헤스HES

헤스 소개

헤스 코퍼레이션(Hess Corporation)은 원유 및 천연가스의 탐사·생산에 특화된 독립계 에너지 기업이다. 포트폴리오의 양대 축은 엑슨모빌이 운영하는 가이아나 스타브룩 블록(Stabroek Block)의 대형 해상 발견 광구—헤스는 30%의 작업 지분을 보유—와, 헤스가 시추·완결 작업·생산수 처리 전 분야에서 최상위 운영자로 꼽히는 노스다코타 주 바켄(Bakken) 셰일 광구다. 이 밖에 멕시코만 심해, 말레이시아 해상, 태국과의 공동개발구역(JDA)에 소규모 생산 지분을 보유하며, 후자 두 곳은 천연가스 비중이 높다. 상장법인 헤스 미드스트림(Hess Midstream)을 통해 운영되는 별도의 미드스트림 부문은 바켄 생산물의 집하·처리를 담당한다. 수익의 대부분은 업스트림 생산, 그 중에서도 점차 비중이 커지는 가이아나 사업에서 창출된다.

투자자들은 완료 시 헤스의 독립 상장 지위를 소멸시킬 셰브런(Chevron)과의 합병 거래 진행 상황, 그리고 엑슨모빌과 CNOOC가 가이아나 지분 우선매수권을 놓고 제기한 중재 절차를 주시하고 있다. 거래 외에도 스타브룩 개발 승인 속도와 부유식 생산 선박 추가 도입 일정, 현재 서비스 비용 수준에서의 바켄 유정 생산성 및 재고 심도, OPEC+ 정책을 통한 유가 실현의 불확실성, 동종 업체 대비 레버리지 수준 등이 핵심 과제로 꼽힌다. 지배구조 측면에서는 최고경영자 존 헤스(John Hess)를 통한 창업 가문의 장기 경영권 유지, 헤스 미드스트림 경제적 지분 보유, 그리고 역사적으로 대형 수직계열 메이저에 비해 낮은 수준에 머물러 온 배당 및 자사주 매입 속도가 특징적이다.

헤스의 기원은 1933년 뉴저지주에서 잔사유 재판매 사업을 시작한 레온 헤스(Leon Hess)로 거슬러 올라간다. 그는 전후 수십 년에 걸쳐 헤스를 정유·마케팅·생산을 아우르는 수직계열 기업으로 키웠으며, 1968년 아메라다 페트롤리엄(Amerada Petroleum)과 합병해 아메라다 헤스(Amerada Hess)를 설립하면서 상장했다. 1995년 최고경영자에 오른 그의 아들 존 헤스 체제에서 회사는 다운스트림 자산을 단계적으로 매각했으며, 2013년 정유 사업을 철수하고 주유소 부문을 헤스 리테일(Hess Retail)로 분사해 2014년 마라톤 페트롤리엄(Marathon Petroleum)에 매각했다. 2013년 구조조정으로 헤스는 순수 탐사·생산 기업으로 전환되었으며, 2017년에는 헤스 미드스트림 파트너스(Hess Midstream Partners)를 설립—이후 헤스 미드스트림 LP(Hess Midstream LP)로 재편—했다. 셰브런은 2023년 10월 헤스 인수를 발표했다.

헤스는 최종 소비자가 아닌 도매 시장에 원유·천연가스·천연가스액(NGL)을 판매하며, 실현 가격은 브렌트(Brent), WTI 및 지역 벤치마크 기준에서 품질·운송 차등을 차감한 방식으로 산정된다. 가이아나 원유는 엑슨모빌, CNOOC와 공유하는 권리분배(entitlement) 일정에 따라 탱커로 인도되며 유럽·아시아 정제업체에 판매된다. 바켄 원유는 파이프라인과 철도를 통해 걸프 코스트, 동부 해안, 태평양 북서부 정제업체로 이송되며, 미드스트림 수수료는 헤스 미드스트림에 지불된다. 경쟁 우위는 세계 해상 유전 가운데 손익분기점이 가장 낮은 수준에 속하는 저비용 가이아나 원유와, 코노코필립스(ConocoPhillips), 컨티넨털 리소시스(Continental Resources), 코드 에너지(Chord Energy) 등 경쟁사 대비 바켄에서의 운영 규모에서 비롯된다.

기업 프로필은 LineVest 편집부가 작성했습니다. 저널리즘이며 투자 자문이 아닙니다.