ブラックロックBLK

ブラックロックについて

ブラックロック（BlackRock, Inc.）は世界最大の資産運用会社であり、年金基金、ソブリン・ウェルス・ファンド、保険会社、財団、企業、個人投資家を対象に、株式、債券、マルチアセット、オルタナティブ、キャッシュ・マネジメントにわたる運用サービスを提供している。収益の大半は運用資産残高に基づく投資顧問・管理報酬が占め、iSharesの上場投資信託（ETF）事業が機関投資家向けインデックス運用やアクティブ運用と並んで主要な収益源となっている。副次的な収益としては、他の金融機関にライセンス提供するリスク管理・ポートフォリオ管理プラットフォーム「Aladdin」を中核とするテクノロジーサービス、販売手数料、証券貸付、一部のオルタナティブおよびアクティブ戦略にかかる成功報酬が挙げられる。長期インデックス資産およびETF資産に対する基本管理報酬は、その規模と営業レバレッジの高さから、営業利益の大部分を生み出す構造となっている。

投資家は、資産クラス別の純資金流出入、パッシブ商品のシェア拡大に伴う平均報酬率の圧縮、低報酬インデックス商品と高報酬アクティブ・オルタナティブ戦略間の収益ミックスの変化を注視している。同社の金融システム上の影響力の大きさ、上場企業への出資、議決権行使方針、プライベート市場およびインフラにおける役割を背景に、規制当局の監視は継続的な主要テーマとなっている。少数の超大型機関投資家への顧客集中度や、ベンチマーク・インデックス・プロバイダーへの依存度もリスク要因として重要視される。資本配分面では、安定的な配当、自社株買い、テクノロジー・プライベート市場・データ分野における定期的な大型買収が中心を占める。ガバナンス面では、創業者主導の企業文化、独立した取締役会、スチュワードシップ活動に連動した情報開示慣行が特徴として挙げられる。

ブラックロックは1988年にラリー・フィンク（Larry Fink）らによって創業され、当初はブラックストーン（Blackstone）グループ傘下で債券運用を専門とする会社として出発した。1994年に独立、1999年に株式上場を果たした後、2005年のState Street Research買収、2006年のメリルリンチ・インベストメント・マネジャーズ（Merrill Lynch Investment Managers）との合併、そして2009年のバークレイズ・グローバル・インベスターズ（Barclays Global Investors）の買収（iShares ETFプラットフォームを取り込み、業界トップに躍り出た）を経て、相次ぐ変革を遂げてきた。その後の案件ではインフラ、プライベートクレジット、データプロバイダーへの参入によってテクノロジーおよびプライベート市場分野の能力を拡充した。現在も単一のグローバル資産運用・テクノロジープラットフォームとしてニューヨークに本社を置き事業を展開している。

顧客層は最大規模のソブリン・ファンドや年金基金から、証券会社プラットフォームを通じてiShares ETFにアクセスする個人投資家まで多岐にわたり、契約は投資運用契約や目論見書に基づく資産連動型顧問報酬として組成されるのが一般的である。Aladdinは銀行、保険会社、資産オーナーに対して複数年のエンタープライズ・ソフトウェア・サブスクリプション形式で販売されている。競争優位性は、規模、ブランド力、幅広い販売ネットワーク、インデックスからアクティブまでの多様な商品ラインナップ、そしてAladdinが形成する技術的参入障壁に基づいており、パッシブ運用分野ではバンガード（Vanguard）やステート・ストリート（State Street）と、アクティブ・マルチアセット分野ではフィデリティ（Fidelity）、アムンディ（Amundi）、大手総合銀行と競合する。地域別では南北アメリカが最大の収益シェアを占め、欧州・中東・アフリカ（EMEA）が次いで貢献しており、アジア太平洋地域は規模こそ小さいものの成長が続いている。

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