Alphabet 將2026年資本支出上調至2,050億美元，雲端業務年增82%——SK海力士勁漲4.9%，KOSPI受AI記憶體訊號提振上揚4.4%
摘要 - Google母公司Alphabet將2026年全年資本支出指引上調至1,950億至2,050億美元（中位數較先前的1,800億至1,900億美元增加150億美元），並暗示2027年支出將「大幅」增加 - 2026年第二季，Google雲端業務營收年增82%至248億美元，雲端訂單積壓達5,140億美元，較上季增加500億美元 - 首爾市場方面，SK海力士（000660.KS）收漲+4.86%，收報1,919,000韓元（盤中最高漲幅達6.5%），三星電子（005930.KS）上漲+3.65%至270,000韓元，KOSPI指數上揚+4.40%至7,096.82點 - Kiwoom證券一名分析師指出，此次業績有助於「緩解市場對韓國記憶體晶片週期見頂的擔憂」
第一部分：Alphabet 2026年第二季財報——資本支出激增背後的數據
Alphabet於美東時間7月22日（週三）美股收盤後公布2026年第二季合併營收，達1,198億美元，年增24%。營業利益年增30%至408億美元，營業利潤率從去年同期的32.5%提升至34.0%。
對韓國晶片產業而言，最重要的亮點在於更新後的資本支出展望。Alphabet將2026年全年資本支出指引上調至1,950億至2,050億美元——高於先前的1,800億至1,900億美元，中位數增加150億美元。管理層同時表示，2027年基礎設施支出將較2026年「大幅增加」。
| 指標 | Q2 2026 | 年度變化 |
|---|---|---|
| 合併營收 | $119.8B | +24% |
| 營業利益 | $40.8B | +30% |
| 營業利潤率 | 34.0% | +1.5pp |
| Google雲端營收 | $24.8B | +82% |
| 雲端營業利潤率 | 35.6% | +14.9pp |
| 雲端訂單積壓 | $514B | +$50B QoQ |
| 第二季資本支出 | $44.9B | +107% |
| 自由現金流 | −$5.9B | 對比去年同期 +$10.4B |
| 2026財年資本支出指引 | $195–$205B | 由$180–$190B上調 |
Google雲端業務營收年增82%至248億美元，超越分析師約225億美元的預期，執行長桑達爾·皮查伊將此次亮眼表現歸因於「對AI基礎設施及AI解決方案的強勁需求」。5,140億美元的雲端訂單積壓，彰顯企業客戶對AI工作負載的多年期承諾。
最引人注目的數據是單季資本支出高達449億美元——較去年同期翻倍以上。如此高速的支出步伐使自由現金流首次轉負，從正104億美元逆轉至負59億美元。Alphabet股價在盤後因資本支出憂慮一度下跌約4%，但亞洲市場週四對這份財報作出了截然不同的解讀。
第二部分：韓國晶片投資人為何為Alphabet的豪擲叫好
直接供應鏈連結：SK海力士的HBM4
對韓國半導體產業而言，Alphabet的資本支出並非抽象概念——而是實際的遠期訂單。超大規模雲端業者的資料中心基礎設施支出，將直接轉化為對伺服器、高頻寬記憶體（HBM）及DRAM的採購需求。SK海力士（000660.KS）是Alphabet最重要的HBM供應商之一，為Google的張量處理器（TPU）及部署於Google雲端的第三方GPU提供HBM3E與HBM4模組。
TradingKey指出，「作為Google的重要供應商，SK海力士盤中最高漲幅達6.5%，市場預期其高頻寬記憶體需求將持續受惠。」盤中峰值一度使SK海力士股價升至約1,949,000韓元，逼近7月22日SK海力士第二季財報行情期間短暫觸及的心理關口2,000,000韓元。
SK海力士週四收盤報1,919,000韓元，上漲+4.86%。此波漲勢延續了週一董事會核准於清州P&T7先進封裝中心投入7.09兆韓元的利多，該中心正是為了因應超大規模雲端業者此類HBM4需求加速而設計。
三星的雙重角色：同時供應記憶體與伺服器
三星電子（005930.KS）收漲+3.65%，收報270,000韓元。三星在Alphabet資本支出週期中扮演雙重角色。其一，元件解決方案（DS）部門——2026年第二季初步公布營業利益達89.4兆韓元——向全球超大規模雲端供應鏈銷售DRAM及NAND，而Google是其重要客戶。其二，三星本週於Galaxy Unpacked大會上發表的全新LPDDR5X PIM（記憶體內運算）解決方案，鎖定邊緣裝置的低功耗AI推論市場，而Alphabet旗下持續擴展的Gemini AI產品預計將加速此一市場成長。
三星第二季完整財報預計於7月30日公布，屆時將提供部門層級細項，確認創紀錄DS部門利益中有多少來自超大規模雲端業者訂單。
超大規模雲端三巨頭：微軟、亞馬遜，以及現在的Google
Alphabet更新後的資本支出，進一步強化了正在成形的三年期AI基礎設施同步投資週期：
| 超大規模雲端業者 | 2026年資本支出承諾 | 主要受惠韓國晶片廠 |
|---|---|---|
| 微軟 Azure | AMD Helios機架建設（2026年下半年） | 三星 HBM4（首要供應商） |
| 亞馬遜 / AWS | 多年期HBM3E/HBM4合約 | SK海力士、三星（配額供應） |
| Alphabet / Google | $195–$205B（最新指引） | SK海力士（HBM4）、三星（DRAM/NAND） |
超大規模雲端業者單季資本支出並不會即時轉化為晶片訂單，但方向明確無誤。當超大規模雲端業者上調全年指引並預示2027年持續成長，有助於降低韓國晶片廠用以支撐自身兆韓元規模產能擴張計畫的遠期需求假設所面臨的風險。
分析師解讀：記憶體週期疑慮逐步消散
韓國最大零售券商之一Kiwoom證券的韓智英分析師，對Alphabet此次業績對晶片投資人的意義作出最直接的評估：「我們認為，Alphabet亮眼的業績及上調後的資本支出指引，有助於緩解市場對韓國半導體的憂慮，包括客戶削減資本支出及記憶體週期見頂的可能性。」
韓智英所提及的憂慮——超大規模雲端業者資本支出疲態引發記憶體需求懸崖式下滑——自6月中旬KOSPI展開漲勢以來，一直是SK海力士與三星的持續性空頭論點。結合微軟對AMD Helios HBM4機架的承諾及亞馬遜的持續建設，Alphabet此次業績令這一論點在短期內更難以成立。
KOSPI及整體市場背景
KOSPI週四收盤報7,096.82點，上漲4.40%——就在前一個交易日，指數於7月22日SK海力士第二季財報帶動的行情中，盤中一度觸及7,150點。Alphabet提供的催化劑重新調整了基準，為此波漲勢帶來全新的需求面論據。
日經225指數同步上揚，但漲幅相對溫和（+0.46%），原因在於東京威力科創、信越化學等日本半導體設備及材料出口商，雖受惠於相同的資本支出浪潮，但在HBM訂單供應鏈中的位置，較三星與SK海力士更遠一層。
值得關注的風險
Alphabet自身股價在盤後因資本支出公告而下跌，反映出投資人的合理憂慮：以每季449億美元的資本支出速度，AI基礎設施建設耗用現金的速度已超過業務本身創造現金的速度，導致自由現金流轉負。若雲端業務營收成長在資料中心建設回報到來之前放緩，Alphabet可能放緩甚至暫停資本支出——此一情境將波及韓國晶片需求。
5,140億美元的雲端訂單積壓提供了一定緩衝，但這代表的是企業客戶的合約承諾支出，而非無間斷加速成長的保證。投資人應追蹤2026年第三季（預計10月公布）Google雲端的營收成長率，以此作為判斷資本支出週期是否維持完整的主要領先指標。
本文為新聞報導，並非投資建議。LineVest News為獨立出版物，與任何券商均無從屬關係。
資料來源 - GOOGL 2026年第二季財報電話會議 — BigGo Finance - AI投資熱潮帶動日本與南韓股市上揚 — TradingKey - Alphabet資本支出上調帶動韓國晶片股盤前走強 — 首爾經濟日報 - Alphabet上調支出展望，競相建設AI資料中心 — The National - AI資本支出持續龐大，亞洲晶片股持續攀升 — Finimize - Alphabet示意2026年資本支出達$195B–$205B — Seeking Alpha
