이 영업현금흐름으로 이어지는 과정. 현금흐름표도 연결 기준으로 작성되므로 출발점인 이익에는 자회사 협력사에 귀속되는 이익이 포함된다. 모든 금액은 백만 달러 단위다. 양수 조정액은 이익에 비해 현금을 늘리고, 음수 조정액은 현금을 줄인다.

이익과 현금흐름의 차이	2025년 첫 9개월	2026년 첫 9개월
파트너 몫 포함 연결 순이익	790	924
감가상각비와 무형자산 상각비	425	440
대손충당금 설정액	2	5
이연법인세비용	118	155
주식기준보상비용	63	63
기타 조정액	37	22
고객 미수금 증가	−153	−308
매입채무와 미지급비용 변동	113	244
미지급법인세 변동	−1	−24
기타 영업자산·부채 변동	27	−35
영업현금흐름	1,421	1,486

전년보다 영업현금흐름이 늘어난 내역은 다음과 같다. 연결 순이익이 1억 3,400만 달러 늘고, 현금 지출이 없는 항목과 기타 조정액이 4,000만 달러 늘었다. 여기에 영업 관련 자산·부채의 변동으로 1억 900만 달러이 줄어 영업현금흐름은 6,500만 달러 증가했다. 이러한 현금흐름 항목은 2개 재무상태표의 잔액을 단순히 비교한 차이와 같지 않을 수 있다. 인수와 재무활동으로 분류된 항목도 그 잔액을 바꿀 수 있기 때문이다.

2026년에는 기초 현금 4억 2,000만 달러에 영업활동에서 들어온 14억 8,600만 달러을 더하고, 투자활동에 쓴 4억 5,500만 달러과 재무활동에 쓴 6억 5,200만 달러, 환율 변동에 따른 200만 달러을 빼면 7억 9,700만 달러이 된다. 2025년에는 기초 현금 5억 4,900만 달러에 영업활동에서 들어온 14억 2,100만 달러을 더하고, 투자활동에 쓴 4억 4,000만 달러과 재무활동에 쓴 11억 100만 달러을 뺀 뒤 환율 변동에 따른 300만 달러을 더하면 4억 3,200만 달러이 된다. 현금흐름표의 항목명에는 사용이 제한된 현금도 포함돼 있다. 다만 여기서 사용한 날짜의 기초·기말 합계는 현금 및 현금성자산 잔액과 같다.

2026년의 다른 재무활동 현금 지출에는 은행 당좌차월을 1억 6,300만 달러 줄인 금액이 포함됐다. 현금흐름표에는 자기주식 매입액이 2억 5,200만 달러으로 기록됐지만, 자본변동표와 자기주식 매입 주석에는 2억 5,000만 달러으로 기록됐다. 현금 사용 내역에는 실제 지급한 현금흐름표 금액을 쓴다. 마찬가지로 배당금은 2억 7,900만 달러을 지급했지만, 선언해 이익잉여금에서 차감한 금액은 2억 8,500만 달러이었다.

출처: 2026년 3분기 10-Q 보고서, 현금흐름표와 자본변동표, 5–6쪽, 주석 9–10, 20–21쪽.

C. 자본이 늘어난 이유와 재무상태표의 균형. 모든 금액의 단위는 백만 달러다. 이익잉여금은 배당금을 지급한 뒤 회사에 남겨 둔 누적 이익이다. 납입자본에는 주식과 직원 보상에 따른 자본이 기록된다. 비지배지분은 파트너가 보유한 자회사 지분이다. 음수로 표시된 자기주식 잔액은 퀘스트 다이애그노스틱스가 보유한 주식의 취득 원가를 뜻한다. 기타포괄손실에는 순이익에 포함되지 않는 환율 변동에 따른 환산 차이가 들어간다.

자본 항목	2025년 12월 31일	2026년 9월 30일	변동액
보통주	2	2	0
추가납입자본	2,381	2,397	16
이익잉여금	9,994	10,593	599
누적 기타포괄손실	−27	−66	−39
자기주식 취득 원가	−5,180	−5,294	−114
자본 내 비지배지분	36	318	282
자본 총계	7,206	7,950	744

이익잉여금은 퀘스트 다이애그노스틱스에 귀속되는 이익 8억 8,400만 달러에서 선언한 배당금 2억 8,500만 달러을 뺀 만큼 증가했다.

추가납입자본은 주식보상 6,300만 달러과 주식매수선택권 행사에 따른 1,200만 달러만큼 늘었다. 여기에서 복리후생제도에 따른 주식 발행 관련 3,800만 달러과 직원 세금 원천징수 관련 2,100만 달러을 뺐다.

자기주식 취득 원가는 주식 매입 2억 5,000만 달러과 원천징수 관련 주식 1,900만 달러으로 변했다. 복리후생제도에 따른 주식 재발행 6,000만 달러과 주식매수선택권 관련 재발행 9,500만 달러이 이를 일부 상쇄했다. 외화 환산 차이로 누적 기타포괄손실이 3,900만 달러 늘었다.

비지배지분 증가액 2억 8,200만 달러은 이익 3,500만 달러에서 분배액 3,100만 달러을 빼고 출자액 2억 7,800만 달러을 더한 금액이다. 출자액에는 인수 과정에서 기록한 코어웰 지분 2억 5,300만 달러과 현금 출자 2,500만 달러이 포함된다. 따라서 현금 이동이 없는 큰 지분 기록과 실제 현금 출자를 구분할 수 있다.

9월 30일에는 부채 총액 91억 9,000만 달러, 별도로 분류된 상환 가능 파트너 지분 8,100만 달러, 자본 총계 79억 5,000만 달러을 합하면 자산 총액 172억 2,100만 달러이 된다. 12월 31일에도 부채 89억 3,900만 달러, 상환 가능 파트너 지분 8,000만 달러, 자본 72억 600만 달러을 합하면 자산 162억 2,500만 달러이 된다. 이 지분의 보유자는 퀘스트 다이애그노스틱스에 매입을 요구할 수 있어, 해당 지분은 일반 자본과 별도로 표시된다.

출처: 2026년 3분기 10-Q 보고서, 재무상태표와 자본변동표, 4쪽과 6쪽, 주석 5과 9, 11쪽과 20쪽.

D. 장부상 부채와 차입 조건. 장부에 기록된 부채는 실제로 갚아야 할 금액과 다르다. 채권의 할인액과 차입 수수료를 채권 기간에 걸쳐 나눠 반영하고, 금리 변동에 대비한 헤지 거래도 장부 금액을 바꾸기 때문이다. 아래 금액의 단위는 모두 백만 달러다.

원금에서 장부상 부채까지	2025년 12월 31일	2026년 9월 30일
계약상 원금	5,696	5,707
남은 차입 할인액	−10	−14
남은 발행 비용	−30	−31
헤지 관련 가치 조정	15	−112
장부상 부채	5,671	5,550

헤지 조정액이 1억 2,700만 달러 줄어든 것은 장부상 부채 감소액 1억 2,100만 달러보다 크다. 원금은 1,100만 달러 늘었고, 할인액과 발행 비용을 합친 차감액은 500만 달러 늘었다.

한도성 대출 계약은 보통 계약에서 정한 레버리지 비율의 상한을 4.25배로 둔다. 이 비율은 차입금에서 사용 제한이 없는 현금을 뺀 금액을 이전 12개월의 이자·세금·감가상각비·무형자산 상각비 차감 전 이익과 비교하며, 계약에 따른 추가 조정도 반영한다. 요건에 맞는 인수가 발생하면 필요한 선택 절차를 거쳐 인수 분기와 그다음 3개 분기 동안 한도를 일시적으로 4.75배까지 높일 수 있다. 퀘스트 다이애그노스틱스는 계약 조건을 지키고 있다고 보고했다. 차입 한도는 계약 자체의 정의에 따라 결정된다.

2025년 12월 31일 기준 최신 연간 리스 만기 일정에는 할인 전 운용리스 지급 예정액 8억 2,300만 달러이 제시됐다. 여기에는 2026년의 1억 9,600만 달러과 2027년의 1억 7,900만 달러이 포함된다. 당시 예정된 지급액은 미래 지급액을 할인해 계산한, 갱신된 9월의 리스부채와 다르다. 연차보고서는 취소할 수 없는 구매 약정 5억 1,400만 달러도 공시했다. 주로 서비스와 실험실 물품에 관한 약정이며, 2026년에 지급할 것으로 예상한 2억 1,700만 달러이 포함된다. 이는 향후 영업에 필요한 구매 의무로, 채권을 발행해 빌린 돈과는 별개다.

출처: 2026년 3분기 10-Q 보고서, 주석 7–8와 경영진 설명, 40쪽; 네 번째 수정·재작성 신용계약, 2025년 4월 30일, ‘레버리지 비율’의 정의와 7.2항; 2025년 10-K 보고서, 주석 14과 18, F-37쪽과 F-45쪽.

E. 계산과 반올림. 증가율은 비교 대상인 전년 같은 기간 금액을 분모로 계산한다. 다음 계산에서는 모두 백만 달러 단위를 사용한다.

• 영업현금흐름은 전년 14억 2,100만 달러에서 6,500만 달러 늘었다. 증가액을 전년 금액으로 나누면 증가율은 4.6%다.
• 잉여현금흐름은 2026년 영업현금흐름 14억 8,600만 달러에서 설비투자액 4억 1,800만 달러을 뺀 10억 6,800만 달러이다. 2025년에는 14억 2,100만 달러에서 3억 6,900만 달러을 빼면 10억 5,200만 달러이 된다. 증가액 1,600만 달러은 전년 금액의 1.5%다.
• 영업권과 인수한 기타 무형자산을 합하면 107억 4,600만 달러이다. 이를 총자산 172억 2,100만 달러으로 나누면 62.4%다.
• 예상 영업현금흐름 약 19억 달러에서 설비투자액 5억 5,000만 달러을 빼면 연간 잉여현금흐름은 약 13억 5,000만 달러이다. 여기서 실제 9개월간의 10억 6,800만 달러을 빼면 남은 분기에 해당하는 금액은 약 2억 8,200만 달러이다.

백만 달러 단위로 반올림한 금액으로는 반올림 전 금액을 사용해 계산한 회사의 증가율이나 주당순이익이 정확히 재현되지 않을 수 있다. 퍼센트포인트 변동은 2개 비율의 차이를 나타낸다.

이 보고서는 정보 제공과 사업 분석만을 위한 것이다. 투자 자문이나 증권의 매수·매도·보유 권고가 아니다.