LG Display總裁鄭哲東宣告，長達四年的第二季慢性虧損已宣告終結，並向投資人表示，造成2026年第二季業績未達預期的原因是重組費用，而非業務結構性弱點。他於7月22日（即LG Display公布財報當日）在2026韓國顯示器產業展（K-Display 2026，首爾COEX）上發言，表示：「剔除一次性費用後，我們已擺脫持續四年的第二季慢性業績低迷。」
在同一場合，三星顯示器執行長李忠宣布了以忠清工業走廊為核心的₩67兆投資計畫，並確認加速第8.6代OLED IT面板量產——為韓國兩大顯示器巨頭之間的技術對決揭開序幕。
摘要
- 總裁鄭哲東：剔除₩240B一次性人力重組費用後，第二季核心利潤約₩130B；2026年上半年營業利益₩39B——為2021年以來首次上半年獲利
- LG Display將2026年全年資本支出指引上調至₩2兆中高水準，約為2025年的兩倍——押注OLED擴產
- 三星顯示器執行長李忠承諾₩67兆忠清巨額投資，並確認第8.6代OLED量產計畫
- FnGuide市場共識預估LGD 2026全年營業利益為₩1.1083兆（年增+117%）；若要達標，僅下半年便需貢獻約₩1.07兆
第A部分——已公開資訊
2026年第二季財務業績
| 指標 | Q2 2026 | Q2 2025 | 變動 |
|---|---|---|---|
| 營收 | ₩5.6121T | ₩5.587T | +0.4% YoY |
| 申報營業利益 | −₩107.7B | −₩116.1B | 改善 |
| 核心營業利益（剔除重組費用） | ~₩130B | — | — |
| 一次性重組費用 | ~₩240B | — | — |
| 淨虧損 | −₩418.8B | — | — |
| EBITDA利潤率 | 16% | — | — |
| OLED營收佔比 | 57% | ~52% | +5pp |
| 面積出貨量 | 3.6M m² | — | +12% QoQ |
財務長金成鉉強調同樣的訊息：「剔除此類一次性費用後，我對公司業績將轉盈深具信心。」此次自願提前退休計畫——LG Display 18個月內第三輪重組——產生了上述一次性費用。2026年上半年合併營業利益為₩39B，是公司自2021年以來首次上半年獲利。
資本支出倍增
2026年全年資本支出指引已上調至₩2兆中高水準，高於2025年的約₩1兆中段水準。管理層表示，疊層OLED擴產及次世代大尺寸面板技術為主要投資標的。目前並未揭露產品線細項或具體專案時間表。
技術路線圖
鄭哲東亦在K-Display 2026上披露以下資訊：
- 智慧型手機用疊層OLED：目前已應用於電視及IT面板；正評估整合至行動裝置的可行性
- 第8.6代OLED IT面板：多項技術方案及商業可行性仍在評估中；尚未做出投資承諾或公布時間表
- 「Flip」顯示技術：公司內部自主研發的次世代格式；詳細資訊將另行公布
- 玻璃中介板：一種正在研發中的新型基板技術，應用於半導體封裝
第B部分——對韓國市場的影響
與三星顯示器的對比
K-Display 2026展場上，韓國兩大顯示器龍頭的策略分歧已無法忽視。鄭哲東對第8.6代持保留態度，三星顯示器執行長李忠則走向截然相反的方向。
李忠承認雙方面臨共同的逆風——「晶片通膨」（業界術語，指記憶體價格上漲傳導至顯示器製造成本）——但隨即承諾在多年內於忠清地區投入₩67兆，宣布第8.6代OLED IT面板生產線已開始運作（目標供應MacBook Pro），並公布第二工業園區建設計畫。三星顯示器亦在展覽上展示了一款用於人形機器人的6.9吋視線追蹤OLED。
LGD在K-Display的對應展示包括：48吋車載儀表板顯示器及18吋可滑動OLED，以及全產品線的疊層OLED擴產計畫。產品管線豐富，但資本支出承諾的規模明顯不對稱。
短期獲利能力的差距反映了過去的資本配置歷史。三星顯示器2026全年營業利益估計為₩3.5–4.2兆；LGD的FnGuide市場共識為₩1.1083兆——即便在LGD的復甦年，差距仍達3至4倍。
第8.6代：LGD尚未正式加入的競賽
第8.6代OLED產能——用於生產MacBook、Windows筆電及顯示器面板——是IT顯示器市場成長最快的細分領域。全球OLED顯示器市場於2025年達到約28億美元（年增+74%），預計2026年將達36億美元（+29%）。三星顯示器已具備先行者優勢；Omdia數據顯示，三星顯示器在2026年第三季中大尺寸OLED營收中佔48%，首次超越LGD的47%。
LGD在整體資本支出倍增的同時，仍將第8.6代維持在可行性評估階段，顯示公司優先發展小尺寸/行動OLED及現有的疊層電視與IT面板產線，而非同步興建另一座大型全新廠房。風險在於，當LGD正式做出承諾時，三星顯示器的第8.6代良率或許已足夠成熟，得以進行具競爭力的定價。
2026年下半年催化劑
LGD管理層點出數項支撐下半年市場共識的順風因素：
- Apple iPhone 18 Pro面板：LG Display預計與三星顯示器共同供應約8,500萬片OLED用於2026年iPhone周期（京東方被排除在高階層之外）
- Apple Watch Series 12：LGD以獨家方式供應本周期OLED面板
- 面板定價：管理層指引下半年每平方公尺平均售價將上漲接近20%，受季節性需求及供給收緊驅動
- 車載OLED：目前佔LGD營收10%；48吋及可滑動顯示器顯示公司有意擴大此細分市場
下半年風險
儘管基調樂觀，鄭哲東仍揭露了相當大的不確定性。他形容2026年下半年宏觀環境的風險程度「遠超以往」——並援引晶片通膨（記憶體成本壓縮顯示器物料清單）、地緣政治貿易緊張（尤其是兩岸供應鏈方面），以及玻璃基板等大宗原物料成本上升等因素。
投資人應關注的重點
FnGuide對2026全年的市場共識₩1.1083兆意味著，LGD下半年必須產生約₩1.07兆的營業利益——較上半年的₩39B成長27倍。這種業績後半年集中的結構，需要三項業務同步近乎完美地執行：iPhone 18 Pro OLED、OLED顯示器定價，以及重組成本正常化。
LGD資本支出倍增至₩2兆中高水準表明公司信心十足，但在擴產階段，自由現金流將持續為負，淨負債將維持在高位，並壓縮配息靈活性。
LGD（034220.KS）於7月22日收報₩14,100。分析師社群顯示11個買入評級對3個賣出評級；平均12個月目標價為₩15,280，較當前水準上漲8.4%——考慮到市場共識中所隱含的營業利益大幅復甦，此一漲幅空間相當有限。
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