TL;DR - NVIDIAがPerplexityへの株式投資について企業価値USD 30 billionを超える評価額で協議中であることをThe Information（8月23日付）が報じたが、両社とも協議の事実を公式確認していない - 提案された評価額は2025年9月のPerplexityのUSD 20 billionラウンドを約50%上回り、年換算売上高の約40倍に相当する - PerplexityのARRは2026年1月以降、AIエージェント「Perplexity Computer」（2026年2月ローンチ）を原動力としてUSD 750 millionへと3倍に拡大した - 初期の協議にはテクノロジーライセンス契約も含まれていたが、報道によれば出資という形に発展したとされる - NVIDIAの株価は8月24日に2.3%下落してUSD 209.81となった。同社は8月26日にQ2 FY2027の決算を発表する予定
パートA — 取引の詳細
報道された条件
NVIDIAがPerplexityをUSD 30 billion超と評価する株式資金調達ラウンドへの参加を協議中であることをThe Informationが8月23日に報じた。ロイターは別途、この報道を即座に確認できないと述べた。NVIDIAもPerplexityも協議の事実を公式に確認していない。
The Informationによれば、NVIDIAはすでにPerplexityの株主名簿に名を連ねた投資家である。今回の新たな協議は追加の株式調達ラウンドに関するもので、初期の協議ではテクノロジーライセンス契約も俎上に載っていたが、直接出資という形に移行したようだ。
| 指標 | 数値 |
|---|---|
| 提案された評価額 | USD 30 billion+ |
| 前回の評価額（2025年9月） | USD 20 billion |
| 評価額の増加率 | 約11か月で少なくとも50% |
| 売上高倍率（ARR USD 750M比） | 最大約40倍 |
| 累計調達額 | USD 1.5 billion+ |
Perplexityへのその他の投資家には、ジェフ・ベゾス、ソフトバンクグループ、IVP、ニュー・エンタープライズ・アソシエイツが含まれる。CEOのアラビンド・スリニバス氏は2028年のIPOを公言している。
Perplexityの売上成長軌跡
投資の論拠はPerplexityの急速な売上加速にある。ARRは2026年1月時点でUSD 250 million未満だった。フィナンシャル・タイムズの報道によれば、2026年4月にはUSD 450 millionに達した。2026年8月には年換算ランレートがUSD 750 million超に上昇し、7か月でおよそ3倍の伸びを示した。
主な成長ドライバーはPerplexity Computerで、これは2026年2月にローンチされたAIエージェント製品であり、文書レビュー、マーケティングキャンペーン計画、リアルタイム広告費用調整、米国連邦税申告書作成など複雑なプロフェッショナルタスクを自動化する。同社はローンチと同時に、定額サブスクリプションから既存プランに重ねた従量制料金体系へと移行した。
Perplexityのテクノロジーは、世界中の数億台のサムスンGalaxyデバイスに統合されている。2026年1月、同社はマイクロソフトAzureと推定約USD 750 million規模の3年間のコンピューティング契約を締結した。
パートB — NVDA投資家が注目すべき点
コンピュート・ランドロード戦略
Perplexityへの出資協議は、計算需要の高いAI企業に株式参加するというNVIDIAが確立した戦略——「コンピュート・ランドロード（compute landlord）」論とも呼ばれる——を踏襲するものだ。自社GPUを消費する企業の株式を保有することで、NVIDIAは自己強化的な需要ループを生み出し、アプリケーション層の価値創造に直接関与できる。
NVIDIAはこのプレイブックを複数のAI導入カテゴリにわたって実行してきた。報告されている戦略的関係・投資はフロンティアモデルプロバイダーやインフラ企業に及び、OpenAIやAnthropicへの出資として広く報じられているものに加え、最近ではPoolsideやその他のAIソフトウェア企業への投資も報告されている。2026年には、NVIDIAの報告済み資本コミットメントとして、OpenAIのオハイオ州データセンターキャンパスへの最大USD 105 billionの融資と、データセンター・エネルギー立地企業LanciumへのUSD 3 billionの投資が報じられた。
Perplexityへの出資は、高頻度の推論ワークロードを特徴とするセグメントであるAIネイティブ検索をそのポートフォリオに加え、AIスタックの推論層へのNVIDIAのエクスポージャーを深めることになる。
The Informationの報道は注目すべき経緯を明らかにした。NVIDIAはまずPerplexityのテクノロジーのライセンス取得に対価を支払うことを検討し、その後協議が株式保有へと移行した。この変遷は、NVIDIAがPerplexityのソフトウェア能力を、継続的なGPU支出を確保するための手段としてだけでなく、独自の価値を持つものとして評価していることを示唆している。
タイミング：決算発表2日前
NVIDIAは2026年8月26日にQ2 FY2027の決算を発表する。同四半期においてNVIDIA自身が提示したガイダンスは売上高の目標としてUSD 91 billion前後を示しており、この数字が決算発表前のアナリスト予想の基準となっている。粗利益率のガイダンスは75%近くで、投資家の関心はBlackwell Ultraの生産立ち上がりと今後のガイダンス軌道に集中している。NVIDIAの株価は8月24日に2.3%下落してUSD 209.81となったが、この動きはPerplexityに関する報道への特定の反応というよりも、水曜日の決算発表を前にした広範なポジション調整によるものとされている。
出資協議が確認された場合、それは大規模な継続的デプロイメントを背景とした追加的な資本配分の決定を意味する。Perplexityへの出資がNVIDIAのバランスシートで開示された株式投資として計上されるかどうかは、最終取引の規模と構造次第となる。
評価額の背景：AI検索における売上高40倍
USD 30 billionの評価額とUSD 750 millionのARRとすると、Perplexityの倍率は年換算売上高の約40倍となる。これはグーグルSearch、マイクロソフトBing、そしてOpenAI自身の拡大する検索機能と直接競合する企業にとっては相当なプレミアムだ。Perplexityの成長軌跡——ARRが7か月でほぼ3倍——が持続可能であり、AI検索・エージェント自動化市場が複数の大規模プレーヤーを支えられる規模だという投資家の信念を反映している。
NVIDIA投資家にとって、この投資の重要性は出資額（未開示）よりも、それが示す戦略的意図にある。NVIDIAは単なるハードウェアサプライヤーとしてではなく、AIアプリケーション層における財務的ステークホルダーとして自らを位置づけようとしている。Perplexityが2028年により高い評価額でIPOに進んだ場合、株式保有はコアGPU事業を補完する直接的な出口と収益をもたらすことになる。
主なリスク
NVIDIAもPerplexityも出資協議を確認しておらず、取引が成立しない可能性もある。PerplexityはグーグルSearch、Copilotを搭載したマイクロソフトBing、そしてOpenAI自身の拡大する検索・エージェント機能と競合しており、これらはいずれも規模・資金力ともに大きく上回っている。同社のマイクロソフトAzureとのUSD 750 millionのコミットメントは、売上高の拡大とともに克服しなければならない重大な固定費構造を生み出している。Perplexityの収益化への道筋は公開されていない。
本報道はThe Informationの情報源に基づくものであり、公式確認はなされていないため、投資家はいずれかの企業からさらなる開示があるまで、USD 30 billionの評価額および取引構造を暫定的なものとして扱うべきだ。
本記事は2026年8月23日付のThe Informationの報道に基づいている。NVIDIA CorporationもPerplexity AIも、本記事に記載された出資協議を確認していない。本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。
出典： The Information · Reuters / Investing.com · Tech Startups · Yahoo Finance / Compute Landlord Analysis · Seeking Alpha · Eastern Herald / NVDA Stock August 24
