マクドナルドMCD

マクドナルドについて

マクドナルド・コーポレーション（McDonald's Corporation）は、マクドナルドブランドのクイックサービスレストラン（QSR）を直営およびフランチャイズ形式で運営し、100カ国以上でハンバーガー、チキン製品、朝食メニュー、飲料、デザートを提供している。収益源は大きく2つに分かれる。食材費・包材費・人件費控除後の利益率が低い直営店売上と、売上高の一定比率に連動するロイヤルティ、賃料、加盟金から成るフランチャイズ収入である。グローバルなシステム全体では、直営店よりフランチャイズ店が圧倒的多数を占める。フランチャイズ収入は直営店売上と比べて絶対額では小さいものの、関連コストが著しく低く、キャッシュフローの予測可能性も高いため、営業利益への貢献度は支配的である。

投資家は、米国、国際運営市場（International Operated Markets）、国際開発ライセンス市場（International Developmental Licensed）の各セグメントにわたる既存店売上高の動向を注視している。客数と客単価が価格設定の引き上げが販売数量を上回っていないかどうかを示す重要指標となるためだ。牛肉、鶏肉、小麦、乳製品、エネルギーへのコモディティエクスポージャーは、フランチャイジーの収益性、ひいてはロイヤルティ収入の健全性に影響を及ぼす。同社はダウ工業株30種平均（DJIA）の構成銘柄としてインデックス内で大きなウエートを持ち、長年にわたる増配と自社株買いの実績を有するとともに、不動産資産を裏付けとした相応の長期有利子負債を抱えている。規制面では、労働基準、フランチャイズ関連法、栄養成分表示、および共同雇用主問題に関する独占禁止法上の審査が注目を集める。外国為替換算、開発ライセンシーの業績、リフランチャイズの進捗は、繰り返し問われる構造的な論点である。

同社は1940年、リチャード・マクドナルドとモーリス・マクドナルドの兄弟がカリフォルニア州サンバーナーディーノに創業した。1955年にレイ・クロックがフランチャイズ代理人として参画し、1961年には創業者兄弟から会社を買収して事業を大きく変革した。1965年に株式公開を実施し、その後の数十年間でカナダ、日本、欧州へと国際展開を進めた。2000年代前半にはボストン・マーケット（Boston Market）を売却し、2006年にはチポトレ・メキシカン・グリル（Chipotle Mexican Grill）の株式を売却して、コアブランドへの集中を図った。2010年代半ばには大規模なリフランチャイズ施策を断行し、数千店規模の直営店をフランチャイジーに転換した。2017年には、中国および香港事業の支配持分を、中信（CITIC）とカーライル（Carlyle）が主導するコンソーシアムに開発ライセンス方式で売却した。

顧客はドライブスルー、店内カウンター、セルフオーダーキオスク、デリバリーアグリゲーター、および大規模なロイヤルティプログラムの基盤となるマクドナルドのモバイルアプリを通じて食事を購入する個人客である。システム全体の収益の大部分において、マクドナルドの直接の商業的取引相手はエンドユーザーではなくフランチャイジーである。フランチャイジーは通常20年間の長期契約を締結し、マクドナルドが所有またはリースすることが多い土地・建物の賃料と、売上総額に連動するロイヤルティを支払う。競争上の優位性は、不動産ロケーション、ブランド認知度、サプライチェーンの規模、標準化されたオペレーション、および協同広告拠出金によって賄われるマーケティング投資に支えられている。主要競合にはヤム・ブランズ（Yum Brands）、レストラン・ブランズ・インターナショナル（Restaurant Brands International）、ウェンディーズ（Wendy's）、チック-フィル-エー（Chick-fil-A）、および飲料分野ではスターバックス（Starbucks）が挙げられる。国際運営市場では特にフランス、英国、ドイツ、カナダ、オーストラリアが米国と並んで連結売上高の相当部分を占める。

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